Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Levné trhy a nízké valuace mohou mást. Je Evropa zajímavá?

Levné trhy a nízké valuace mohou mást. Je Evropa zajímavá?

11.11.2022 15:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozsáhlý rozhovor poskytly Bloombergu Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management a Sarah Ketterer ze společnosti Causeway Capital. Našly se u nich rozdíly jak v pohledu na další vývoj v americké ekonomice a na trzích, tak v názorech na atraktivitu čínských akcií (viz PŘEDCHOZÍ ČÁSTI ROZHOVORU ZDE).

Mossavar-Rahmani mimo jiné nesouhlasila s tím, že valuace jsou u rozvíjejících se trhů nyní velmi atraktivní. Poukázala na jejich sektorové složení a vliv na valuace. Americké akcie se momentálně mohou obchodovat s poměrem cen a zisků kolem 16, zatímco rozvíjející se trhy s PE kolem 10. Tento velký rozdíl se ale podle expertky sníží, pokud PE upravíme tak, aby odpovídalo sektorovému složení. Pak už je PE rozvíjejících se trhů na 14 – 14,5, což už ve srovnání s americkými trhy nevyznívá tak zajímavě.

Mossavar-Rahmani k uvedenému dodala, že valuační diskont rozvíjejících se trhů relativně k těm americkým nebyl ani historicky moc dobrým indikátorem relativní návratnosti akcií v rozvíjejících se zemích. Ketterer podle svých slov sleduje situaci na světových trzích ve vztahu k růstovým akciím a k hodnotovým titulům. Na rozvíjejících se trzích jsou podle ní růstové akcie stále docela drahé, opak ale platí o hodnotových titulech. U nich leží valuace „na úrovních, které jsme hodně dlouho neviděli.“

Ketterer k Číně uvedla, že rychlejší otevírání ekonomiky by v prvním čtvrtletí příštího roku mohlo začít zvedat domácí ekonomickou aktivitu. To by následně mohl být impuls pro větší zájem o čínské akcie. Zrychlení v čínském hospodářství by dokonce mohlo přijít v době, kdy by zbytek světa mohl naopak procházet větším hospodářským útlumem. I proto je Čína „relativně atraktivní“.


Na dotaz týkající se Evropy Ketterer odpověděla, že na počátku ruské invaze na Ukrajinu vypadaly její trhy hrozně. Valuace akcií se dostaly na velmi nízké úrovně, v některých případech se od té doby zvedly, ale stále se dají najít zajímavé akcie za předpokladu, že Evropa se dostane bez větších problémů přes tuto zimu, což je podle expertky pravděpodobné. Poukázala v této souvislosti na intenzivní budování nových LNG terminálů a další infrastruktury související s dodávkami zemního plynu.

Ketterer míní, že Evropa je ve vztahu k ukončení energetické závislosti na Rusku jednotná a odhodlaná situaci změnit. Nejde tak sice o místo, kde je nyní právě nejlehčí podnikat, ale investiční příležitosti tu existují. Zmíněná jednota v oblasti energetiky se pak podle expertky začíná projevovat i na pozitivním posunu směrem k jednotě fiskální.

Zdroj: Bloomberg


 
 
 
 
 

Čtěte více:

Nejhorší rok pro evropské akcie od 2008. Vyhlídky Goldman Sachs a BofA jsou pochmurné
25.10.2022 15:48
Zapomeňte na to, že Santa rally zachrání evropské akcie před útlumem, ...
Evropa musí jednat, aby se vyhnula nedostatku plynu příští zimu, varuje Mezinárodní agentura pro energii
03.11.2022 14:46
Evropa musí jednat, aby se v příštím roce vyhnula nedostatku zemního p...
Fidelity: Poptávku po plynu se v Evropě nedaří krotit rovnoměrně. Co se stane příští zimu, je nejasné
04.11.2022 15:06
Evropa již snižuje poptávku po zemním plynu v reakci na rekordně vysok...
Čínská covidová politika a varování Applu náladě nepřidává. Dolar roste, evropské futures v záporu
07.11.2022 8:54
Hlavní evropské burzy s akciemi mohou zahajovat týden opatrně a v červ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university