Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Podle Rosenberga se snížení sazeb projeví možná až v roce 2026, předtím čeká ochlazení

Víkendář: Podle Rosenberga se snížení sazeb projeví možná až v roce 2026, předtím čeká ochlazení

28.09.2024 9:17
Autor: Redakce, Patria.cz

David Rosenberg z Rosenberg Research již nějaký čas hovoří o slábnoucí americké ekonomice a nyní na Bloombergu upřesňoval, jaký je jeho současný pohled. Na začátku rozhovoru se věnoval růstu výnosů dlouhodobějších dluhopisů, které tím reagovaly na pokles sazeb centrální banky o 50 bazických bodů. Podle tohoto ekonoma vyšší výnosy mohou odrážet ale spíše úvahy o dalším fiskálním vývoji.

Rosenberg si myslí, že dluhopisové trhy začínají tíhnout k názoru, podle kterého by oba prezidentští kandidáti měli sklon k dalším fiskálním programům a stimulaci. Dluhopisové trhy tak mohou reagovat na možné vyšší rozpočtové deficity a vládní zadlužení. Ekonom přitom souhlasí s názory, podle kterých je nyní z hlediska monetární politiky vyšším rizikem vývoj na trhu práce než vývoj inflace.

„Inflace není nikdy mrtvá, ale nyní hibernuje,“ řekl Rosenberg, který momentálně vidí větší riziko v přílišném růstu nezaměstnanosti. Dobrým vedoucím indikátorem dalšího vývoje na trhu práce je přitom vývoj tvorby pracovních míst relativně k celkovému počtu pracovních míst. A ten podle ekonoma ukazuje na znatelné ochlazování v této části ekonomiky. Toho si mohl všimnout i Fed, tudíž měl motivaci ke snížení sazeb převyšujícím 25 bazických bodů.



Rosenberg hovořil i o zpožděné reakci ekonomiky na změny sazeb. Konkrétně se domnívá, že v příštím roce by ještě mělo působit dosavadní „volckerovské zvedání sazeb“. Tedy předchozí prudké monetární utahování. Nyní začínající snižování sazeb by se pak v hospodářství mohlo reálně projevovat až v roce 2026. Podle ekonoma může být v této souvislosti vypovídající vývoj sazeb před rokem 2008. Fed totiž začal snižovat sazby v roce 2007 a tehdy panovalo přesvědčení, že jde o včasný a preventivní krok. Pak se ale ukázalo, že tento pokles sazeb nezabránil dění v roce 2008, i když pár let před tímto rokem se věřilo v hladké přistání.

Rosenberg se tedy stále drží svého scénáře, v němž hovoří o znatelném ochlazování ekonomické aktivity. Vidí jej v roce 2025 a jednou z příčin je právě zpožděný efekt změn v monetární politice. V následujícím grafu vidíme predikce dalšího vývoje sazeb od Goldman Sachs vytvořené po zářijovém poklesu sazeb. K tomu obrázek porovnává vývoj implikovaný trhy, a to před a po poklesu sazeb:

1

Zdroj: Bloomberg, X



 

Čtěte více:

Wilson z Morgan Stanley: Vybírejte zisky na americké defenzivě
23.09.2024 14:49
Investoři by měli vybírat zisky na amerických defenzivních akcií. Po j...
Nabízí se nyní na trhu oběd zadarmo?
23.09.2024 17:59
Podívejme se dnes na to, co o dalším vývoji na trhu mohou říkat krátko...
Martin Kycelt: Fed překvapil razantním snížením. Jak využít cyklus uvolňování měnové politiky?
24.09.2024 15:59
Hlavní událostí minulého týdne bylo zasedání amerického Fedu, který sn...
Růst ekonomiky USA ve druhém čtvrtletí zrychlil na tři procenta, potvrdil úřad
26.09.2024 15:29
Hrubý domácí produkt (HDP) Spojených států se ve druhém čtvrtletí v př...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m