Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gundlach: Lidé se mě ptají, jak hluboká bude recese. Odpovídám, že to je jedno

Gundlach: Lidé se mě ptají, jak hluboká bude recese. Odpovídám, že to je jedno

27.02.2023 14:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Zakladatel investiční společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach na začátku rozhovoru pro Yahoo Finance chválil šéfa Fedu Jaye Powella za to, jak na poslední tiskové konferenci odpovídal na některé dotazy. Namísto rádoby hlubokých odpovědí totiž prostě řekl, že některé věci nyní prostě nevíme. „To je opravdu upřímná odpověď, kterou zase tak často z této strany neslyšíme.“

Gundlach se domnívá, že po řadu měsíců byla data týkající se inflace uklidňující, výnosy dvouletých vládních dluhopisů varovaly Fed, že utahuje příliš mnoho. Pak ale přišla „ta podivná revize vývoje indexu spotřebitelských cen, která nemění nic a zároveň změnila vše.“ Tato revize podle experta trhům naznačila, že možná nepřichází očekávaný pokles inflace, ale že to s ní bude složitější.

Gundlach uvedl, že „dělá to, o čem hovoří.“ Nyní mluví o útlumu ekonomiky a podle toho také jeho firma mění strukturu investičních portfolií. To především znamená, že snižuje jejich rizikovost a přesouvá se k aktivům s rizikem nízkým. Rok 2022 přitom začínala s velmi nízkým úrokovým rizikem. Na konci roku již byla portfolia firmy ve srovnání s indexy na neutrální úrovni, což znamená, že se výrazně prodloužila durace jejích portfolií.



„Lidé se mě ptají, jak hluboká bude recese. Odpovídám, že to je jedno. Ať je jakákoliv, potřebujete se ochránit. Ať prší hodně, nebo ještě víc, potřebujete deštník,“ uvedl Gundlach. Ohledně dlouhodobějšího výhledu pak uvedl, že je na trhu již 40 let a šlo o dobu, kdy sazby a výnosy dluhopisů trendově klesaly. Mohly se zvednout s cyklem, ale směr byl jasný, a to dolů. Investoři by se podle experta měli ptát, co jim třeba s ohledem na jejich zkušenosti může unikat. A jednou z dominantních zkušeností posledních desetiletí byly právě klesající sazby.

Například takzvané junk dluhopisy, jejichž boom nastal až v osmdesátých letech minulého století, tak znají jen prostředí klesajících sazeb. Investoři, kteří se na tomto trhu obligací s nízkým ratingem pohybují, tudíž nemají zkušenosti s prostředím dlouhodoběji rostoucích sazeb a s tím, co by třeba udělalo s defaulty a platební schopností firem vydávajících tento typ dluhopisů.

Zdroj: Yahoo Finance



 

Čtěte více:

Není čas na euforii, inflace sama neklesne, varuje ekonom Summers
14.02.2023 14:05
Podle Bloombergu nyní na trzích panuje názor, že americká ekonomika ne...
Zisková recese v letošním roce a trocha dlouhodobé perspektivy
22.02.2023 16:07
Goldman Sachs ukazuje vývoj zisků v letošním a příštím roce podle souč...
Inflace a recese klínem mezi akciovými a dluhopisovými trhy. Jakou strategii nyní zvolit?
22.02.2023 17:29
V posledním měsíci a půl se na akciových trzích vrací do hry Fed. Ekon...
Víkendář: Recese na spadnutí není, ale DoubleLine i tak fandí dluhopisům
26.02.2023 8:57
Investiční ředitel DoubleLine Capital Jeffrey Sherman se domnívá, že e...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y