Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dno na amerických akciích a investiční (ne)zajímavost Číny

Dno na amerických akciích a investiční (ne)zajímavost Číny

10.11.2022 14:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management se domnívá, že ceny na amerických akciových trzích již do značné míry odrážejí možnost recese. Opatrnější je Sarah Ketterer ze společnosti Causeway Capital, která hovoří o počátku korekce zisků a valuací, do kterých se ještě budou promítat vyšší sazby (viz první část rozhovoru ZDE). Mossavar-Rahmani se zase domnívá, že akcie obvykle začínají růst už asi šest měsíců před dosažením dna v ziskovosti obchodovaných společností. Akcie podle ní tedy mohou sice ještě oslabit, většinu korekce již ale mají za sebou.

Ketterer navázala s tím, že diskuse o obratu v ekonomice a na trzích může být dlouhá, faktem ale je, že jistotu nemáme. Pro investory je pak podle ní během následujících 12 – 18 měsíců klíčová otázka, kdy se přesouvat od defenzivních sektorů k cykličtějším. Právě druhá skupina si totiž vede nejlépe ve chvíli, kdy ekonomika začne jevit známky obratu směrem nahoru. Přesun k cyklickým titulům, které jsou citlivé na ekonomický cyklus, pak podle ní nemusí být skokový, ale jen postupný.

Mossavar-Rahmani navázala s tím, že po korekci akcií dosahující více než 20 % přicházelo v minulosti období, kdy během následujícího roku akcie připisovaly více než 20 % a během dvou let se zisky ještě navýšily. Ketterer míní, že z hlediska valuací mohou být zajímavé zejména některé rozvíjející se trhy a akcie, protože ty klesly ve srovnání s trhy v USA ještě více. Otázkou je ale i zde vývoj zisků, přesněji řečeno to, zda již dosáhly svého dna.


Na dotaz týkající se atraktivity čínského trhu Mossavar-Rahmani odpověděla, že její společnost radí klientům, aby naprostou většinu svých portfolií směřovali na americké trhy. Poukázala v této souvislosti na to, že americké akcie od finanční krize vynášejí v průměrné roční návratnosti mnohem více než trhy čínské. Neznamená to však, že právě Čína by v budoucnu měla zase nabízet návratnost vyšší.

Mossavar-Rahmani si je vědoma zmíněného argumentu, ale podle ní neplatí. Uvedla, že růst čínského hospodářství bude podle její společnosti mnohem nižší, než se obecně věří. V Číně mimo jiné došlo k příliš vysokým investicím do realitního sektoru, „mají obrovský demografický „problém.“ Ketterer k tomu uvedla, že její společnost „Čínu nikdy neodepisuje“ už proto, jak velkou váhu její akciový trh má v globálních indexech. I ona se domnívá, že země má vážný problém s realitním trhem, nicméně ten řešilo před desetiletími třeba Japonsko. A i v této zemi se pak dalo dobře investovat, pokud se vybrala ta správná aktiva.

Ketterer se tedy domnívá, že i rozvíjející se trhy, které mohou mít své problémy, mohou dosáhnout cen a valuací, které je činí atraktivní. V souvislosti s Čínou pak dodala, že násobky zisků a poměry cen akcií k účetním hodnotám jsou nyní velmi nízko jak historicky, tak ve srovnání s americkými valuacemi. Mossavar-Rahmani s tím ovšem moc nesouzněla, poukázala na rozdílné sektorové složení amerického a čínského trhu. Například technologie představují v USA mnohem větší podíl na kapitalizaci celého trhu, než je tomu v rozvíjejících se zemích.

Zdroj: Bloomberg


 
 
 
 

Čtěte více:

Co sledovat na globálních trzích v listopadu?
07.11.2022 10:46
Říjen byl na události poměrně bohatý měsíc a listopad slibuje, že bude...
Meta Platforms údajně plánuje propustit tisíce zaměstnanců, píše list WSJ
07.11.2022 8:34
Americká firma Meta Platforms, mateřská společnost Facebooku, plánuje ...
Rozbřesk: Inflace pravděpodobně dočasně poleví, vrchol stále před námi
07.11.2022 9:11
Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí...
Průmysl: Podobný výkon jako v srpnu, mračna se stahují
07.11.2022 12:12
Situace v průběhu září byla v průmyslu podobná jako během letních měsí...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici
10:42Fiala: Vláda bude mít do konce srpna jasno, kolik bude jaderných bloků. Dle analytiků umožňuje tendr s rozhodnutím o počtu bloků počkat
8:50Rozbřesk: Tuzemská inflace opětovně zvolnila
8:47ČNB se vrátí ke škrtům o čtvrt bodu, Apple přišel s novou AI strategií a futures jsou zelené  
11.06.2024
22:00Apple vynesl celý S&P 500 na nová rekordní maxima  
17:15Ceny ropy podle výnosů vládních dluhopisů – jedna zajímavá korelace posledních let
17:12Wall Street se zvedá, zatímco Evropa navýšila ztráty  
16:23Bloomberg: Evropa jedná o zachování tranzitu plynu přes Ukrajinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y