Rally na indexu S&P 500 táhne pouze hrstka akcií, což vystavuje tento index riziku nových minim, pokud porostou výnosy dluhopisů, domnívá se Michael Wilson z , jeden z nejvíce medvědích hlasů na Wall Street.
Procento akcií, které svým výkonem na tříměsíčním klouzavém základě předběhly celý index S&P 500, je nejnižší v historii, řekl Wilson. Tímto „způsobem nás trh varuje, že medvědí trh zdaleka není u konce,“ napsal v poznámce stratég, který byl v loňském průzkumu nejlepší z institucionálních investorů ohledně předpovídání propadu akcií. Největší riziko by mohlo přijít z propadu v technologickém sektoru, pokud se inflace ukáže být tvrdošíjná a výnosy dluhopisů budou růst, uvedl Wilson.
Technologický Nasdaq 100 letos vzrostl o 20 % částečně proto, že náhlý kolaps některých regionálních amerických bank vyvolal rotaci od bankovních akcií směrem k růstovým akciím. Investoři také sázeli na to, že ochlazení inflace brzy přiměje Fed k brzkému zastavení zvyšování sazeb, ale Wilson varuje, že tato očekávání jsou předčasná. „Jestli existuje jedna věc, která může zchladit velkou rally na akciích firem s obří kapitalizací, pak jsou to vyšší výnosy díky Fedu, který nemůže přestat s navyšování sazeb tak brzy, jak možná někteří investoři očekávají,“ napsal Wilson.
Zároveň začíná výsledková sezóna za první čtvrtletí a také prognózy na straně zisků jsou podle tohoto stratéga „příliš optimistické“, a to i přes jejich nedávnou korekci. Očekává, že tempo snižování odhadů se v příštích několika čtvrtletích „podstatně zvýší“ kvůli neuspokojivému růstu výnosů.
Zdroj: Bloomberg