Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Research Affiliates: Trhliny v příběhu umělé inteligence, hodnotové akcie jsou atraktivní

Research Affiliates: Trhliny v příběhu umělé inteligence, hodnotové akcie jsou atraktivní

03.10.2023 15:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Rob Arnott z Research Affiliates hovořil na Bloombergu o tom, že pokud se sazby nacházejí příliš nízko, investoři se chovají nezodpovědně, dochází ke špatné alokaci zdrojů, přežívají společnosti, které by na trhu přežít neměly apod. Problémy ale způsobují i sazby, které leží příliš vysoko. V takovém případě zase dochází k brzdění inovací a investic v celé ekonomice. Ideální je tedy nastavení sazeb tak, aby nezabíhaly do těchto extrémů. Arnott se přitom domnívá, že nyní jsou zřejmě příliš vysoko.

Ekonom uvedl, že inverze výnosové křivky podle něj neindikuje recesi, spíše je její příčinou. V tuto chvíli je výnosová křivka právě v inverzi, což znamená, že krátkodobé sazby se nachází nad výnosy dlouhodobějších dluhopisů. Podle ekonoma se přitom sazby centrální banky nachází na úrovních, které „nedávají smysl“. Lepší by bylo nastavit sazby tak, že by se nacházely zhruba jeden procentní bod pod výnosy dlouhodobých dluhopisů. 

Arnott k této úvaze uvedl, že popsanou politiku po řadu let sledovala australská centrální banka. Austrálie je přitom někdy nazývána zemí, která „měla velké štěstí“, protože tu 30 let nenastala recese. Ekonom ale tvrdí, že nejde o žádnou náhodu, ale o výsledek zmíněné monetární politiky. K tomu dodal, že recese „nejsou určitě nutné“, ale v praxi jsou to často právě centrální banky a jejich monetární politika, co je způsobuje.

Ekonom tedy nesouhlasí se současným přístupem k monetární politice. Poukázal v této souvislosti na to, že tato politika funguje se zpožděním, což znamená, že její efekt se v ekonomice projeví až za určitý čas. Americká centrální banka se přitom nyní snaží zvedat sazby až do chvíle, kdy bude v ekonomice již dobře patrné zpomalení. Takový přístup ale podle experta znamená, že monetární politika bude nakonec utažená příliš. Dojde totiž k tomu, že restrikce budou působit i poté, co již bude v ekonomice znát zpomalení.

Arnott se domnívá, že současná vysoká inflace byla způsobena nesouladem mezi poptávkou a nabídkou v celém hospodářství. Centrální banka přitom ovlivňuje zejména poptávku. A vysoká inflace byla způsobena i špatně nastavenou monetární politikou. Nyní by pak ekonom uvítal, kdyby centrální banka byla „trpělivá a při nastavování své politiky hleděla do budoucnosti“. Její současný přístup totiž příliš zvyšuje pravděpodobnost tvrdého přistání amerického hospodářství. 

Arnott si dokonce myslí, že Fed by měl v tuto chvíli sazby snižovat. Opírá se přitom o zmíněnou úvahu, že krátkodobé sazby by měly být o něco nižší než sazby dlouhodobé, které z větší části určuje trh. V tuto chvíli to podle ekonoma konkrétně znamená, že krátkodobé sazby by se mohly pohybovat kolem 4 %.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Rozbřesk: Průmysl brzdou tuzemské ekonomiky, po lepších ISM padá eurodolar pod 1,05
03.10.2023 9:12
Nálada v českém průmyslu se v září znovu zhoršila. Index podnikatelské...
Koruna v
03.10.2023 9:58
Aktuální výhled na kurz koruny diskutují v pravidelném online pořadu F...
Akciím se nedaří zvedat, když růst sazeb je zpátky ve hře
03.10.2023 11:34
Zažehnání omezení vládních výdajů v USA nebo překvapivě dobrý výsledek...
Plyn pro evropský trh zlevňuje kvůli slabé poptávce a růstu dodávek z Norska
03.10.2023 11:56
Velkoobchodní cena plynu pro evropský trh dnes pokračuje v poklesu kvů...
Než otevře Wall Street: HP, Airbnb, Paramount a MSP Recovery
03.10.2023 13:38
Výnos desetiletých státních dluhopisů včera pokračoval v růstu a v prů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data