Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsou vyšší sazby inflační, nebo deflační? A záleží u monetární politiky na názoru veřejnosti?

Jsou vyšší sazby inflační, nebo deflační? A záleží u monetární politiky na názoru veřejnosti?

10.02.2022 14:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomové jsou ohledně působení sazeb na ekonomii rozděleni na dva tábory. Střední proud tvrdí, že vyšší sazby představují dezinflační faktor, ale takzvaní neofisheriánci míní, že vyšší sazby jsou naopak inflačním faktorem. Na stránkách The Money Illusion to píše ekonom Scott Sumner v reakci na výsledky průzkumu, podle kterých je americká veřejnost ohledně působení sazeb také rozdělena. A jak to souvisí se současnou monetární politikou americké centrální banky?

Sumner ukazuje následující tabulku z YouGov, která ukazuje, že 45 % tázaných věří v inflační efekt vyšších sazeb, ale více než pětina zastává opačný názor:
1

Kam patří Sumner, který je považován za významného experta na monetární politiku? Podle svých slov by se nezařadil ani do jedné z prvních dvou skupin, ale do třetí, která „si není jistá“. Přesněji řečeno, zařadil by se do skupiny „to záleží“. Ekonom k tomu dodává, že pokud jsou totiž vyšší sazby způsobeny monetární politikou, která zároveň vede k posílení měnového kurzu, pak se vyšší sazby pojí s deflačními tlaky. Jestliže ovšem monetární politika vyvolá růst sazeb a zároveň oslabení kurzu, jde o inflační prostředí.

V USA se přitom podle ekonoma většina ekonomů domnívá, že vyšší sazby jsou deflačním faktorem. Proč by tedy tak velká část veřejnosti s tímto pohledem neměla souhlasit? Sumner vidí několik možných vysvětlení:

Za prvé, veřejnost může tíhnout k neofisheriánství, a to v důsledku svých historických zkušeností. Vnímala totiž, že v období vyšší inflace se sazby držely výš, jako tomu bylo v šedesátých a sedmdesátých letech. V období nižší inflace se sazby zase nacházely níž jako ve třicátých letech nebo po roce 2010.

Za druhé, veřejnost může podle ekonoma také jinak uvažovat o tom, co vlastně představuje inflaci. Může ji totiž zaměňovat s celkovým nákladem koupě něčeho, co zahrnuje i náklad financování. V prostředí vyšších sazeb tak veřejnost vnímá, že jsou dražší hypotéky či úvěry na koupi automobilů a dalšího zboží. A jelikož inflaci definují jako zmíněný celkový náklad, spojují si vyšší sazby s vyšší inflací, a naopak.

Podobných teorií může být více, ale Sumner se na závěr ptá, zda je vůbec nutné brát názor veřejnosti na nastavení monetární politiky v úvahu, nebo zde jej lze ignorovat. On sám odpovídá, že na rozdíl od inflačního či deflačního působení sazeb má v tomto případě jasno. S tím, že názor veřejnosti lze ignorovat, protože „většina veřejnosti (ne vy, co čtete tyto řádky) nemá ani ponětí, co to monetární politika vlastně je.

Zdroj: The Money Illusion

 
 
 
 

Čtěte více:

Mileniálové a jejich ztracený sen o vlastním domově
06.02.2022 15:11
Ekonom Paz-Pardo se ve svém výzkumu věnuje fenoménu ubývajících lidí z...
Neutrální sazby v USA? Goldman Sachs je vidí kolem 2,5 %. Vyšší inflace může sazby poslat i nad ně
04.02.2022 6:04
Další vývoj inflace v USA je zejména otázkou situace na pracovním trh...
Proč se zhroutí trh s NFT
05.02.2022 14:34
V březnu 2021 aukční dům Christie’s prodal soubor JPEG vytvořený umělc...
Víkendář: Krugman a Summers o příčinách vysoké inflace, jejím dalším vývoji a dalších krocích Fedu
05.02.2022 8:32
Princeton Bendheim Center for Finance uspořádal před několika měsíci d...
Víkendář: Co dobře chápali Alan Greenspan a ve věštírně v Delfách a proč je to relevantní pro současnou monetární politiku
06.02.2022 8:41
Princeton Bendheim Center for Finance uspořádal diskusi mezi Paulem Kr...
Americký trh práce jen potvrzuje, že ekonomika je silná. Nová fáze cyklu nahrává akciím silných firem
07.02.2022 14:37
Poslední data z amerického trhu práce sice byla velkým překvapením, al...

