Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tři scénáře pro dnešní OPEC+. Kam posune kartel cenu ropy?

Rozbřesk: Tři scénáře pro dnešní OPEC+. Kam posune kartel cenu ropy?

30.11.2023 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aliance OPEC+ pod taktovkou Saúdské Arábie a Ruska bude dnes oficiálně jednat o nastavení těžebních limitů pro rok 2024. Původně se měla schůzka konat minulou neděli, z důvodu vnitřních rozporů a nesouhlasných stanovisek afrických zemí (Nigérie a Angoly) však muselo dojít k odkladu. Zasedání se zároveň povede na pozadí nežádoucího poklesu cen ropy – od říjnových maxim odepsala ropa Brent téměř 15 % a drží se jen těsně nad úrovní 80 dolarů za barel.

Trhy bude dnes zajímat především celkový rozsah produkčních škrtů v příštím roce. Připomeňme, že Saúdská Arábie a spol. mají dle dohody aktuálně omezovat těžbu v masivním rozsahu přibližně 5 mil. barelů denně (cca 5 % globální nabídky). Pro rok 2024 se již aliance dohodla na škrtech v rozsahu 3,7 mil. barelů denně. Zbývající část připadá na dobrovolné těžební limity ze strany Saúdů (1 mil. barelů denně) a Ruska (300 tis. barelů denně), o kterých by mělo být po dnešku jasněji.

Saúdská Arábie půjde do dnešního jednání s cílem vynutit si větší disciplinovat ze strany členských zemí kartelu. V reálných číslech jsou totiž škrty přibližně o 1,5 mil. barelů denně nižší, což znamená, že pro Saúdy je stabilizace cen ropy stále nákladnější (v podobě nižší těžby). Trh v zásadě počítá s prodloužením jejich unilaterálních škrtů i pro začátek příštího roku, což by mohl být důležitý impuls k tomu, aby se cena ropy vrátila do blízkosti 90 dolarů za barel.

Zcela vyloučit ale nelze ani scénář ne-dohody. Ten by mohl mít podobu dočasného navýšení saúdské těžby s vědomím nižších cen ropy, které by ale vedly k opětovné robustnější dohodě na kolektivních škrtech. Naopak alternativa v podobě ještě hlubších škrtů ze strany samotné Saúdské Arábie se v tomto roce neukázala příliš úspěšná, proto by bylo překvapení, pokud by k ní království sáhlo.

Výhledově je přitom klíčovou otázkou, jak dlouho bude Saúdská Arábie ochotna podporovat cenu ropy na úkor vlastní těžby. Tato strategie je totiž „obědem zdarma“ a vítanou pobídkou i pro těžaře mimo ropný kartel, především americké producenty břidlicové ropy. Díky nim nyní produkují Spojené státy 13,2 mil. barelů denně, vůbec nejvíce v celé historii. Saúdská Arábie tak pomalu ale jistě opět začíná čelit odvěkému dilematu: buďto dále usilovat o vyšší ceny na úkor vlastní těžby, nebo o zachování tržního podílu, ale smířit se s podstatně levnější ropou.


*** TRHY ***

Koruna

Koruně se nadále daří, když včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK. Svým dílem k tomu přispěly nižší než očekávaná inflační čísla z eurozóny (Německo a Španělsko), která zvýšila sázky peněžního trhu na dřívější pokles sazeb v eurozóně. Dnes můžeme pozorovat podobný vývoj, pokud budou ve stejném duchu reportována i agregátní čísla za celou EMU. Z pohledu tuzemských makro čísel si musí korunový trh počkat na zítřek, jenž však bude nabitý - dozvíme se detailní strukturu HDP za třetí kvartál, listopadové výsledky plnění státního rozpočtu a podnikatelské nálady (index PMI).

Eurodolar

Eurodolar se nachází stále v blízkosti 1,10 podporovaný sestupem dolarových úrokových sazeb. Měnovému páru ani příliš neublížila nižší než očekávaná inflace v Německu za měsíc listopad.
A právě listopadová inflace za celou eurozónu bude hlavní číslem dnešního dopoledne. Je přitom velmi pravděpodobné, že inflace skončí níže než tržní konsensus (2,9 % meziročně pro celkovou inflaci, 3,9 % pro jádrovou). Odpoledne však již převezmou hlavní roli americká data a to konkrétně říjnové údaje za osobní spotřebu (resp. příjmy). Ty by měly zpřesnit běžící odhady pro americký HDP za poslední kvartál (prozatím 0,6 % - viz např. náš Stopař v aplikaci Finančních trhů pro iPad).

Akcie
Index S&P 500 od začátku listopadu posílil o úctyhodných 10,5 %, a tak není divu, že v závěru tak úspěšného měsíce dochází akciím trochu dech. Tento americký akciový index přešlapoval na místě již čtvrtý den v řadě, ačkoliv včera to v úvodu vypadalo na celkem solidní růst. Analytici Deutsche Bank se ohledně poklesu sazeb vyjádřili optimisticky, když od Fedu v příštím roce očekávají celkové snížení o 175bps, a zároveň odhadují index S&P 500 na konci minulého roku na úrovni 5100 b. Naopak analytici JPMorgan již zdaleka tak optimističtí nejsou a ve svém posledním reportu klienty spíše varují, že současné valuace jsou již hodně vysoké a výše zmiňovaný index odhadují na konci roku 2024 na úrovni 4200, tedy 8 % pod současnou hodnotou.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Spotřebitelská nálada za očekáváním, oživení spotřeby bude pomalé
27.11.2023 9:14
Listopadový pokles spotřebitelské nálady jenom podtrhuje negativní riz...
Rozbřesk: Pro aktivaci “Sahmova pravidla” pro recesi v USA netřeba chodit daleko
28.11.2023 9:22
S blížícím se koncem roku zpravidla makroekonomičtí analytici brousí t...
Rozbřesk: Rozpočtový chaos v Německu, aneb další negativní riziko na obzoru
29.11.2023 9:11
Od poloviny listopadu se Německo nachází v rozpočtové krizi, poté co ú...
Inflace v Německu v listopadu překvapivě výrazně klesla, je na 2,3 procenta
29.11.2023 14:37
Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v Německu v listopadu překv...
Ekonomika USA ve třetím čtvrtletí rostla tempem 5,2 procenta, překonala odhad
29.11.2023 15:17
Hrubý domácí produkt (HDP) Spojených států se ve třetím čtvrtletí podl...
ČNB s účinností od ledna zmírňuje pravidla pro poskytování hypoték
29.11.2023 16:06
Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes zmírnila pravidla pro pos...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data