Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Zlepšující se nálada v tuzemské ekonomice

Rozbřesk: Zlepšující se nálada v tuzemské ekonomice

25.04.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nálada v tuzemské ekonomice se v dubnu znovu zlepšila, jak dokumentují včera zveřejněná šetření mezi českými domácnostmi i podniky. Přestože jde pouze o tzv. měkké indikátory, z našeho pohledu se jedná o povzbuzující signál – tuzemská ekonomika má pravděpodobně to nejhorší již za sebou a po technické recesi přichází na řadu pozvolné hospodářské oživení.

Začněme na straně spotřebitelů, kteří jsou dle šetření naladěni nejoptimističtěji za posledních 18 měsíců. Tuzemské domácnosti mají oproti březnu menší obavy ze zhoršení celkové ekonomické situace a mírně lépe hodnotí také svou současnou finanční situaci ve srovnání s předchozími dvanácti měsíci. A to je důležitý signál směrem ke stabilizaci spotřebitelské poptávky, která klesá již pět čtvrtletí v řadě. Aktuálně je spotřeba domácnosti na úrovni roku 2017 (!), a to zejména díky vysoké inflaci, resp. prudkému poklesu reálných příjmů. Ty by však zejména ve druhé polovině roku mohly vykázat i mírný růst, což bude hlavní faktor stabilizující spotřebu domácností.

Celková důvěra v ekonomiku vzrostla také na straně podnikatelů. Tahounem byl v dubnu především průmysl, ve kterém se sentiment vrátil na svůj dlouhodobý průměr, nicméně o žádné mohutné expanzi zatím nemůže být řeč. Lepší nálada je vidět také na straně obchodu a služeb, zatímco stavebnictví zůstává evidentně stále pod tlakem. Z pohledu hlavních faktorů, které limitují tuzemské podniky v dalším růstu, dominují tři – nedostatečná poptávka (útlum ekonomiky), nedostatek lidí (vysátý trh práce) a nakonec i materiálů (stále rozkolísané dodavatelské řetězce). Podstatné je zároveň zmínit, že zatímco obavy z růstu cen domácností se v dubnu snížily, v průmyslu a ve službách přesvědčení o potřebě zdražovat opět docela zesílilo. 

Celkově dubnové výsledky signalizují postupné oživení české ekonomiky. Jde však stále o měkké indikátory a na tvrdá data si budeme muset počkat do příštího týdne, kdy přijde na řadu výsledek HDP za první čtvrtletí. Z pohledu ČNB se každopádně nejedná o zvláště příznivá čísla, zejména pokud by hospodářské oživení nakonec mělo být nad očekávání dynamické, což by mohlo přiživit cenové tlaky.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna během včerejší obchodní seance mírně posilovala, nakonec však o zisky přišla a vrátila se k úrovni 23,50 EUR/CZK. Relativně prázdný makro kalendář znamená, že korunový trh bude především sledovat čísla z hlavních trhů, která však přijdou na řadu až ke konci týdne. Zároveň se již pozornost otáčí směrem k zasedání ČNB (příští středa) a ECB (příští čtvrtek), které dle nás určí další směr EUR/CZK (viz včerejší FX strategie). 

Eurodolar

Pokračující jestřábí rétorika ze strany ECB na jedné straně a naopak nervozita z blížící se přestřelky okolo dluhového stropu v USA tlačí eurodolar směrem vzhůru. Ztráty dolaru proti euru přitom mohou dále narůstat, pokud čísla z eurozóny zveřejněná na konci týdne budou silná a podpoří spekulace na (další) zvýšení sazeb ECB o 50 bazických bodů příští týden (více viz naše včera vydaná FX Strategie).

Regionální Forex

Dnes bude zasedat maďarská centrální banka a po delší odmlce by mělo dojít na změnu oficiálních úrokových sazeb. MNB by měla snížit méně důležitou jednodenní zápůjční úrokovou sazbu (podle nás ze současných 25 % na 20 %), přičemž ostatní oficiální sazby, které determinují úrokové sazby na forintovém peněžním trhu, by měly zůstat nezměněny. Pro forint by však měl být podstatný následný komentář MNB k rozhodnutí, který by měl naznačit, jak daleko jsme od redukce klíčových oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku. 

 

Čtěte více:

FX Strategie: Koruna, euro i dolar v područí smršti makrodat i zasedání centrálních bank
25.04.2023 6:07
Amerika ochlazuje, eurozóna se přehřívá - to je pravděpodobný výsledek...
Směr trhů zůstává nejasný, opatrnost zvedají hlavně velké techy
24.04.2023 17:41
Z pohledu nových událostí je rozjezd nového týdne pomalejší. Makrodata...
Vlažný úvod důležitého týdne na Wall Street
24.04.2023 22:03
Pondělní obchodování v USA začalo v červených číslech, hlavně pak tech...
V Monetě se dnes bude schvalovat výše dividendy, ECB by mohla v květnu zvýšit sazby i o 50 bps
25.04.2023 8:49
Dnes se bude v Monetě hlasovat o výši dividendy. Technologičtí giganti...
Největší švýcarské bance UBS klesl čtvrtletní zisk o 52 procent na miliardu USD
25.04.2023 8:51
Největší švýcarské bance UBS klesl v prvním čtvrtletí zisk o 52 procen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.06.2024
9:06Rozbřesk: Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
8:50Banky poskytly v květnu hypotéky za 23,7 mld. Kč, meziročně o 92 pct. víc
8:39Fed přehodnotil svůj výhled, Goldmani varují před korekcí a futures jsou v červeném  
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici
10:42Fiala: Vláda bude mít do konce srpna jasno, kolik bude jaderných bloků. Dle analytiků umožňuje tendr s rozhodnutím o počtu bloků počkat
8:50Rozbřesk: Tuzemská inflace opětovně zvolnila
8:47ČNB se vrátí ke škrtům o čtvrt bodu, Apple přišel s novou AI strategií a futures jsou zelené  
11.06.2024
22:00Apple vynesl celý S&P 500 na nová rekordní maxima  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y