Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Trhy vyčkávají na americkou lednovou inflaci, Češi si musí počkat na pondělí

Rozbřesk: Trhy vyčkávají na americkou lednovou inflaci, Češi si musí počkat na pondělí

10.02.2022 9:19, aktualizováno: 10.2. 10:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Lednové inflace rozhodnou do značné míry o tom, co budou letos centrální banky dělat. Nastaví laťku pro značnou část roku 2022 a svým způsobem podmíní zejména to, jak agresivní bude řada centrálních bank v krocení inflace v nejbližších měsících. I proto dnes trhy s napětím čekají na výsledek lednové americké inflace, která by měla vystoupat ještě výše na 7 % (nejvyšší úrovně od začátku osmdesátých let) a jádrová inflace se současně přiblíží 6 %.

Pro trhy a Fed by však takový výsledek již neměl být překvapením (viz zahraniční forex). Fed tak podle očekávání začne s růstem úrokových sazeb v březnu pohybem o 25bps (který v tomto roce zopakuje ještě čtyřikrát) a současně v druhé polovině roku začne rozprodávat aktiva ze své bilance. 

Rozbřesk: Trhy vyčkávají na americkou lednovou inflaci, Češi si musí počkat na pondělí

Na lednovou inflaci s napětím v Česku čeká i ČNB. Bude si ovšem muset počkat ještě do příštího pondělí. A zatímco v případě dnešního amerického čísla se odhady na trhu až tak výrazně neodlišují, v Česku lednové odhady doslova “hrají všemi barvami”. Hlavní nejistota panuje ohledně lednového zdražování energií, které je navíc zatíženo nejistotou ohledně znovuzavádění DPH. Vedle toho není jisté, do jaké míry ovlivní od ledna vyšší energie a pohonné hmoty také zdražování napříč širší paletou zboží a služeb (lednový efekt změny ceníků). 

Nám čistě modelové odhady ukazují spíše nižší výsledky lednového čísla (při porovnání s trhem). A pokud skončí lednové číslo viditelně pod odhadem ČNB (9,4 %), může to znamenat, že vrcholu sazeb jsme už dosáhli. Na druhé straně dvouciferné překvapení by mohlo ještě na chvíli udržet v bankovní radě jestřábí náladu a vést centrální bankéře v březnu k poslednímu zvýšení sazeb (do blízkosti 5 %). 


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna je před dnešní americkou inflací v lehké defenzivě. Podobně jako jiné rozvíjející trhy ji může také znervózňovat relativně vysoká úroveň amerických výnosů ( na 10 letech atakujeme nejvyšší úrovně od léta 2019). I když dnešní americká inflační čísla nepřekvapí trhy vysokým výsledkem, bude koruna pravděpodobně v nejbližších seancích opatrná a bude vyčkávat na domácí pondělní čísla (viz úvodník).

Zahraniční forex
Nejdůležitější číslo týdne - americká lednová inflace je zde. Tržní očekávání, jsou nastavena na úroveň 7,2 % pro celkovou inflaci a 5,9 %, jsou podle našeho názoru tentokrát realistická. Otázkou je, jak na čísla po zveřejnění zareaguje americký trh dluhopisů, který si minulý týden zažil nepříjemný výprodej. Zkušenost z posledních měsíců je nicméně taková, že bezprostředně po zveřejnění dat jdou výnosy dolů, neb trh si oddechne, že konečně viděl už to nejhorší inflační číslo. To může být i scénář pro zbytek toho týdne, který by mohl přivodit i oslabení dolaru. Paradoxně - rostoucí ceny ropy a potažmo benzínu - zřejmě způsobí, že americká (meziroční) inflace bude v únoru zřejmě ještě vyšší než v lednu.

Polská centrální banka dokončila svůj jestřábí obrat, když guvernér Glapinski včera na tiskové konferenci opravdu potvrdil, že si NBP přeje v dané situaci apreciaci zlotého. Fakticky tak šlo v kontextu včera zveřejněného komentáře NBP k další verbální intervenci ve prospěch polské měny. Není tedy divu, že se měnový pár EUR/PLN obchoduje pod hranicí 4,50. Na druhou stranu však Glapinski opět nepůsobil nikterak jestřábím dojmem, který by naznačoval agresivní zvyšování sazeb i na dalších zasedáních.


 
 
 

Čtěte více:

Komerční banka, a.s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2021 (4Q 2021)
10.02.2022 7:56
Komerční banka, a.s. IČ 45317054 Společnost Komerční banka, a.s. zveř...
Komerční banka ziskem poráží odhady. Dividendu navrhuje teď 43,80 koruny na akcii, více zváží ve druhé půlce roku
10.02.2022 8:22
Komerční banka v posledním loňském čtrvtletí dosáhla čistého zisku 4,1...
Výsledky Walt Disney potěšily. Rostly tržby zábavních parků i oblíbenost streamovacích služeb
10.02.2022 8:29
Americká mediální a filmová společnost Walt Disney zvýšila ve svém prv...
Výsledky představila Komerční banka i Walt Disney. Futures jsou dnes ráno bez jasného směru
10.02.2022 8:52
Komerční banka dnes ráno před otevřením trhu reportovala své výsledky....
Société Générale dosáhla rekordního zisku, půlku jej vyplatí dividendou či zpětným odkupem akcií
10.02.2022 8:59
Francouzská banka Société Générale, která je většinovým vlastníkem čes...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2024
22:01Hlavní americké indexy obrátili po poklesu a uzavřely týden ziskem.  
17:59Světová ekonomika v příštím roce
17:48FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
17:46Americké banky zahájily výsledkovou sezónu, trhy umazávají včerejší ztráty  
17:15Braňo Soták: Update investičních tezí  
16:49Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 30.6.2024
16:35Lufthansa podruhé zhoršila letošní výhled, zisk za druhé čtvrtletí klesl
15:26Jakub Blaha: JP Morgan zaznamenala výrazné oživení divize investičního bankovnictví  
14:56Citi hlásí růst tržeb všech hlavních divizí, varuje ale pře vyššími náklady
14:07Čistý úrokový výnos Wells Fargo za 2Q zaostal za odhady
11:18Banky poskytly v červnu hypotéky za 24,2 mld. Kč, nejvíce od března 2022
11:04Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
9:06Rozbřesk: Další propad americké inflace otvírá Fedu dveře k předvolební redukci sazeb, E. Zamrazilová: nižší inflace neznamená strmý pád sazeb
8:57Dodávky letounů 737 MAX se možná opozdí až o půl roku, sdělil Boeing zákazníkům
8:07Čína v červnu dosáhla rekordního přebytku obchodní bilance. Většina evropských trhů zelená, výjimkou je Amsterdam  
11.07.2024
17:10Je možné predikovat černé labutě?
17:03Investoři po inflačních číslech vybírají zisky, koruna zvrátila klesající trend posledních dní  
16:32Bloomberg: Petrodolary už dávno nefungují, ale ropný odchod od dolaru se jen tak konat nebude
15:13Míra inflace v USA v červnu zpomalila na tři procenta, dál zlevňují i paliva
15:01Výsledky Pepsico: Poptávka v USA citelně oslabuje  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data