Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: V globální ekonomice narůstá protekcionismus. Jak zareaguje Evropa?

Rozbřesk: V globální ekonomice narůstá protekcionismus. Jak zareaguje Evropa?

22.05.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americká administrativa Joe Bidena otevřela v minulém týdnu novou frontu obchodní války s Čínou. Skokové zvýšení cel na dovoz čínských elektromobilů z 25 % na 100 %, stejně jako na celou řadu dalších zelených technologií a kovů, lze vnímat jakou součást zostřujícího se souboje o vítězství v listopadových prezidentských volbách. Neméně podstatný je však i širší ekonomicko-geopolitický rozměr.

Nová cla ovlivní asi jen 4 % celkových čínských dovozů do Ameriky, proto není třeba jejich bezprostřední dopad přeceňovat. V případě elektromobilů tvoří dovozy z Číny dokonce pouze 2 %. Jiným příběhem jsou například baterie a kritické minerály, u kterých ale došlo k odkladu cel o dva roky. Důležitý je však směr, kterým se obchodní politika Spojených států ubírá. Ve zkratce řečeno - méně Číny. Zvláště to má platit při probíhajícím zelenání americké ekonomiky a u vybraných strategických komodit, u kterých bude cílem razantní snížení závislosti na čínských dodavatelských řetězcích.

Co z toho vyplývá pro Evropu? V případě evropského sektoru automotive hrozí ještě agresivnější ofenziva levných čínských elektromobilů, které jsou vehementně subvencovány ze strany vlády (do EU míří 36 % exportů čínských elektromobilů). Vzhledem k nefér obchodním praktikám Číny je proto na stole zvýšení celních tarifů, nicméně Evropa je vůči Číně v mnohem slabším postavení než USA. Evropské automobilky (zejména německé) jsou totiž vysoce závislé na čínském trhu z hlediska prodejů i zisků, což znamená, že případná odvetná opatření Pekingu by byla pravděpodobně velmi bolestivá.

Pozice Evropy je v tomto ohledu nezáviděníhodná, neboť budeme vybírat mezi špatným (zvýšení cel) a ještě horším (záplava čínských elektromobilů) řešením. A jak to tak v Evropě bývá, výsledek bude někde uprostřed. To znamená pravděpodobné zvýšení cel na dovoz čínských elektromobilů z aktuálních 10 % někam do rozmezí 20-30 %, což se jeví jako schůdný německo-francouzský kompromis. Nový impuls pro obchodní politiku EU by měla dodat také červnová zpráva bývalého šéfa ECB Maria Draghiho. Ta se zaměří na zvýšení konkurenceschopnosti Evropy a bude (podobně jako v USA) pracovat s tezí „méně Číny“.

TRHY

Koruna

Česká koruna nadále okupuje úroveň 24,70 EUR/CZK a zatím nic nenaznačuje tomu, že by se měla setrvale vydat jedním, nebo druhým směrem. Při absenci domácích, ale i zahraničních čísel chybí tuzemské měně výraznější impuls, který by zvýšil aktuálně nízkou míru volatility.

Eurodolar

Na eurodolarovém trhu vládne nuda charakterizovaná velmi nízkou volatilitou a absencí kurzotvorných informací. To by se eventuálně změnit dnes večer, kdy bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu. Připomeňme, že se neslo v relativně holubičím módu, takže bude zajímavé sledovat, zdali Fed nebude chtít tuto interpretaci své rétoriky korigovat.

Regionální Forex
Maďarská centrální banka v souladu všeobecným očekáváním snížila základní úrokovou sazbu ze 7,75 % na 7,25 %. V komentáři k rozhodnutí bankovní rada vyzdvihla opatrnost s ohledem na předpokládaný nárůst inflace ve druhé polovině roku a potřebu ukotvit inflační očekávání. Takováto rétorika se forintu musí nevyhnutelně líbit.

 

Čtěte více:

Freris o nových clech na čínské zboží a stavu tamní ekonomiky
16.05.2024 14:51
Ředitel Ecognosis Advisory Andrew Freris hovořil na Bloombergu o novýc...

Váš názor
  • Už zase?
    22.05.2024 10:03

    "které jsou vehementně subvencovány ze strany vlády" A tohle už jako někdo dokázal? Nebo to je furt jen to pištění?
    Želvák Burzovní (Gold!)
  • Subvencování EV v Číně
    22.05.2024 9:58

    Docela by mne zajímalo, kde je toto subvencování viditelné. Je to tím, že se jejich EV prodávají v Evropě o 50 + + procent dráže? Čína je extrémně konkurenční trh (jak naše automobilky zjistily). Přesto tam Tesla dokáže (nesubvencovaně) vyrábět i prodávat - i když za "vražedné ceny" a méně než čekala. Ceny komponent pro EV na čínském trhu (elektroplech, elektronika, baterie) jsou dostupné všem tržním subjektům pro vnitřní i exportní trh...Kde jsou tedy ty "vehementní subvence"? Pokud myslíte zafinancování technologických inkubátorů (v minulosti) a tím tedy podporu a zrychlení vývoje - pak ano, s tím jako jediným lze souhlasit!
    Knight
    • Re: Subvencování EV v Číně
      22.05.2024 10:04

      Jenom pištěj. Důkaz chybí.
      Želvák Burzovní (Gold!)
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)