Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed by měl implicitně cílit vyšší inflaci, pak i explicitně

Fed by měl implicitně cílit vyšší inflaci, pak i explicitně

30.05.2023 6:31
Autor: Redakce, Patria.cz

Mohamed El-Erian v rozhovoru pro Bloomberg hovořil o nákladech, které vyvolávají spory o dluhovém limitu. Spojené státy se pak podle něj mohou vyhnout recesi, jiná může být situace v Evropě (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé se mimo jiné věnoval „špatnému monetárnímu rámci“, se kterým operuje Fed, a zvedání inflačního cíle. 

Na Bloombergu míní, že vývoj v americkém výrobním sektoru nyní volá po snižování sazeb, nicméně služby a inflace v nich naopak po dalším zvyšování sazeb. El-Erian k tomu uvedl, že inflační příběh americké ekonomiky je velmi jednoduchý. Fed začal se zvedáním sazeb pozdě a vysoká inflace v určitých oblastech výroby a prodeje zboží se rozšířila na celý tento sektor a následně i na služby. 

Výsledkem popsaného procesu je pak podle ekonoma současná nižší citlivost inflace na další zvyšování sazeb a vyšší pravděpodobnost mzdové inflace. Aktuální situace je pak charakterizována dualismem, kdy další zvedání sazeb dopadá neproporcionálně na zboží, kde výrazně tlumí aktivitu. Naopak mnohem menší efekt je znatelný na službách. Tak to bude podle experta nějaký čas pokračovat a „pak záleží na tom, co centrální banky udělají.“ 

Trhy se nyní domnívají, že „Fed zvedne sazby ještě jednou, maximálně dvakrát a pak bude muset otočit, protože udělal příliš mnoho.“ Graf viz níže ukazuje pravděpodobnost recese ve Spojených státech během následujících 12 měsíců. Tato recese je počítána na základě sklonu výnosové křivky:

1 
Zdroj: Twitter

Na závěr rozhovoru byl ekonom požádán, aby uvedl svůj pohled ohledně dalšího vývoje monetární politiky v USA. Podle něj Fed operuje s celkově špatným monetárním rámcem a špatným inflačním cílem. El-Erian totiž míní, že centrální banka by neměla v současné situaci cílit inflaci na 2 %, ale „implicitně“ výš, „až do chvíle, kdy budou schopni cíl změnit.“ Tak ale Fed podle experta postupovat nebude, tudíž dojde k dalšímu zvýšení sazeb. El-Erian se také domnívá, že Fed by neměl při svém rozhodování o sazbách tolik spoléhat na aktuální data z ekonomiky, protože ta představují zpožděný indikátor. 

Proti návrhům na zvedání inflačního cíle se přitom nedávno vymezil například Neel Kashkari z vedení americké centrální banky. Poukázal na to, že pokud by v současném prostředí vysoké inflace Fed zvýšil svůj cíl, „už by mu nikdo nevěřil.“ Na případné diskuse o posunu inflačního cíle je podle ekonoma čas až ve chvíli, kdy inflace klesne k cíli současnému, tedy ke 2 %. El-Erian zase v rozhovoru poukazoval na to, že i zpožděné reakce Fedu snižují jeho důvěru a může k tomu dojít opět, pokud to přežene se zvedáním sazeb

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Víkendář: Fed nesmí signalizovat, že je hotov
28.05.2023 10:07
Pokaždé, když vláda zasáhla a problémy v bankovním systému se utišily,...
Biden s republikány dosáhl finální dohody na zvýšení dluhového stropu USA
29.05.2023 8:45
Americký demokratický prezident Joe Biden a republikánský šéf Sněmovny...
Týdenní výhled: Dohoda o dluhovém stropu míří do Kongresu, očekávané sazby Fedu se posouvají výš
29.05.2023 12:43
Prezident Biden se se šéfem Sněmovny McCarthym dohodli na podmínkách p...
El-Erian: Spory o dluhový limit poškozují Spojené státy, trhy se přenastavují na další růst sazeb
29.05.2023 14:48
Trhy začínají chápat, že ekonomika je stále silná a inflace zůstává z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data