Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dno na amerických akciích a investiční (ne)zajímavost Číny

Dno na amerických akciích a investiční (ne)zajímavost Číny

10.11.2022 14:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management se domnívá, že ceny na amerických akciových trzích již do značné míry odrážejí možnost recese. Opatrnější je Sarah Ketterer ze společnosti Causeway Capital, která hovoří o počátku korekce zisků a valuací, do kterých se ještě budou promítat vyšší sazby (viz první část rozhovoru ZDE). Mossavar-Rahmani se zase domnívá, že akcie obvykle začínají růst už asi šest měsíců před dosažením dna v ziskovosti obchodovaných společností. Akcie podle ní tedy mohou sice ještě oslabit, většinu korekce již ale mají za sebou.

Ketterer navázala s tím, že diskuse o obratu v ekonomice a na trzích může být dlouhá, faktem ale je, že jistotu nemáme. Pro investory je pak podle ní během následujících 12 – 18 měsíců klíčová otázka, kdy se přesouvat od defenzivních sektorů k cykličtějším. Právě druhá skupina si totiž vede nejlépe ve chvíli, kdy ekonomika začne jevit známky obratu směrem nahoru. Přesun k cyklickým titulům, které jsou citlivé na ekonomický cyklus, pak podle ní nemusí být skokový, ale jen postupný.

Mossavar-Rahmani navázala s tím, že po korekci akcií dosahující více než 20 % přicházelo v minulosti období, kdy během následujícího roku akcie připisovaly více než 20 % a během dvou let se zisky ještě navýšily. Ketterer míní, že z hlediska valuací mohou být zajímavé zejména některé rozvíjející se trhy a akcie, protože ty klesly ve srovnání s trhy v USA ještě více. Otázkou je ale i zde vývoj zisků, přesněji řečeno to, zda již dosáhly svého dna.


Na dotaz týkající se atraktivity čínského trhu Mossavar-Rahmani odpověděla, že její společnost radí klientům, aby naprostou většinu svých portfolií směřovali na americké trhy. Poukázala v této souvislosti na to, že americké akcie od finanční krize vynášejí v průměrné roční návratnosti mnohem více než trhy čínské. Neznamená to však, že právě Čína by v budoucnu měla zase nabízet návratnost vyšší.

Mossavar-Rahmani si je vědoma zmíněného argumentu, ale podle ní neplatí. Uvedla, že růst čínského hospodářství bude podle její společnosti mnohem nižší, než se obecně věří. V Číně mimo jiné došlo k příliš vysokým investicím do realitního sektoru, „mají obrovský demografický „problém.“ Ketterer k tomu uvedla, že její společnost „Čínu nikdy neodepisuje“ už proto, jak velkou váhu její akciový trh má v globálních indexech. I ona se domnívá, že země má vážný problém s realitním trhem, nicméně ten řešilo před desetiletími třeba Japonsko. A i v této zemi se pak dalo dobře investovat, pokud se vybrala ta správná aktiva.

Ketterer se tedy domnívá, že i rozvíjející se trhy, které mohou mít své problémy, mohou dosáhnout cen a valuací, které je činí atraktivní. V souvislosti s Čínou pak dodala, že násobky zisků a poměry cen akcií k účetním hodnotám jsou nyní velmi nízko jak historicky, tak ve srovnání s americkými valuacemi. Mossavar-Rahmani s tím ovšem moc nesouzněla, poukázala na rozdílné sektorové složení amerického a čínského trhu. Například technologie představují v USA mnohem větší podíl na kapitalizaci celého trhu, než je tomu v rozvíjejících se zemích.

Zdroj: Bloomberg


 
 
 
 

Čtěte více:

Co sledovat na globálních trzích v listopadu?
07.11.2022 10:46
Říjen byl na události poměrně bohatý měsíc a listopad slibuje, že bude...
Meta Platforms údajně plánuje propustit tisíce zaměstnanců, píše list WSJ
07.11.2022 8:34
Americká firma Meta Platforms, mateřská společnost Facebooku, plánuje ...
Rozbřesk: Inflace pravděpodobně dočasně poleví, vrchol stále před námi
07.11.2022 9:11
Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí...
Průmysl: Podobný výkon jako v srpnu, mračna se stahují
07.11.2022 12:12
Situace v průběhu září byla v průmyslu podobná jako během letních měsí...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data