Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Krugman a Summers o příčinách vysoké inflace, jejím dalším vývoji a dalších krocích Fedu

Víkendář: Krugman a Summers o příčinách vysoké inflace, jejím dalším vývoji a dalších krocích Fedu

05.02.2022 8:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Princeton Bendheim Center for Finance uspořádal před několika měsíci diskusi mezi Paulem Krugmanem a Larry Summersem na téma inflace. Ta se v americké ekonomice stále drží na vysokých hodnotách. Summers přitom již před časem varoval před dlouhodobě vyššími inflačními čísly a doporučoval rychlejší stahování monetární stimulace. Princeton Bendheim Center for Finance nyní uspořádalo další kolo rozhovoru. Jak se oba ekonomové dívají na současný vývoj a co čekají pro následující období?

Krugman začal s tím, že jeho pohled na inflační vývoj byl „uvolněnější“ a mýlil se. Příčinou je jednak to, jak moc se poptávka posunula směrem ke zboží a od služeb. K tomu se přidaly známé tenze ve výrobních řetězcích, což dohromady drží inflaci na vysokých číslech. To jsou ale podle ekonoma relativně méně významné faktory ve srovnání s tím, co se děje na trhu práce. Neobvykle mnoho lidí totiž odchází ze svých dosavadních pracovních míst a řada z nich také z trhu práce úplně odešla.

Ekonom míní, že ekonomiku je třeba poněkud ochladit a Fed by měl přikročit k několika zvýšením sazeb. Což ale neznamená, že by měl prudce šlápnout na brzdy. Celkově se totiž nedomnívá, že by současná situace připomínala sedmdesátá léta, spíše počátek let čtyřicátých, kdy vyšší inflace relativně rychle pominula.

Summers, který „nebyl v týmu přechodné inflace“, reagoval s tím, že nyní se s Krugmanem shoduje mnohem více než při první diskusi. V principu platí, že při dané nabídce povede přílišná stimulace k vysoké inflaci. Nyní ekonom míní, že přechodná inflace určitě není nemyslitelným scénářem, ale v tuhle chvíli se nedomnívá, že je tím nejpravděpodobnějším. Očekává se totiž, že letos americká ekonomika poroste opět znatelně nad trendem. A s ohledem na to leží sazby Fedu stále příliš nízko a příliš uvolněná je i politika fiskální.

Pro následujících 12 měsíců tedy podle Summerse není pravděpodobné, že by se inflace snížila z rozmezí 5 až 7 % k 2 %. A ekonom míní, že snaha Fedu používat takzvanou „forward guidance“ není moc efektivní, protože „trhy většinou nenaslouchají“. Jinak řečeno, Fed svou komunikací ohledně výhledu a jím podmíněným vývojem monetární politiky velké změny nedosáhne. „Velmi nepravděpodobnou kombinaci“ podle Summerse představují předpovědi Fedu, podle kterých by měla nastat dezinflace v prostředí pokračující velmi nízké nezaměstnanosti a velmi nízkých reálných sazeb.

Krugman se věnoval inflačním očekáváním s tím, že to, co opravdu rozhoduje, jsou skutečná očekávání lidí. Očekávání finančních trhů jsou pak mnohem méně relevantní. A indikátory, které by měly odrážet očekávání domácností, pak podle Krugmana nevypadají tak, že by situace připomínala sedmdesátá léta. Tedy dobu, kdy lidé skutečně čekali delší období vyššího růstu cen. A i tuto současnou situaci by měla odrážet monetární politika.

Zdroj: Princeton Bendheim Center for Finance, Youtube






Čtěte více:

Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?
31.01.2022 10:50
Americký akciový trh je křehký, inflace bují, Fed zahajuje utahování ...
Fed nesmí prudce dupnout na brzdu. Možná nejsme daleko od neutrálních sazeb, říká centrální bankéř Kashkari
02.02.2022 5:55
Inflace je vyšší, než jsem čekal, a drží se nahoře déle, než jsem čeka...
Neutrální sazby v USA? Goldman Sachs je vidí kolem 2,5 %. Vyšší inflace může sazby poslat i nad ně
04.02.2022 6:04
Další vývoj inflace v USA je zejména otázkou situace na pracovním trh...
Průzkum: ČNB v boji proti inflaci ve čtvrtek ještě jednou výrazně zvýší sazby
02.02.2022 17:51
Česká národní banka na svém měnovém zasedání tento čtvrtek pravděpodob...
Míra inflace v eurozóně v lednu nečekaně znovu na rekordu
02.02.2022 11:17
Míra inflace v zemích eurozóny v lednu vystoupila na 5,1 procenta, co...

Váš názor
  •  
    05.02.2022 10:51

    Co tihle "experti" řeší? Schodek zahraničního obchodu USA vzrostl v roce 2021 na 1,08 bil USD z 0,89 bil v roce 2020. To je o více než 20%. Čím to zaplatili? No natiskli si. Skoupili ze světa, co skoupit šlo, bez ohledu na cenu. Způsobili tak inflaci na celém světě. Bolek Polívka ve známém filmu řekl: "na penězách nezáleží". No na těch natištěných určitě ne a Američané se toho drží.
    Jan47
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč