Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gross: Vládní výdaje zvyšují inflační tlaky, celková návratnost je u dluhopisů opět málo relevantním tématem

Gross: Vládní výdaje zvyšují inflační tlaky, celková návratnost je u dluhopisů opět málo relevantním tématem

22.05.2024 12:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Spoluzakladatel společnosti Bill Gross, někdy nazývaný dluhopisovým králem, v rozhovoru pro Barron's komentoval současné dění na trzích a v ekonomice. A začal samozřejmě vládními dluhopisy, jejichž výnosy se nyní pohybují na úrovních, na které se po dlouhou řadu let po roce 2008 nepodívaly. Za hlavní příčinu považuje investor inflaci, a to jak současnou, tak očekávanou.

Gross uvedl, že existuje debata o tom, zda výnosy desetiletých vládních dluhopisů budou konvergovat ke 4 % či k 5 %. On sám to vidí spíše na druhou možnost a toto dilema podle něj v podstatě kopíruje úvahy o tom, zda se inflace usadí u 2 %, nebo u 3 %, což považuje Gross za pravděpodobnější. Každopádně dojde k tomu, že reálné sazby se budou pohybovat výrazně výš než před rokem 2020. Proč by se inflace měla držet na vyšších úrovních?

Gross v odpovědi na uvedenou otázku poukázal na současné vysoké vládní výdaje a rozpočtové deficity. Ekonomika si také vede mnohem lépe, než se čekalo. V rozhodování americké centrální banky pak investor vidí určitý vliv sociálních faktorů. Jinak řečeno, Fed se podle něj nerozhoduje pouze na základě čistě ekonomického vývoje, ale bere do úvahy rovněž sociální hlediska, což expert vnímá negativně.

Investor odpovídal na dotaz týkající se konceptu celkové návratnosti u dluhopisů. V odpovědi uvedl, že právě Pimco začalo kdysi poukazovat na to, že dluhopisy mají úrokový výnos, ale při správném složení portfolia může hrát významnou roli i posilování jejich ceny. Významná byla tato druhá složka zejména v době, kdy se sazby a výnosy držely vysoko, a tudíž existoval velký prostor pro jejich pokles a růst cen.

V době, kdy se úrokové výnosy dluhopisů pohybovaly u 15 % a k tomu se přidával růst cen, vznikla podle Grosse myšlenka, že dluhopisy mohou svou návratností konkurovat akciím. A po řadu let tomu tak skutečně bylo. Ovšem nyní se výnosy dluhopisů pohybují kolem 4,5 % a podle Grosse je sporné, zda v takovém prostředí má smysl uvažovat o celkové návratnosti, v níž by růst cen představoval její významnější zdroj. „Nemyslím si, že by k tomu došlo.“

Zdroj: Youtube, Barron's

 
 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Víkendář: Fiskální politika drží sazby nahoře, u akcií je tak lepší zaměřovat se na kvalitu
28.04.2024 8:35
Americké hospodářství se nachází v pozdní fázi cyklu, stále není čas n...
MakroMixér s politickým geografem Michaelem Romancovem: Jaký vývoj války Ruska proti Ukrajině lze očekávat a proč?
20.05.2024 7:38
Jaký vývoj války Ruska proti Ukrajině lze očekávat a proč? Nakolik se ...
Většina Čechů pro sektorovou daň? Dle ministra Stanjury o tématu koalice vede debatu, on ji nenavrhne
20.05.2024 8:54
Pro zavedení sektorové daně v Česku by bylo 70 procent dospělých. Čtvr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data