Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Levné trhy a nízké valuace mohou mást. Je Evropa zajímavá?

Levné trhy a nízké valuace mohou mást. Je Evropa zajímavá?

11.11.2022 15:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozsáhlý rozhovor poskytly Bloombergu Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management a Sarah Ketterer ze společnosti Causeway Capital. Našly se u nich rozdíly jak v pohledu na další vývoj v americké ekonomice a na trzích, tak v názorech na atraktivitu čínských akcií (viz PŘEDCHOZÍ ČÁSTI ROZHOVORU ZDE).

Mossavar-Rahmani mimo jiné nesouhlasila s tím, že valuace jsou u rozvíjejících se trhů nyní velmi atraktivní. Poukázala na jejich sektorové složení a vliv na valuace. Americké akcie se momentálně mohou obchodovat s poměrem cen a zisků kolem 16, zatímco rozvíjející se trhy s PE kolem 10. Tento velký rozdíl se ale podle expertky sníží, pokud PE upravíme tak, aby odpovídalo sektorovému složení. Pak už je PE rozvíjejících se trhů na 14 – 14,5, což už ve srovnání s americkými trhy nevyznívá tak zajímavě.

Mossavar-Rahmani k uvedenému dodala, že valuační diskont rozvíjejících se trhů relativně k těm americkým nebyl ani historicky moc dobrým indikátorem relativní návratnosti akcií v rozvíjejících se zemích. Ketterer podle svých slov sleduje situaci na světových trzích ve vztahu k růstovým akciím a k hodnotovým titulům. Na rozvíjejících se trzích jsou podle ní růstové akcie stále docela drahé, opak ale platí o hodnotových titulech. U nich leží valuace „na úrovních, které jsme hodně dlouho neviděli.“

Ketterer k Číně uvedla, že rychlejší otevírání ekonomiky by v prvním čtvrtletí příštího roku mohlo začít zvedat domácí ekonomickou aktivitu. To by následně mohl být impuls pro větší zájem o čínské akcie. Zrychlení v čínském hospodářství by dokonce mohlo přijít v době, kdy by zbytek světa mohl naopak procházet větším hospodářským útlumem. I proto je Čína „relativně atraktivní“.


Na dotaz týkající se Evropy Ketterer odpověděla, že na počátku ruské invaze na Ukrajinu vypadaly její trhy hrozně. Valuace akcií se dostaly na velmi nízké úrovně, v některých případech se od té doby zvedly, ale stále se dají najít zajímavé akcie za předpokladu, že Evropa se dostane bez větších problémů přes tuto zimu, což je podle expertky pravděpodobné. Poukázala v této souvislosti na intenzivní budování nových LNG terminálů a další infrastruktury související s dodávkami zemního plynu.

Ketterer míní, že Evropa je ve vztahu k ukončení energetické závislosti na Rusku jednotná a odhodlaná situaci změnit. Nejde tak sice o místo, kde je nyní právě nejlehčí podnikat, ale investiční příležitosti tu existují. Zmíněná jednota v oblasti energetiky se pak podle expertky začíná projevovat i na pozitivním posunu směrem k jednotě fiskální.

Zdroj: Bloomberg


 
 
 
 
 

Čtěte více:

Nejhorší rok pro evropské akcie od 2008. Vyhlídky Goldman Sachs a BofA jsou pochmurné
25.10.2022 15:48
Zapomeňte na to, že Santa rally zachrání evropské akcie před útlumem, ...
Evropa musí jednat, aby se vyhnula nedostatku plynu příští zimu, varuje Mezinárodní agentura pro energii
03.11.2022 14:46
Evropa musí jednat, aby se v příštím roce vyhnula nedostatku zemního p...
Fidelity: Poptávku po plynu se v Evropě nedaří krotit rovnoměrně. Co se stane příští zimu, je nejasné
04.11.2022 15:06
Evropa již snižuje poptávku po zemním plynu v reakci na rekordně vysok...
Čínská covidová politika a varování Applu náladě nepřidává. Dolar roste, evropské futures v záporu
07.11.2022 8:54
Hlavní evropské burzy s akciemi mohou zahajovat týden opatrně a v červ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2024
17:37Dopadne AI jako ESG?
17:13Americké akcie se rychle přenesly přes slabý úvod  
16:47UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na valnou hromadu
16:26Regulátor v USA chce po burzách dopracovat žádosti o ETF na spotový ether
15:06Členské státy definitivně schválily reformu trhu s elektřinou v EU
14:56Nastal čas podívat se blíže na britský trh
14:50Bloomberg: ASML a TSMC mohou vypnout stroje na čipy, když Čína napadne Tchaj-wan
14:08Ifo: Konkurenceschopnost německého průmyslu se už delší dobu zhoršuje
13:52ČSOB Index bydlení: Ceny domů, bytů i pozemků v Česku začínají opět růst. Už na nic nečekejte, radí experti
13:36TOMA, a.s.: Oznámení o konání valné hromady
13:21Stát rozhodne o postoji k dividendě ČEZ do 10 dnů před valnou hromadou, návrh managementu na 52 korun na akcii nebude komentovat
13:13Nejhůře střeženým tajemstvím na Wall Street je překonání odhadů na výsledcích Nvidia, s reakcí trhu je to horší  
12:45Na Wall Street zůstal poslední medvěd, ten ale očekává pokles trhu o 20 %
11:56Spotřeba plynu v ČR dál klesá, v prvním čtvrtletí meziročně o více než čtyři procenta
11:32Inflace Fed nepotěšila? Akcie dnes klesají  
9:56PwC: Odvětví s vysokým podílem umělé inteligence vykazují nárůst produktivity
9:07Rozbřesk: Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?
8:55Dividenda ČEZ, budoucnost českých sazeb a nová cílovka na Komerční banku od JP Morgan  
6:37FX Strategie: Férové nastavení očekávání pro ECB a Fed by nemělo dát eurodolaru moc prostoru, koruna v silné ofenzivě  
20.05.2024
19:01Relativita monetární restrikce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba