Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?

Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?

21.01.2022 10:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Turecká lira se chová učebnicově, chyby v ekonomické politice nějaké rozvíjející se země vedou k oslabení kurzu, který následně zesiluje a zesiluje. V tomto případě se projevuje i nízká likvidita. Poslední vládní kroky přitom na fundamentu nic nemění, jen převádějí měnová rizika, kterým čelí domácnosti a firmy, na vládu. Pro Bloomberg Markets to uvedl měnový stratég Win Thin ze společnosti Brown Bothers Harriman, podle kterého je v případě turecké liry rozhodující vysoká inflace a uvolněná monetární politika. Což znamená, že nějaký soustavný obrat se na této měně čekat nedá. Co americký dolar?

Stratég připomněl, že na konci roku 2020 vládla vůči dolaru skepse, ale ten nakonec posiloval i proto, jak si vedla americká ekonomika. Tahouni jeho růstu by přitom podle experta měly přetrvávat v letošním roce. Ekonomika je totiž silná, Fed se otočil směrem k jestřábí politice. Velká část toho by již mohla být odražena v kurzu americké měny, ale stratég míní, že trhy stále podceňují to, jak moc může Fed svou monetární politiku utáhnout. Je to patrné i z odhadované výše takzvaných terminálních sazeb. Tedy sazeb, na kterých by se měla monetární politika v delším období stabilizovat.

Podle experta jsou nyní tato očekávání nastavena zhruba na 1,5 %. Přestože by se ale inflace normalizovala, reálné sazby by zůstaly i na konci cyklu utahování stále v záporu. Což je „vysoce nepravděpodobné a v podstatě bez precedentu“. V předchozích cyklech byl přitom Fed mnohem více nakloněn k jestřábům než trhy a nakonec se většinou ukázalo, že pravdu měly právě ony. To znamená, že monetární politiku nakonec nebylo nutno utahovat tolik, jak indikoval Fed. Současná situace ale nakonec podle experta vyústí v to, že pravdu bude mít Fed a politiku bude tentokrát nutno utáhnout více, než se domnívají trhy.


Na otázku týkající se kurzu čínské měny Thin odpověděl, že čínská ekonomika si zas a znovu prochází stejným cyklem. Vláda hovoří o tom, že je nutné snížit dluhovou zátěž, pak ale zpomalí tempo hospodářského růstu a vláda opět šlápne na plyn, což dluhy zvýší. To samé se podle stratéga děje i nyní, což je pro renminbi negativní. Celkovou tezi o silném dolaru pak podporuje i politika ESG a Bank of Japan, která bojuje s deflací. Tyto centrální banky budou velmi opatrné se stahováním akomodace, euro i jen tak mohou stále oslabovat.

Na dotaz týkající se britské libry stratég uvedl, že tu je celá řada faktorů počínaje stahováním monetární a fiskální akomodace a konče brexitem, který stále znatelně negativně doléhá na britskou ekonomiku. Patrné je to například z čísel zahraničního obchodu. Celkově pak Thin tuto měnu hodnotí spíše s negativním výhledem.

O dolaru hovořil na Bloombergu i Zach Pandl z Goldman Sachs. Podle něj bude letos globální ekonomika sílit, inflační tlaky v USA ale zeslabí. To Fedu umožní přistupovat ke změně své monetární politiky jen postupně a vše dohromady znamená, že dolar by měl letos mírně oslabovat. Podle experta pro tuto tezi hovoří i to, že zvedat sazby bude řada dalších centrálních bank. Navíc nezáleží jen na tom, kam půjdou sazby v USA, ale také jaký bude úrokový diferenciál mezi touto zemí a dalšími.

Zdroj: Bloomberg Markets


 

Čtěte více:

Akciová výjimečnost USA bude uvadat, domnívá se JPMorgan
29.12.2021 14:21
Americké akcie by si v příštím roce měly vést dobře, ale ne tak jako a...
Míra inflace v Turecku vystoupila nad 36 procent, výrazně překonala odhady
03.01.2022 9:25
Meziroční míra inflace v Turecku v prosinci vystoupila na 36,08 proce...
Tesla, Rivian a čtvrtá průmyslová revoluce
03.01.2022 15:32
Analytik společnosti Wedbush Dan Ives nastavil cílovou cenu u akcií Te...
Slábnoucí americká stimulace a kurz dolaru v letošním roce
07.01.2022 14:19
Dolar má za sebou slušný rok a zdá se, že by mohl posilovat i na počát...
Akcie China Mobile po obřím IPO posilují
05.01.2022 9:28
Akcie telekomunikační společnosti China Mobile při svém debutu na akci...
Riskantní turecký experiment s inflací
10.01.2022 6:14
Měnová politika je dnes ve většině ekonomik ukotvena konkrétním inflač...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení