Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slábnutí nabídkových inflačních tlaků a pravděpodobnost americké recese

Slábnutí nabídkových inflačních tlaků a pravděpodobnost americké recese

28.02.2022 18:45

Goldman Sachs přišel s novým odhadem vývoje nabídkových inflačních tlaků v americké ekonomice a dnes se na něj podíváme. Spolu s pravděpodobností recese implikovanou aktuálním stavem výnosové křivky.

Podle následujícího grafu jsme právě na vrcholu inflačních tlaků způsobených tenzemi ve výrobních vertikálách. Ty totiž podle GS nyní v USA k jádrové inflaci přidávají 153 bazických bodů a to zejména kvůli cenám ojetých i nových vozů, nemalý vliv má podle obrázku i nábytek:

11
Zdroj: Twitter

Podle obrázku by již zanedlouho měla začít inflaci táhnout dolů elektronika a celkově by výrobní vertikály měly tímto směrem začít působit na konci letošního roku. Předchozí predikce přitom hovořily někdy o začátku podzimu. Na konci příštího roku by pak tento faktor měl inflaci snižovat o 43 bazických bodů.

Druhý dnešní graf ukazuje pravděpodobnost recese v americké ekonomice počítané na základě sklonu výnosové křivky. Tedy rozdílu mezi výnosy dlouhodobých a krátkodobých obligací. Minulý týden jsem tu poukazoval na to, že zatímco v USA se tento rozdíl snižuje – křivka se zplošťuje, tak v Německu se napřimuje. Což by minimálně na základě historické zkušenosti mělo indikovat posílení německé ekonomiky a naopak slábnoucí americké hospodářství.

12
Zdroj: Twitter

K uvedenému jsem dodával, že napřimování výnosové křivky v USA ale ani zdaleka automaticky neznamená recesi a graf dokonce tvrdí, že její pravděpodobnost je stále hodně nízko. Za v podstatě jistou přitom obrázek proklamoval recesi v první polovině šedesátých let, ale zdá se, že již 40 % pravděpodobnost predikuje recesi hodně jistě. Jinak řečeno, 40 % se zdá být skoro 100 %. A opět – ani 40 % se nyní ani zdaleka neblížíme.

V souvislosti s oběma grafy dohromady bych na závěr poznamenal, že odhady GS se alespoň na první pohled mohou zdát dost nízké relativně k tomu, jak vysoko se nyní jádrová inflace pohybuje. Jinak řečeno, podle těchto odhadů by podstatnou část inflace táhly faktory mimo tenze ve vertikálách. Pokud by tomu tak bylo, tak by ani úplné opadnutí těchto tenzí by samo o sobě výrazně inflaci nesnižovalo (viz první graf) – byla by spíše tažena vysokou poptávkou (relativně k „beztenznímu“ potenciálu). A to by znamenalo větší potřebu utažení monetární politiky.


 

Čtěte více:

Analytik Tomáš Vlk a makléř Pavol Mokoš: Současné trhy jako klid před bouří. Kromě Ruska jde i o Fed
23.02.2022 14:16
Rusko uznalo povstalecké republiky v doněcké a luhaňské oblasti. Histo...
Tři scénáře pro ekonomiku v době, kdy Rusko útočí na Ukrajinu
24.02.2022 15:17
Ruský útok na Ukrajinu má potenciálně dalekosáhlé důsledky pro globáln...
ČNB: Přímý dopad válečného konfliktu na Ukrajině na domácí ekonomický růst bude pravděpodobně omezený
24.02.2022 15:43
Bankovní rada České národní banky se na svém dnešním pravidelném jedná...
Perly týdne: Akciová rally na obzoru, pád neziskových technologií a z Číny bezpečný přístav
25.02.2022 16:37
O dalším vývoji na trzích bude podle Morgan Stanley stále rozhodovat e...
Týdenní výhled: Expozice na Rusko klíčovým rizikem a otazník nad Fedem i ekonomickými škodami
28.02.2022 13:31
Finanční trhy zkraje týdne operují v podmínkách extrémní nejistoty. Ví...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data