Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
V USA je unikátní recese, Fed možná už nemusí dělat tak moc

V USA je unikátní recese, Fed možná už nemusí dělat tak moc

11.07.2022 11:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Častý host investičních diskusí a profesor financí na Whartonu Jeremy Siegel na CNBC hovořil o tom, že podle jeho názoru se americká ekonomika již nachází v recesi. Ta ale podle něj nebude nijak hluboká. Co experta vede k tomuto názoru?

Na pokles amerického hospodářství podle profesora ukazuje i to, že se v prostředí vyšší inflace dostaly výnosy desetiletých vládních dluhopisů pod 3 %. Podobné signály pak vysílají ceny komodit. Nicméně Siegel se domnívá, že recese nebude nijak hluboká. „Myslím, že se nacházíme v jedné z nejunikátnějších recesí, kdy se nezaměstnanost pohybuje na 3,6 % a trh práce je velmi silný,“ dodal profesor. K útlumu ekonomické aktivity totiž přispívá vysoká inflace, která snižuje reálné příjmy a kupní sílu domácností i v době silného pracovního trhu.



Diskuse se zúčastnil také další častý host CNBC Bob Doll, který je podle svých slov podobně jako Siegel přesvědčen, že recese bude jen mírná a oficiálně ani nemusí dojít k jejímu vyhlášení. Pro akcie pak bude klíčový vývoj zisků obchodovaných společností, odhady ziskovosti přitom začínají otáčet směrem dolů. Jejich postupný vývoj shrnuje následující graf od Goldman Sachs:
06
Zdroj: Twitter

Doll se domnívá, že investoři před sebou mají období vysoké volatility s „trochu nižší inflací a také trochu nižšími zisky“. Právě na ně bude pozornost upřena ve druhé polovině roku, méně to může platit o valuacích a poměrech cen k ziskům. „Nezapomínejme, že spotřebitelé mají stále asi 2 biliony dolarů nadměrných úspor,“ dodal investor, podle kterého tyto zdroje představují „polštář proti inflačnímu problému“. K tomu se přidává zmíněný silný trh práce.

Michael Darda z MKM Partners na CNBC tvrdil, že americká ekonomika zpomaluje, ale jde o žádoucí vývoj, protože dříve rostla příliš rychle. Připomněl, že oficiálně je recese vyhlašována na základě více indikátorů, než je pouze pokles HDP, nejlepším z nich pak může být vývoj na trhu práce. Samotná výše nezaměstnanosti přitom představuje zpožďující se indikátor, ale změna nezaměstnanosti je podle ekonoma „dokonalý souběžný indikátor“.



Darda následně poukázal na to, že inflační očekávání naznačují obrat v inflačních tlacích, což je velmi dobrá zpráva, protože obrat v inflaci by znamenal, že Fed „nemusí dělat tak moc“. Akciové trhy jsou pak podle ekonoma „atraktivní“, čas na opatrnost byl na počátku roku, když byli všichni optimističtí. K tomu Darda dodal, že během medvědího trhu akcie v průměru ztratí 30 %, doposud oslabily o 20 %. To znamená, že pokud nepřijde recese, mají akcie před sebou znatelné posílení. A jestliže se recese dostaví, většinu z „typické“ korekce již mají za sebou.

Zdroj: CNBC





 

Čtěte více:

Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
28.06.2022 14:42
Odhady čistých marží v USA jsou podle stratégů Goldman Sachs příliš op...
Letošní etapy růstu amerických akcií dávaly za pravdu medvědům. V příštích týdnech očekávají hlásí další růstovou vlnu
29.06.2022 16:02
Mnoho letošních rally na americkém akciovém trhu vyprchalo a index S&P...
#InvestičníTipy: Od inflace k recesi
04.07.2022 10:35
Události v posledním půl roce mají jeden společný jmenovatel, a tím je...
Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
01.07.2022 13:38
Jak na akciích, tak na dluhopisech nastal tento týden odliv. Investoři...
Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
01.07.2022 16:56
Poslední dobou jsem se tu více věnoval valuacím, dnes otočíme k druhém...

Váš názor
  •  
    12.07.2022 9:28

    akcie vyklesaly, to jo, ale z jakých hodnot? Myslím, že teď teprve začínají být některé akcie reálně ohodnocené, ale že by byly v globále levné? To budou teprve až se začnou snižovat zisky a trhy tyto změny do cen akcií reflektují
    Value_investor
Aktuální komentáře
03.10.2023
8:56Rubl zůstává pod tlakem, dolar překročil hranici 100 RUB/USD
8:50Evropa zahájí negativně, ruský rubl pod tlakem  
6:39Přežijí menší banky v USA následujících 10 let?
02.10.2023
22:04Smíšený úvod týdne na Wall Street  
17:55Ne úplně krátká cesta
17:13Dobrá data den nezachránila, ale velkým techům se daří  
16:46Americký průmysl se postupně vymaňuje z útlumu, září pozitivně překvapilo  
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, invest. fond s proměn. zákl. kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za rok 2023
16:19Výsledková sezóna může nasměrovat technologie k růstu, předpokládají stratégové Goldman Sachs
15:37Nabídka akcií by mohla ocenit firmu Birkenstock až na 9,2 miliardy USD
15:07Schodek rozpočtu v září klesl na 180,7 mld. Kč, pomohlo inkaso windfall tax
14:22Týdenní výhled: Akcie budou tančit v rytmu výnosů. Shutdown odvrácen – dobře, nebo špatně?  
13:01Než otevře Wall Street: Riot platforms, Coinbase, Rivian a další  
12:12Úvodní růst akcií vyprchal, když se výnosy vydaly opět vzhůru  
11:05Zamrazilová: Měnová politika byla slabší, než by si centrální banky přály
10:53Komentář: Tuzemský průmysl dále šlape na brzdu
10:46Podmínky v průmyslu se v září dál zhoršily, problémem byla slabá poptávka
9:16Rozbřesk: Kola českého průmyslu se pomalu zadírají, uzavírka americké vlády oddálena o 45 dní
9:12Rohlik.cz Finance a.s.: Individuální a konsolidovaná Výroční zpráva a Účetní závěrka k 30.04.2023
8:58Futures pro Wall Street mají jasno, pro Evropu váhají. USA zažehnaly paralýzu úřadů, na Slovensku vyhrál Fico  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Nově otevřená prac. místa