Váš názor
  • Není to tak jednoznačné
    15.02.2022 13:41

    ono asi nejde ignorovat pocity veřejnosti ač to nejsou makroekonomové, protože na tom velmi mnoho záleží... Obecně si myslím že v relativně "normální době" je zvyšování úroků dezinflační, protože odčerpává z ekonomiky peníze a brzdí spotřebu, střadatelům se začnou vyplácet nějaké úroky a tak je to netlačí do riskantní nebo nucené spotřeby a ekonomika začne brzdit a se zadrženou spotřebou začnou nakonec i výrobci zlevňovat...ale jak píši, to je v systému rostoucí důvěry v monetární systém... prostě při inflaci 8% a hyboúroku 10% si asi rozmyslím splátku na 20 let a peníze možná zaparkuju do banky za 5-6%.... Bohužel v situaci ála Turecko při obrovské inflaci ani moc nezáleží na úrokové míře a ta přestane mít vliv na chování spotřebitelů... měl jsem známého v Chorvatsku když tam byla inflace skoro 100% ročně a ten vykládal že 50% pracovní doby přemýšlel co s platem který si nechával vyplácet týdně... hned běžel a vše utratil (cigára, tvrdý alko apod), protože jinak věděl že koncem měsíce by toho koupil jen 90% než zamýšlel na začátku měsíce a pak druhou část pracovní doby věnoval že své nakřečkované "jistoty" zase vyměˇnoval či prodával...úspory nula, důvěra v monetární systém nula a jen horké inflační peníze a na sazbě nezáleželo. Ale obecně- vyšší úroky a sazby vedou ve vyšší důvěru a ta vede k dezinflačním tlakům.... Ale jak píši. vůbec bych ten "názor názor veřejnosti který lze ignorovat, protože „většina veřejnosti (ne vy, co čtete tyto řádky) nemá ani ponětí, co to monetární politika vlastně je" neignoroval...
    TOMTOM
  • Turecko jede bomby
    11.02.2022 13:52

    Inflace krasnych 47.8%. Pro gurmany s vidinou masivnich zisku budou k mani turecke statni dluhopisy s velmi atraktivnim kuponem.
    Gyroskop
  • Pohled jinak
    10.02.2022 18:08

    Osobně to vidím spíše inflační i když je to proti poučkám. Tím, že se zvednou sazby firmy zaplatí více na úrocích. Na druhou stranu firmy budom podléhat tlakům tyto náklady přenést na koncového zákazníka čímž může vzrůst cena a tedy a tím i inflace jako taková. Celkově je problém v tom že nemáme jednoznačné teorie v ekonomice, které by vysvětlovali co jak a proč se děje. Erotika dneska je jako medicína před 200 lety, kde nikdo nevěděl nic o virech, bakterií, očkování.... Stará dig.ara stake platí. Za dob prezidenta Roosevelta ...přišel za ní.m jeden ekonom a říká " vaší lidé jsou tsk produktivní, že brzy bude mít každý Američan dům o x místnostech, auto, obleky atd. A ci stane pak? Pak se vaše ekonomika zastaví. Lidé nebudou pracovat protože již budou vše mít. Musíte prozradit to čemu se dnes říká progresivní zdanování obyvatelstva". A to je to ci se postupně děje i dnrs
    JC
    • Re: Pohled jinak
      11.02.2022 10:54

      s tou tezí, že úroky zvyšují inflaci se v současné době experimentuje v Turecku, uvidíme, jak to dopadne....ale vypadá, že se jim ta inflace začíná vymykat....
      abc1
  •  
    10.02.2022 14:34

    "S tím, že názor veřejnosti lze ignorovat, protože „většina veřejnosti (ne vy, co čtete tyto řádky) nemá ani ponětí, co to monetární politika vlastně je"......takže nová teorie ve vzoru Turecka, že vyšší sazby působí inflačně......stejně je zvláštní, jak trh tyto "odborníky" dokáže finančně ohodnotit.....na mě to působí, jako kdybych se ptal nějaké opice, tak závěry budou obdobné jako od těchto "odborníků" někdy něco rostě, někdy něco klesá, někdy něco stagnuje a občas se i strefím do černého.....ta jejich přidaná hodnota je vlastně jaká??????,
    abc1
Aktuální komentáře
05.05.2025
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)