Jestřábí ECB, rozkývaná ropa a americká data

V kontextu toho, co jsme psali v minulých dnech, můžeme doplnit další informace k politice ECB. Ozval se jeden z největších jestřábů v jejím vedení, Robert Holzmann, podle něhož vysoká inflace znamená potřebu zvýšení sazeb rovnou o 50 bodů. Je třeba rozhodné akce, aby nemusely později přijít tvrdší kroky, říká rakouský zástupce v ECB. Ačkoli je to stále "jen" hlas jestřábího křídla, takto naplno ještě podpora pro razantnější přístup nezazněla a dostáváme tedy další důkaz, že se názory posouvají. Euro z toho však dopoledne netěží nové zisky a v klidu zůstávají také dluhopisové výnosy.

Jedním z klíčových faktorů, jež mohou hýbat inflačními očekáváními i odhady o politice hlavních centrálních bank, je cena ropy. Ta včera stihla spadnout, načež dnes znovu nabírá na síle. Spekuluje se o tom, že by OPEC přestal koordinovat své kroky s Ruskem, což by byla důležitá změna. Na významné členy kartelu, zejména Saúdskou Arábii, tlačí západní země v čele s USA, aby navýšily těžbu. Rusko bylo dosud prvkem, který tomu brání, už proto, že je kvůli sankcím samo pod tlakem těžbu snižovat. Ostatní členové by toho mohli využít a ukousnout si větší tržní podíl bez cenové války, což zní určitě lákavě. Západní trhy a ekonomiky by takový krok, který by zkrotil rostoucí ceny, samozřejmě vítaly. Jde však zatím jen o spekulaci a další faktory, jako zmíněný útlum ruských dodávek či opětovný nárůst čínské poptávky, působí naopak směrem k vyšším cenám.

Zatímco firmy v západní Evropě zůstávají optimistické, v ČR jejich nálada klesá. Květnový index PMI se snížil a zaostal za očekáváními, přičemž velmi podobné je to v Polsku a Maďarsku. Pro globální trhy bude pochopitelně daleko důležitější výsledek obdobného průzkumu z USA, který vyjde dnes odpoledne. Americké firmy (dnes to bude ISM z průmyslu) zůstávají dobře naladěné díky silné poptávce, která jim dovoluje úspěšně operovat i v prostředí velkých cenových tlaků. V dnešním průzkumu se ukáže, jestli na tom květen něco změnil.

Vedle toho nás čeká statistika otevřených pracovních pozic v zámoří. Jde o jeden z ukazatelů utaženosti trhu práce, který spolu s pátečními daty o zaměstnanosti a mzdách vyšle signál Fedu, jestli jeho plány ohledně sazeb jsou dostatečné. Domníváme se, že silné ISM či vysoký počet pracovních pozic mají potenciál vracet na trh obavy z utahování měnové politiky. Informace pak doplní ještě další komentáře z Fedu a zveřejnění jeho Béžové knihy o stavu ekonomiky.