Víkendář: Dosavadní tahouni trhu mohou podle historie nyní zaostávat. Kam se poohlédnout?

Toni Sacconaghi ze společnosti Bernstein na začátku rozhovoru pro CNBC připomněl, že většina zisků, které si americké akcie připsaly v letošním roce, byla vytvořena úzkou skupinou technologických akcií. Které firmy v tomto segmentu trhu jsou podle něj stále zajímavé?

Následující obrázek shrnuje letošní návratnost vybraných společností. Nejvíce posílila NVIDIA, jejíž letošní návratnost se blíží 200 % a je tažena předpokladem, že tato společnost bude výrazně těžit z většího využívání umělé inteligence. Téměř 150% návratnost pak realizují akcie společnosti Meta:

Zdroj: CNBC

Sacconaghi míní, že nyní je otázkou, co se na celém trhu stane, když jej doposud táhla zmíněná úzká skupina akcií. V minulosti byl trh v podobných případech „obvykle OK“. Týká se to následujících 6 – 12 měsíců. Podle analytika ale předchozí tahouni trhu v tomto období většinou poněkud zaostávají za výkony celého trhu.

Investoři by tak nyní měli být vybíraví, a pokud něco koupí, měli by být silně přesvědčeni o atraktivitě takové akcie. Analytik k tomu dodal, že on sám pokrývá akcie Applu. Ty během roku vykazují znatelný cyklický vývoj, kdy si vedou dobře zhruba do září a pak „si berou přestávku s tím, jak začíná nový cyklus iPhonů.“ Investoři by tak podle experta mohli ještě asi měsíc Apple držet, ale pak by jej mohli mírně podvážit a přesunout se do jiných akcií. K tomu vybízí i současné valuace těchto akcií, protože ta je „nejdražší za posledních deset let“.

Analytik zmínil, že „hodnotové akcie si nevedly nijak dobře“, ze zmíněné skupiny akcií pak lze vyšší růst tržeb a zisků očekávat jen u společnosti NVIDIA. Zbytek nepředstavují typické růstové akcie a ve výsledku by tak měli investoři kupovat růstové firmy, jejichž valuace se nedostaly na extrémně vysoké úrovně, ale namísto toho klesly. Za zajímavou považuje expert například Hewlett Packard, viz následující graf pro vývoj ceny jeho akcií:

Zdroj: CNBC

Sacconaghi se domnívá, že akcie je zajímavá jedna kvůli dobrému podnikatelskému modelu a k tomu má firma vysokou zásobu hotovosti v rozvaze. Analytik také zmínil Dell s tím, že obě společnosti mají nižší valuace.

Zdroj: CNBC