Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Gross míní, že akcie jsou předražené. A poukazuje na posuny v reálných sazbách

Víkendář: Gross míní, že akcie jsou předražené. A poukazuje na posuny v reálných sazbách

20.08.2023 8:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý investor a spoluzakladatel společnosti Pimco Bill Gross se domnívá, že výnosy dlouhodobých dluhopisů nemusí klesat tak, jakse někteří býci domnívají. Rovnovážná úroveň výnosů totiž může být blízko těm současným (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části mimo jiné hovořil o tom, kam až by se výnosy musely dostat, aby desetileté dluhopisy začaly být zajímavé.

Gross míní, že v řadě vyspělých zemí se nyní monetární politika vyvíjí podobným způsobem a stejné je to s jejich dluhopisovými trhy. Jejich současný trend pak může vést k dalšímu cyklickému poklesu výnosů dlouhodobějších obligací. Jak bylo uvedeno, při současných cenách a výnosech podle investora americké desetileté obligace nejsou zajímavou příležitostí. Tou by se staly až ve chvíli, kdy by ceny ještě klesly a výnosy se dostaly k úrovním kolem 4,5 %.

Gross hovořil i o tom, že současné reálné sazby pohybující se kolem 2 % bývaly v minulosti již znatelnou monetární restrikcí a zřejmě tomu tak je i nyní. Na ekonomice se ale zatím tolik neprojevují, protože spotřeba byla doposud zvýšena předchozí fiskální stimulací a podporou domácností. S tím, jak tento efekt slábne, se ale podle investora začne plně projevovat restrikce ze strany reálných sazeb, a to bude následně znát na reálné ekonomické aktivitě. Podle Grosse se pak inflace na nějaký čas ustálí na úrovni 3 %.

Gross se ve svých investicích zaměřoval i na regionální banky, nyní je ale podle něj čas „dívat se jinam“. Akciový trh jako celek je ale podle experta momentálně svými valuacemi příliš vysoko. Ukazovat na to má například velmi nízký rozdíl mezi takzvaným ziskovým výnosem akcií, tedy obráceným PE na straně jedné a výnosy desetiletých vládních dluhopisů na straně druhé. Ten se totiž nyní pohybuje kolem 1 %, což je podle Grosse z historického pohledu velmi nízko. K tomu dodal, že na předraženost akcií ukazují i jináměřítka.

Jak vidí investor potenciál umělé inteligence? Na tuto otázku Gross odpověděl, že na zmíněnou oblast není expertem, ale zdá se, že podle konsenzu by nové technologie měly znatelně zvýšit ziskovost firemního sektoru. Poukázal ale i v této souvislosti na současné vysoké valuace akcií. A na to, jak se zvýšily reálné sazby, což by samo o sobě mělo vést k výraznému poklesu valuací. Podle Grosse jde ovšem jen o to, že efekt sazeb se projeví později.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Massad: K tomu, aby renminbi bylo globální rezervní měnou, je dlouhá cesta. Digitální měny mají určitou výhodu nad jinými
17.08.2023 15:31
Čína už řadu let používá digitální měnu a snaží se, aby renminbi hrálo...
Měly by se ceny akcií dlouhodobě držet ziskovosti obchodovaných firem?
17.08.2023 17:37
Hodnoty akcií by měly být dány tím, kolik toho firmy pro majitele akci...
Kariérní příležitost: Staň se součástí týmu Patria Finance na pozici ASP.NET C# programátor
17.08.2023 15:04
Patria Finance, a.s. je významný obchodník s cennými papíry a člen jed...
Ján Hladký k výsledkům Walmart: Zatvrzele odolný maloobchod
17.08.2023 16:26
Akcie Walmartu, které analytický tým Patria Finance drží na seznamu In...
Eurozóna se v červnu vrátila k obchodnímu přebytku, klesl dovoz z Ruska a Číny
17.08.2023 16:30
Eurozóna se v červnu vrátila k velkému obchodnímu přebytku oproti podo...
Argentinu může vést prezident, který zruší peso a centrální banku a zemi ovládne americký dolar
17.08.2023 16:54
Pokud by pravicový politik Javier Milei, který v nedělních primárkách ...
Evropa klesá, USA smíšené. Adyen si zapsal rekorní propad
17.08.2023 17:03
Evropské trhy ve čtvrtek klesaly poté, co zápis z červencového zasedán...
Evropa zahájí negativně, čínský developer Evergrande vyhlásil v USA bankrot
18.08.2023 8:55
Futures pro hlavní evropské akciové indexy předpovídají, že trhy v úvo...
Čínský realitní gigant Evergrande požádal o ochranu před věřiteli v USA
18.08.2023 8:45
Silně zadlužená čínská realitní skupina Evergrande požádala ve Spojen...
Rozbřesk: Koruna v novém režimu - slabší a zranitelnější Absence důležitých makro čísel drží eurodolar pod 1,09
18.08.2023 9:07
Koruna má za sebou bouřlivé dva týdny, poté co se ČNB odhodlala k neče...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.05.2025
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona prošel Sněmovnou reprezentantů
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
16:00USA - Prodeje nových domů