Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
V USA je unikátní recese, Fed možná už nemusí dělat tak moc

V USA je unikátní recese, Fed možná už nemusí dělat tak moc

11.07.2022 11:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Častý host investičních diskusí a profesor financí na Whartonu Jeremy Siegel na CNBC hovořil o tom, že podle jeho názoru se americká ekonomika již nachází v recesi. Ta ale podle něj nebude nijak hluboká. Co experta vede k tomuto názoru?

Na pokles amerického hospodářství podle profesora ukazuje i to, že se v prostředí vyšší inflace dostaly výnosy desetiletých vládních dluhopisů pod 3 %. Podobné signály pak vysílají ceny komodit. Nicméně Siegel se domnívá, že recese nebude nijak hluboká. „Myslím, že se nacházíme v jedné z nejunikátnějších recesí, kdy se nezaměstnanost pohybuje na 3,6 % a trh práce je velmi silný,“ dodal profesor. K útlumu ekonomické aktivity totiž přispívá vysoká inflace, která snižuje reálné příjmy a kupní sílu domácností i v době silného pracovního trhu.



Diskuse se zúčastnil také další častý host CNBC Bob Doll, který je podle svých slov podobně jako Siegel přesvědčen, že recese bude jen mírná a oficiálně ani nemusí dojít k jejímu vyhlášení. Pro akcie pak bude klíčový vývoj zisků obchodovaných společností, odhady ziskovosti přitom začínají otáčet směrem dolů. Jejich postupný vývoj shrnuje následující graf od Goldman Sachs:
06
Zdroj: Twitter

Doll se domnívá, že investoři před sebou mají období vysoké volatility s „trochu nižší inflací a také trochu nižšími zisky“. Právě na ně bude pozornost upřena ve druhé polovině roku, méně to může platit o valuacích a poměrech cen k ziskům. „Nezapomínejme, že spotřebitelé mají stále asi 2 biliony dolarů nadměrných úspor,“ dodal investor, podle kterého tyto zdroje představují „polštář proti inflačnímu problému“. K tomu se přidává zmíněný silný trh práce.

Michael Darda z MKM Partners na CNBC tvrdil, že americká ekonomika zpomaluje, ale jde o žádoucí vývoj, protože dříve rostla příliš rychle. Připomněl, že oficiálně je recese vyhlašována na základě více indikátorů, než je pouze pokles HDP, nejlepším z nich pak může být vývoj na trhu práce. Samotná výše nezaměstnanosti přitom představuje zpožďující se indikátor, ale změna nezaměstnanosti je podle ekonoma „dokonalý souběžný indikátor“.



Darda následně poukázal na to, že inflační očekávání naznačují obrat v inflačních tlacích, což je velmi dobrá zpráva, protože obrat v inflaci by znamenal, že Fed „nemusí dělat tak moc“. Akciové trhy jsou pak podle ekonoma „atraktivní“, čas na opatrnost byl na počátku roku, když byli všichni optimističtí. K tomu Darda dodal, že během medvědího trhu akcie v průměru ztratí 30 %, doposud oslabily o 20 %. To znamená, že pokud nepřijde recese, mají akcie před sebou znatelné posílení. A jestliže se recese dostaví, většinu z „typické“ korekce již mají za sebou.

Zdroj: CNBC





 

Čtěte více:

Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
28.06.2022 14:42
Odhady čistých marží v USA jsou podle stratégů Goldman Sachs příliš op...
Letošní etapy růstu amerických akcií dávaly za pravdu medvědům. V příštích týdnech očekávají hlásí další růstovou vlnu
29.06.2022 16:02
Mnoho letošních rally na americkém akciovém trhu vyprchalo a index S&P...
#InvestičníTipy: Od inflace k recesi
04.07.2022 10:35
Události v posledním půl roce mají jeden společný jmenovatel, a tím je...
Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
01.07.2022 13:38
Jak na akciích, tak na dluhopisech nastal tento týden odliv. Investoři...
Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
01.07.2022 16:56
Poslední dobou jsem se tu více věnoval valuacím, dnes otočíme k druhém...

Váš názor
  •  
    12.07.2022 9:28

    akcie vyklesaly, to jo, ale z jakých hodnot? Myslím, že teď teprve začínají být některé akcie reálně ohodnocené, ale že by byly v globále levné? To budou teprve až se začnou snižovat zisky a trhy tyto změny do cen akcií reflektují
    Value_investor
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení