Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká ekonomika se vrací k růstu hlavně díky zahraničnímu obchodu

Americká ekonomika se vrací k růstu hlavně díky zahraničnímu obchodu

27.10.2022 15:58
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

První zpráva o výkonu americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí nevyznívá pro trhy zrovna jednoznačně. HDP se po dvou negativních kvartálech vrátil k růstu o 2,6 procenta, zatímco se čekalo 2,4 (mezikvartální anualizované změny). To samo o sobě není úplně dobře v současné době, kdy se pozornost investorů znovu obrátila k Fedu a naději, že po listopadu bude další utahování měnové politiky pomalejší. 

Podobně potom vyznívá také soukromá spotřeba, která sice zpomalila, ale růstem o 1,4 pct i tak překonala konsensus stojící na 1 procentu. Jádrový deflátor osobní spotřeby přitom v souladu s odhady vykázal 4,5procentní nárůst. Cenové tlaky tedy spotřebitelům klesají jen mírně. Naproti tomu sledujeme poměrně velké zpomalení deflátoru, tedy cenového indexu HDP. Po 9procentním růstu vykázal ve 3Q nárůst pouze o 4,1 pct. Ačkoli se tento index běžně moc nesleduje, současná větší pozornost věnovaná inflaci mu určitou váhu dává a lze ho přidat na pozitivní stranu. 

Klíčovým tahounem ekonomiky byl ve 3Q zahraniční obchod, a to i přes výrazné posílení dolaru, které by naopak mělo (s určitým zpožděním) saldo zhoršovat. Z dat o obchodní bilanci za červenec a srpen můžeme usuzovat, že se do hry zapojují hlavně dva faktory: Prvním z nich je nárůst exportu ropy a plynu, ke kterému vzhledem k situaci na energetickém trhu dochází i při vyšších cenách, tj. poptávka je zde dosti neelastická. Druhým je potom vyprazdňování skladů obchodníků se spotřebním zbožím, které bilanci pomáhá skrze útlum dovozu. 

hdp usa

Právě snižování stavu zásob pozitivní efekt nižších dovozů z větší části kompenzovalo. Navíc investice do fixních aktiv znovu propadly, a to skoro o 5 procent. Jejich struktura mimo jiné dokládá útlum na realitním trhu, když propadly investice jak do výrobních hal či kanceláří, tak do rezidenčních nemovitostí. 

Naopak směrem vzhůru začala ekonomiku po dlouhé přestávce táhnout vláda. Rozjely se výdaje na spotřebu a federální vláda také zrychlila utrácení za obranu. 

Report o HDP ukazuje řadu slabých míst v ekonomice. Je to investiční aktivita a realitní trh. Vývoj zásob naznačuje klesající důvěru firem. Naproti tomu soukromá spotřeba stále jede i přes výrazný nárůst cen. Velkou podporou zůstává trh práce, který jen tak na okraj dnes dodal další týdenní signál, že se příliš nepropouští. Fed by tedy i přes nepříznivé náznaky z ekonomiky riskoval s inflací, pokud by přestal s utahováním politiky. Jak se ukazuje, silný dolar není úplně argumentem proti, neboť pomáhá s inflací a zároveň nedusí ekonomiku skrze zahraniční obchod. Ten je naopak zatím odolný. 

V pohybu finančních trhů se nyní mísí řada věcí, vedle amerických dat zejména konference ECB a firemní výsledky. Není to tedy dominantně o HDP - tento report podle nás nedává důvod k podstatné změně sentimentu.


 
 
 
 

Čtěte více:

Libra oslabila a sentiment je skutečně negativní. Pro Blackstone je ale Británie dlouhodobě atraktivní
27.10.2022 13:07
„Je evidentní, že Velká Británie si prochází obdobím velkých výzev, my...
Výsledky Meta: Cashflow obětován na oltář virtuální reality
27.10.2022 12:13
Akcie Meta v bezprostřední reakce na oznámení posílily asi o 10 %, avš...
ECB zvýšila základní úrok o dalších 0,75 procentního bodu na dvě procenta
27.10.2022 14:29
Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání zvýšila svou zákla...
Čtvrtletní zisk řetězce McDonald's klesl, tržby však překonaly očekávání
27.10.2022 15:19
Americkému provozovateli restaurací rychlého občerstvení McDonald's ve...

Váš názor
  •  
    28.10.2022 8:59

    Americká ekonomika roste díky objednávkám souvisejícím s válkou na Ukrajině.
    juniper
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data