Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Krugman a Summers o příčinách vysoké inflace, jejím dalším vývoji a dalších krocích Fedu

Víkendář: Krugman a Summers o příčinách vysoké inflace, jejím dalším vývoji a dalších krocích Fedu

05.02.2022 8:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Princeton Bendheim Center for Finance uspořádal před několika měsíci diskusi mezi Paulem Krugmanem a Larry Summersem na téma inflace. Ta se v americké ekonomice stále drží na vysokých hodnotách. Summers přitom již před časem varoval před dlouhodobě vyššími inflačními čísly a doporučoval rychlejší stahování monetární stimulace. Princeton Bendheim Center for Finance nyní uspořádalo další kolo rozhovoru. Jak se oba ekonomové dívají na současný vývoj a co čekají pro následující období?

Krugman začal s tím, že jeho pohled na inflační vývoj byl „uvolněnější“ a mýlil se. Příčinou je jednak to, jak moc se poptávka posunula směrem ke zboží a od služeb. K tomu se přidaly známé tenze ve výrobních řetězcích, což dohromady drží inflaci na vysokých číslech. To jsou ale podle ekonoma relativně méně významné faktory ve srovnání s tím, co se děje na trhu práce. Neobvykle mnoho lidí totiž odchází ze svých dosavadních pracovních míst a řada z nich také z trhu práce úplně odešla.

Ekonom míní, že ekonomiku je třeba poněkud ochladit a Fed by měl přikročit k několika zvýšením sazeb. Což ale neznamená, že by měl prudce šlápnout na brzdy. Celkově se totiž nedomnívá, že by současná situace připomínala sedmdesátá léta, spíše počátek let čtyřicátých, kdy vyšší inflace relativně rychle pominula.

Summers, který „nebyl v týmu přechodné inflace“, reagoval s tím, že nyní se s Krugmanem shoduje mnohem více než při první diskusi. V principu platí, že při dané nabídce povede přílišná stimulace k vysoké inflaci. Nyní ekonom míní, že přechodná inflace určitě není nemyslitelným scénářem, ale v tuhle chvíli se nedomnívá, že je tím nejpravděpodobnějším. Očekává se totiž, že letos americká ekonomika poroste opět znatelně nad trendem. A s ohledem na to leží sazby Fedu stále příliš nízko a příliš uvolněná je i politika fiskální.

Pro následujících 12 měsíců tedy podle Summerse není pravděpodobné, že by se inflace snížila z rozmezí 5 až 7 % k 2 %. A ekonom míní, že snaha Fedu používat takzvanou „forward guidance“ není moc efektivní, protože „trhy většinou nenaslouchají“. Jinak řečeno, Fed svou komunikací ohledně výhledu a jím podmíněným vývojem monetární politiky velké změny nedosáhne. „Velmi nepravděpodobnou kombinaci“ podle Summerse představují předpovědi Fedu, podle kterých by měla nastat dezinflace v prostředí pokračující velmi nízké nezaměstnanosti a velmi nízkých reálných sazeb.

Krugman se věnoval inflačním očekáváním s tím, že to, co opravdu rozhoduje, jsou skutečná očekávání lidí. Očekávání finančních trhů jsou pak mnohem méně relevantní. A indikátory, které by měly odrážet očekávání domácností, pak podle Krugmana nevypadají tak, že by situace připomínala sedmdesátá léta. Tedy dobu, kdy lidé skutečně čekali delší období vyššího růstu cen. A i tuto současnou situaci by měla odrážet monetární politika.

Zdroj: Princeton Bendheim Center for Finance, Youtube






Čtěte více:

Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?
31.01.2022 10:50
Americký akciový trh je křehký, inflace bují, Fed zahajuje utahování ...
Fed nesmí prudce dupnout na brzdu. Možná nejsme daleko od neutrálních sazeb, říká centrální bankéř Kashkari
02.02.2022 5:55
Inflace je vyšší, než jsem čekal, a drží se nahoře déle, než jsem čeka...
Neutrální sazby v USA? Goldman Sachs je vidí kolem 2,5 %. Vyšší inflace může sazby poslat i nad ně
04.02.2022 6:04
Další vývoj inflace v USA je zejména otázkou situace na pracovním trh...
Průzkum: ČNB v boji proti inflaci ve čtvrtek ještě jednou výrazně zvýší sazby
02.02.2022 17:51
Česká národní banka na svém měnovém zasedání tento čtvrtek pravděpodob...
Míra inflace v eurozóně v lednu nečekaně znovu na rekordu
02.02.2022 11:17
Míra inflace v zemích eurozóny v lednu vystoupila na 5,1 procenta, co...

Váš názor
  •  
    05.02.2022 10:51

    Co tihle "experti" řeší? Schodek zahraničního obchodu USA vzrostl v roce 2021 na 1,08 bil USD z 0,89 bil v roce 2020. To je o více než 20%. Čím to zaplatili? No natiskli si. Skoupili ze světa, co skoupit šlo, bez ohledu na cenu. Způsobili tak inflaci na celém světě. Bolek Polívka ve známém filmu řekl: "na penězách nezáleží". No na těch natištěných určitě ne a Američané se toho drží.
    Jan47
Aktuální komentáře
03.12.2022
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  
15:34Komentář: Ochlazení trhu práce se znovu odkládá, Fed nechal uvolnit podmínky moc brzy  
15:23Podle stratéga Deutsche Bank mizí strach z inflace až příliš rychle
14:53OPEC+ o víkendu zřejmě před sankcemi vůči Rusku dál sníží těžbu ropy
13:38Perly týdne: Velký příběh příštího roku a zastavená inflační akcelerace
12:11Malý modulární reaktor u JE Temelín postavit lze. Hotový by mohl být v letech 2032 až 2035
12:07Centrální banky blízko konce cyklu utahování. Podle experta AMP si Fed udělá pauzu
11:13Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?  
9:16Zpřesněný odhad potvrdil mezičtvrtletní pokles HDP ve 3.kvartálu. Prudce se propadla spotřeba domácností
9:09Rozbřesk: Konjunktura v USA vadne, což asi potvrdí i listopadové payrolls
8:48Indexy pražské burzy se rebalancují k 19. prosinci, PKN Orlen koupí čerpací stanice v Maďarsku a na Slovensku a futures jsou smíšené  
8:15Polský majitel největší české sítě čerpacích stanic expanduje na Slovensku a v Maďarsku
6:07Natixis: Vlády toho už tolik finančně neutáhnou, nastoupí firmy
01.12.2022
22:00Hlavní indexy na Wall Street prošly konsolidací po včerejší rally  
18:27Svět je valuačně zhruba na historickém standardu. Jedním extrémem jsou USA, druhým UK
17:32Výsledky Okta nebyly zrovna zářné, akciím ale pomohlo nízké očekávání  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data