Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?

Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?

21.01.2022 10:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Turecká lira se chová učebnicově, chyby v ekonomické politice nějaké rozvíjející se země vedou k oslabení kurzu, který následně zesiluje a zesiluje. V tomto případě se projevuje i nízká likvidita. Poslední vládní kroky přitom na fundamentu nic nemění, jen převádějí měnová rizika, kterým čelí domácnosti a firmy, na vládu. Pro Bloomberg Markets to uvedl měnový stratég Win Thin ze společnosti Brown Bothers Harriman, podle kterého je v případě turecké liry rozhodující vysoká inflace a uvolněná monetární politika. Což znamená, že nějaký soustavný obrat se na této měně čekat nedá. Co americký dolar?

Stratég připomněl, že na konci roku 2020 vládla vůči dolaru skepse, ale ten nakonec posiloval i proto, jak si vedla americká ekonomika. Tahouni jeho růstu by přitom podle experta měly přetrvávat v letošním roce. Ekonomika je totiž silná, Fed se otočil směrem k jestřábí politice. Velká část toho by již mohla být odražena v kurzu americké měny, ale stratég míní, že trhy stále podceňují to, jak moc může Fed svou monetární politiku utáhnout. Je to patrné i z odhadované výše takzvaných terminálních sazeb. Tedy sazeb, na kterých by se měla monetární politika v delším období stabilizovat.

Podle experta jsou nyní tato očekávání nastavena zhruba na 1,5 %. Přestože by se ale inflace normalizovala, reálné sazby by zůstaly i na konci cyklu utahování stále v záporu. Což je „vysoce nepravděpodobné a v podstatě bez precedentu“. V předchozích cyklech byl přitom Fed mnohem více nakloněn k jestřábům než trhy a nakonec se většinou ukázalo, že pravdu měly právě ony. To znamená, že monetární politiku nakonec nebylo nutno utahovat tolik, jak indikoval Fed. Současná situace ale nakonec podle experta vyústí v to, že pravdu bude mít Fed a politiku bude tentokrát nutno utáhnout více, než se domnívají trhy.


Na otázku týkající se kurzu čínské měny Thin odpověděl, že čínská ekonomika si zas a znovu prochází stejným cyklem. Vláda hovoří o tom, že je nutné snížit dluhovou zátěž, pak ale zpomalí tempo hospodářského růstu a vláda opět šlápne na plyn, což dluhy zvýší. To samé se podle stratéga děje i nyní, což je pro renminbi negativní. Celkovou tezi o silném dolaru pak podporuje i politika ESG a Bank of Japan, která bojuje s deflací. Tyto centrální banky budou velmi opatrné se stahováním akomodace, euro i jen tak mohou stále oslabovat.

Na dotaz týkající se britské libry stratég uvedl, že tu je celá řada faktorů počínaje stahováním monetární a fiskální akomodace a konče brexitem, který stále znatelně negativně doléhá na britskou ekonomiku. Patrné je to například z čísel zahraničního obchodu. Celkově pak Thin tuto měnu hodnotí spíše s negativním výhledem.

O dolaru hovořil na Bloombergu i Zach Pandl z Goldman Sachs. Podle něj bude letos globální ekonomika sílit, inflační tlaky v USA ale zeslabí. To Fedu umožní přistupovat ke změně své monetární politiky jen postupně a vše dohromady znamená, že dolar by měl letos mírně oslabovat. Podle experta pro tuto tezi hovoří i to, že zvedat sazby bude řada dalších centrálních bank. Navíc nezáleží jen na tom, kam půjdou sazby v USA, ale také jaký bude úrokový diferenciál mezi touto zemí a dalšími.

Zdroj: Bloomberg Markets


 

Čtěte více:

Akciová výjimečnost USA bude uvadat, domnívá se JPMorgan
29.12.2021 14:21
Americké akcie by si v příštím roce měly vést dobře, ale ne tak jako a...
Míra inflace v Turecku vystoupila nad 36 procent, výrazně překonala odhady
03.01.2022 9:25
Meziroční míra inflace v Turecku v prosinci vystoupila na 36,08 proce...
Tesla, Rivian a čtvrtá průmyslová revoluce
03.01.2022 15:32
Analytik společnosti Wedbush Dan Ives nastavil cílovou cenu u akcií Te...
Slábnoucí americká stimulace a kurz dolaru v letošním roce
07.01.2022 14:19
Dolar má za sebou slušný rok a zdá se, že by mohl posilovat i na počát...
Akcie China Mobile po obřím IPO posilují
05.01.2022 9:28
Akcie telekomunikační společnosti China Mobile při svém debutu na akci...
Riskantní turecký experiment s inflací
10.01.2022 6:14
Měnová politika je dnes ve většině ekonomik ukotvena konkrétním inflač...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m