Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed by měl implicitně cílit vyšší inflaci, pak i explicitně

Fed by měl implicitně cílit vyšší inflaci, pak i explicitně

30.05.2023 6:31
Autor: Redakce, Patria.cz

Mohamed El-Erian v rozhovoru pro Bloomberg hovořil o nákladech, které vyvolávají spory o dluhovém limitu. Spojené státy se pak podle něj mohou vyhnout recesi, jiná může být situace v Evropě (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé se mimo jiné věnoval „špatnému monetárnímu rámci“, se kterým operuje Fed, a zvedání inflačního cíle. 

Na Bloombergu míní, že vývoj v americkém výrobním sektoru nyní volá po snižování sazeb, nicméně služby a inflace v nich naopak po dalším zvyšování sazeb. El-Erian k tomu uvedl, že inflační příběh americké ekonomiky je velmi jednoduchý. Fed začal se zvedáním sazeb pozdě a vysoká inflace v určitých oblastech výroby a prodeje zboží se rozšířila na celý tento sektor a následně i na služby. 

Výsledkem popsaného procesu je pak podle ekonoma současná nižší citlivost inflace na další zvyšování sazeb a vyšší pravděpodobnost mzdové inflace. Aktuální situace je pak charakterizována dualismem, kdy další zvedání sazeb dopadá neproporcionálně na zboží, kde výrazně tlumí aktivitu. Naopak mnohem menší efekt je znatelný na službách. Tak to bude podle experta nějaký čas pokračovat a „pak záleží na tom, co centrální banky udělají.“ 

Trhy se nyní domnívají, že „Fed zvedne sazby ještě jednou, maximálně dvakrát a pak bude muset otočit, protože udělal příliš mnoho.“ Graf viz níže ukazuje pravděpodobnost recese ve Spojených státech během následujících 12 měsíců. Tato recese je počítána na základě sklonu výnosové křivky:

1 
Zdroj: Twitter

Na závěr rozhovoru byl ekonom požádán, aby uvedl svůj pohled ohledně dalšího vývoje monetární politiky v USA. Podle něj Fed operuje s celkově špatným monetárním rámcem a špatným inflačním cílem. El-Erian totiž míní, že centrální banka by neměla v současné situaci cílit inflaci na 2 %, ale „implicitně“ výš, „až do chvíle, kdy budou schopni cíl změnit.“ Tak ale Fed podle experta postupovat nebude, tudíž dojde k dalšímu zvýšení sazeb. El-Erian se také domnívá, že Fed by neměl při svém rozhodování o sazbách tolik spoléhat na aktuální data z ekonomiky, protože ta představují zpožděný indikátor. 

Proti návrhům na zvedání inflačního cíle se přitom nedávno vymezil například Neel Kashkari z vedení americké centrální banky. Poukázal na to, že pokud by v současném prostředí vysoké inflace Fed zvýšil svůj cíl, „už by mu nikdo nevěřil.“ Na případné diskuse o posunu inflačního cíle je podle ekonoma čas až ve chvíli, kdy inflace klesne k cíli současnému, tedy ke 2 %. El-Erian zase v rozhovoru poukazoval na to, že i zpožděné reakce Fedu snižují jeho důvěru a může k tomu dojít opět, pokud to přežene se zvedáním sazeb

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Víkendář: Fed nesmí signalizovat, že je hotov
28.05.2023 10:07
Pokaždé, když vláda zasáhla a problémy v bankovním systému se utišily,...
Biden s republikány dosáhl finální dohody na zvýšení dluhového stropu USA
29.05.2023 8:45
Americký demokratický prezident Joe Biden a republikánský šéf Sněmovny...
Týdenní výhled: Dohoda o dluhovém stropu míří do Kongresu, očekávané sazby Fedu se posouvají výš
29.05.2023 12:43
Prezident Biden se se šéfem Sněmovny McCarthym dohodli na podmínkách p...
El-Erian: Spory o dluhový limit poškozují Spojené státy, trhy se přenastavují na další růst sazeb
29.05.2023 14:48
Trhy začínají chápat, že ekonomika je stále silná a inflace zůstává z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data