Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Fiskální politika drží sazby nahoře, u akcií je tak lepší zaměřovat se na kvalitu

Víkendář: Fiskální politika drží sazby nahoře, u akcií je tak lepší zaměřovat se na kvalitu

28.04.2024 8:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké hospodářství se nachází v pozdní fázi cyklu, stále není čas na rizikovější a méně kvalitní akcie. Na CNBC to v první části rozhovoru uvedl stratég Morgan Stanley Mike Wilson a ve druhé části se mimo jiné věnoval fiskální politice a jejímu dopadu na ekonomiku a akciový trh.

Podle stratéga je ekonomika silná, ale ziskovost obchodovaných firem zase tolik neroste. Tato disproporce je zapříčiněna právě fiskální politikou, která hospodářství výrazně stimuluje. A v jejím důsledku se drží nahoře i sazby, protože centrální banka je kvůli síle ekonomické aktivity nesnižuje. Takové prostředí může podle Wilsona přetrvat ještě nějakou dobu i proto, že „v Kongresu není disciplína“. Vyšší sazby pak sebou nesou i zmíněnou nutnost stále se vyhýbat akciím slabších a méně kvalitních firem. Vyšší valuační násobky jsou naopak namístě u společností s dobrou pozicí na trhu, vyšším tokem hotovosti a schopností samofinancování.

Wilson také uvedl, že v Morgan Stanley se nyní místo pohybů celého indexu zaměřují na relativní hodnotu jednotlivých akcií. K výnosům desetiletých vládních dluhopisů uvedl, že jejich další pohyb o jeden procentní bod nahoru či dolů by byl extrémem. V prvním případě by mohlo jít o scénář, v němž by se objevovaly obavy ze schopnosti ufinancovat americké vládní dluhy. Tedy vývoj podobný tomu, co se před časem dělo u Velké Británie. Pokud by naopak výnosy dluhopisů měly klesnout o celý procentní bod, podle experta by šlo o scénář tvrdého přistání amerického hospodářství s prudkým ochlazením ekonomické aktivity.

Následující graf ukazuje predikce Morgan Stanley pro zisky obchodovaných společností v letošním a příštím roce. V této bance jsou ohledně růstu ziskovosti opatrnější než konsenzus:


vvv
Zdroj: X

Druhý graf ukazuje historický vývoj ziskovosti obchodovaných firem a porovnává jej s tím, co predikuje model Morgan Stanley. Ten indikoval větší propad, než ke kterému došlo v minulých čtvrtletích. Pro ty následující ale ukazuje prudký obrat směrem nahoru až nad úroveň 10 % růstu ziskovosti. Předchozí graf přitom implikuje 16% meziroční růst zisků v roce 2025 a 2% v letošním roce.


bb
Zdroj: CNBC, X

 
 

Čtěte více:

Víkendář: Vývoj na trhu s elektromobily v podstatě odpovídá rozumným očekáváním
30.03.2024 7:47
Na Bloombergu poukazují na nenaplněná očekávání některých automobilek ...
Víkendář: Vláda by měla hlavně podporovat nabíjecí infrastrukturu, čínský model není udržitelný
31.03.2024 8:45
Brian Deese z MIT se domnívá, že postupná saturace trhu s elektromobil...
Víkendář: Buďte v klidu, snižování sazeb by jen nafouklo bublinu
06.04.2024 8:44
Steve Eisman se stal známým během finanční krize roku 2008, nyní pracu...
Víkendář: Blinder o dalším vývoji sazeb a nežádoucím poklesu cen
07.04.2024 8:51
Investoři by měli pochopit, že Fed není každodenními daty z ekonomiky ...
Víkendář: Swedroe o investičních strategiích, zlatu a Buffettově úspěšnosti
13.04.2024 5:36
Larry Swedroe je hlavním ředitelem výzkumu pro Buckingham Asset Manage...
Víkendář: Neobchodovat na základě emocí a toho, co se zrovna děje na trhu
14.04.2024 9:58
Po druhé světové válce byli investoři na americkém akciovém trhu z 90 ...
Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
20.04.2024 8:54
Americká centrální banka až do listopadu minulého roku hovořila o růst...
Víkendář: Vysoký dolarový optimismus, zdravá korekce na akciích, ale trend mířící vzhůru
21.04.2024 8:58
Trhy nyní očekávají, že americká centrální banka nebude sazby snižova...
Víkendář: Podle Morgan Stanley je ekonomika stále v pozdní fázi cyklu s odpovídajícími důsledky pro akciový trh
27.04.2024 8:31
Korekce na akciový trh přišla hlavně kvůli změně očekávání dalšího výv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici
10:42Fiala: Vláda bude mít do konce srpna jasno, kolik bude jaderných bloků. Dle analytiků umožňuje tendr s rozhodnutím o počtu bloků počkat
8:50Rozbřesk: Tuzemská inflace opětovně zvolnila
8:47ČNB se vrátí ke škrtům o čtvrt bodu, Apple přišel s novou AI strategií a futures jsou zelené  
11.06.2024
22:00Apple vynesl celý S&P 500 na nová rekordní maxima  
17:15Ceny ropy podle výnosů vládních dluhopisů – jedna zajímavá korelace posledních let
17:12Wall Street se zvedá, zatímco Evropa navýšila ztráty  
16:23Bloomberg: Evropa jedná o zachování tranzitu plynu přes Ukrajinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y