Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investice do akcií malých firem a jejich vlastní investiční plány

Investice do akcií malých firem a jejich vlastní investiční plány

10.10.2024 17:20

O akciích malých firem a jejich případném udržitelnějším a dlouhodobějším boomu se hovoří již dlouho. Za klíčový časový bod tu bylo považováno snížení sazeb, ke kterému došlo a dokonce o 50 bazických bodů. Před časem jsem tu přitom psal, že minimálně podle valuací nejde o žádné opomíjené aktivum, naopak. A Russell 2000 je také cenově zhruba na svém dlouhodobějším trendu. Dnes se na téma opět podíváme, mimo jiné z pohledu investičního sentimentu v samotných firmách.

Liz Ann Sonders ze Schwabu ukazuje několik grafů, které popisují dění v segmentu malých společností. Podívat se můžeme na ten následující, který ukazuje vývoj plánů ohledně investic. Nepřekvapí propad investičního sentimentu v roce 2008/09, vrcholu bylo pak postupně dosaženo v roce 2018, i když ani tehdy se sentiment nedostal na úrovně z období před rokem 2018. A po roce 2018 nastal trendový pokles a zatím nejsou moc patrné známky nějakého obratu. Plány na investice u malých firem jsou přitom už na relativně hodně nízkých úrovních:

ee
Zdroj: X

Úvěrové podmínky jsou podle průzkumů u menších firem stále poměrně utažené a dnešní druhý graf ukazuje, co je podle průzkumů pro tyto společnosti největším problémem. V roce 2021 se jím rychle stala inflace, v roce 2023 trochu ubrala na palčivosti, ale stále se drží v popředí. O něco za ní zaostává „kvalita“ pracovní síly.

eee
Zdroj: X

Podobné obrázky a data tedy moc neukazují na nějaký rychle startující boom a obrat v celkovém prostředí a sentimentu u menších firem. Co valuace? Ty ve srovnání s většími společnostmi nemusí být nijak našponované, ale berme v úvahu, že valuace těch větších jsou v historickém srovnání hodně vysoko. Tedy minimálně pokud hovoříme o poměru cen k ziskům. Jak to tedy nyní vypadá s absolutními valuacemi menších firem?

Podle dat Yardeni Research se nyní index S&P 600 obchoduje s PE mezi 15 – 16. Index S&P 500 s PE kolem 21. Menší firmy často nesou určitý valuační diskont, ale ten současný je mimořádně vysoko. Ono PE mezi 15 -16 ale samo o sobě z historického pohledu extrémně nízko není, spíše určitý podprůměr. Russell 2000 se pak obchoduje s PE kolem 22. Což už je spíše horní hranice obvyklého valuačního pásma posledních desetiletí. Růstová část tohoto indexu je přitom vysoko nad ní, hodnotová spíše u průměru.

Před časem jsem tu právě v souvislosti s valuacemi malých firem psal, že o toto aktivum je ve skutečnosti znatelný zájem. Dost velký na to, aby je zvedl k průměrům, či znatelně nad ně (Russell 2000). Od té doby k výrazné změně nedošlo. Jsme přitom v prostředí, kde k nějakému vyloženému obratu na straně fundamentu zatím nedochází. Zajímavý je přitom onen rozdíl mezi Russellem a SPX. Druhý index by měl zahrnovat i akcie, které metodologie Russellu považuje už za středně velké. A pak i ty, které zase Russell považuje za „mikro“. V posledních dvaceti letech bylo přitom běžné, že Russell 2000 se obchodoval s valuačními prémiemi k S&P 400, ale ty jsou nyní extrémní (i když krátce po roce 2000 to platilo ještě více).

 

Čtěte více:

Růst big techu se pravděpodobně zpomalí, už není tak atraktivní, říká správce fondu
10.10.2024 12:19
Technologičtí obři, kteří stáli za letošním oživení na amerických akci...
Prodej aut z Číny byl do září o 44 procent vyšší než za celý loňský rok
10.10.2024 11:37
Češi si za letošní tři čtvrtletí pořídili 5053 nových aut vyrobených v...
Studie: Nové nemovitosti zdraží podle developerů v 2. pololetí o sedm procent
10.10.2024 12:12
Většina developerských společností očekává, že nové nemovitosti v druh...
Kongres je víc než Bílý dům. Investory zneklidňují rozvázané ruce Trumpa i Harrisové
10.10.2024 14:28
Zatímco se Amerika soustředí na patovou situaci v prezidentských volbá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.11.2024
14:58Pět klíčových grafů, které tento týden sledovat na globálních komoditních trzích
14:51BestBrokers: Dánsko vede v dostupnosti bydlení v Evropě, Česko je druhé nejhorší
12:55Týdenní výhled: Americké volby v centru pozornosti + extra report a podcast  
12:18Čína podala u WTO stížnost na evropská cla zavedená na dovoz elektromobilů
12:12Týden startuje přípravami na volby, Evropa obchoduje mírně v zeleném  
10:55Fidelity International: Argumenty pro neutrální strategie na akciových trzích v pěti grafech
10:34Skupina OPEC+ opět odkládá zvýšení těžby ropy
10:12RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
10:09RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodování per rollam
9:54Ryanairu klesl zisk o 18 procent, podepsalo se na tom zlevňování letenek
9:07Rozbřesk: Korunu čeká náročný týden pod taktovkou amerických voleb a ČNB
8:37Patria aktualizuje cílové ceny pro pražské banky, big tech pod tlakem a neobvykle klidné trhy před americkými volbami. Futures jsou dnes smíšené  
7:28Patria aktualizuje cílové ceny a doporučení pro akcie Erste, Komerční banky a Monety  
03.11.2024
20:36Prezidentské volby v USA: Které akcie sledovat?  
11:53PODCAST Tomáš Vlk: Akcie před volbami na růstové vlně
7:10Víkendář: IBM kdysi tvrdilo, že pro sálové počítače není ve světě velké využití…
02.11.2024
12:08Trh odpustí tlak na marže, pokud investice do AI přinesou výsledky. O tech gigantech s Branislavem Sotákem
8:07Víkendář: Nové technologie přináší i pokles relativního významu některých odvětví. Jde ale o známku jejich úspěchu
01.11.2024
21:15Závěrečné obchodování na Wall Street v tomto týdnu zalito sluncem, Amazon v blízkosti maxim či světlé zítřky pro Boeing  
17:52Dvě teorie, které období vysoké inflace poslalo minimálně do hibernace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m