Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Recese na spadnutí není, ale DoubleLine i tak fandí dluhopisům

Víkendář: Recese na spadnutí není, ale DoubleLine i tak fandí dluhopisům

26.02.2023 8:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční ředitel DoubleLine Capital Jeffrey Sherman se domnívá, že efekt monetárního utahování se během současného cyklu může dostavit později, recese by mohla přijít až v roce 2024. Akciové trhy pak podle něj již začaly opouštět teorii, podle které Fed poměrně brzy svou politiku otočí, příčinou jsou i poměrně silná data z ekonomiky. Jak se nyní podle experta chovat ve vztahu k investicím?

Podle Shermana dnes nejsou moc zajímavé například rizikovější korporátní dluhopisy. Dlouhodobější vládní dluhopisy pak mohou být naopak atraktivní i v případě, že skutečně přijde recese, protože pak by jejich ceny pravděpodobně rostly. Za stále fungující indikátor recese je pak podle experta nadále považována inverze výnosové křivky. K ní dochází i nyní, Sherman ale dodává, že nejde o známku toho, že by recese byla za dveřmi. „Pokud k inverzi dochází, dluhopisové trhy tím říkají Fedu, že jeho politika je příliš utažená. Bojují s Fedem a říkají mu, že bude muset politiku otočit,“ dodal.

Příčinou obratu v monetární politice by mohla být i zmíněná recese, k tomu ale Sherman dodal, že tento termín lze chápat velmi široce. Jestliže například ceny realit spadnou o 5 – 10 %, někdo to může brát jako jasnou známku recese. Tou by ale měl být spíše útlum jdoucí napříč velkou částí hospodářství. V této souvislosti připomněl, že v předchozích letech řada ekonomických indikátorů přestřelovala směrem nahoru, a i proto nyní některé přestřelují směrem dolů. „Recese podle našich modelů není na spadnutí, ale je třeba se mít na pozoru. I z toho důvodu začínáme kupovat vládní dluhopisy. A pokud to nevyjde, stejně vyděláme 4 % z úrokových výnosů. Takže to nebude špatný obchod,“ dodal Sherman.


 

Na Yahoo byl hostem i Ken Shinoda, který v DoubleLine vede divizi strukturovaných produktů. Ten mimo jiné hovořil o tom, že americké hospodářství je odolnější, než se očekávalo. Důvodem podle něj může být i to, že firemní sektor i domácnosti byly ve velkém schopny vzít si půjčky a hypotéky ještě za velmi nízké sazby. Fed tak sice zvedá krátkodobé sazby, bude ale trvat delší dobu, než se tyto sazby projeví v reálné ekonomice, tedy právě na úrokových nákladech firemního sektoru a domácností.

Na americkém realitním trhu může podle Shinody nyní docházet k tomu, že obě jeho strany přijímají realitu. Prodejci tedy přestávají požadovat „včerejší ceny“ a dochází jim, že prodávat se bude levněji než v minulosti. Kupci zase přestávají doufat v propad trhu, který by přinesl masivní cenovou korekci. Ceny ale ještě mohou jít dolů, protože „bylo postaveno hodně nových domů a ty musí projít trhem“. Z cenového vrcholu by podle Shinody ceny mohly korigovat celkem asi o 10 %, doposud tak učinily přibližně o 4 %.

Zdroj: Yahoo Finance


Čtěte více:

Teď se (při investicích) ukáže, kdo je opravdu chytrý
24.02.2023 6:09
Bývalý prezident Fedu v Dallasu Richard Fisher hovořil na CNBC o tom, ...
FAAMG již tvoří „jen“ asi 18 % amerického trhu. Jak je na tom vlastně se ziskovostí?
23.02.2023 17:33
Na konci roku neměl FAAMG s Netflixem daleko od toho, aby svou kapital...
Perly týdne: Umělá inteligence kam se podíváš, poslední fáze cyklu a polevující tenze ve vertikálách
24.02.2023 12:30
Podle Commerzbank tenze ve výrobě a dodávkách polevují, ale v Německu ...
Rok od ruské invaze: Máme již to nejhorší za sebou, anebo se trhy mýlí? A můžeme se poučit z historie?
24.02.2023 14:55
Na dnešní den připadá smutné výročí ruské invaze na Ukrajinu. Přesně p...
Otázka dostatečné restrikce monetární politiky – u nás a v USA
24.02.2023 17:43
ČT přinesla včera večer řekněme určitý pokus o diskusi nad příčinami v...
Víkendář: Trhy už přestávají bojovat s Fedem
25.02.2023 8:39
Minulý rok se nesl v duchu obav z vysoké inflace a samozřejmě běžel j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.05.2024
9:37Víkendář: Úvahy o snižování sazeb lze na řadu měsíců úplně vypustit
25.05.2024
16:38CNBC: Čínští výrobci elektromobilů dál razantně pronikají na evropský trh
9:34Víkendář: Eisman o investicích spojených s umělou inteligencí a potenciálu, který má Apple
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data