Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Podle Rosenberga se snížení sazeb projeví možná až v roce 2026, předtím čeká ochlazení

Víkendář: Podle Rosenberga se snížení sazeb projeví možná až v roce 2026, předtím čeká ochlazení

28.09.2024 9:17
Autor: Redakce, Patria.cz

David Rosenberg z Rosenberg Research již nějaký čas hovoří o slábnoucí americké ekonomice a nyní na Bloombergu upřesňoval, jaký je jeho současný pohled. Na začátku rozhovoru se věnoval růstu výnosů dlouhodobějších dluhopisů, které tím reagovaly na pokles sazeb centrální banky o 50 bazických bodů. Podle tohoto ekonoma vyšší výnosy mohou odrážet ale spíše úvahy o dalším fiskálním vývoji.

Rosenberg si myslí, že dluhopisové trhy začínají tíhnout k názoru, podle kterého by oba prezidentští kandidáti měli sklon k dalším fiskálním programům a stimulaci. Dluhopisové trhy tak mohou reagovat na možné vyšší rozpočtové deficity a vládní zadlužení. Ekonom přitom souhlasí s názory, podle kterých je nyní z hlediska monetární politiky vyšším rizikem vývoj na trhu práce než vývoj inflace.

„Inflace není nikdy mrtvá, ale nyní hibernuje,“ řekl Rosenberg, který momentálně vidí větší riziko v přílišném růstu nezaměstnanosti. Dobrým vedoucím indikátorem dalšího vývoje na trhu práce je přitom vývoj tvorby pracovních míst relativně k celkovému počtu pracovních míst. A ten podle ekonoma ukazuje na znatelné ochlazování v této části ekonomiky. Toho si mohl všimnout i Fed, tudíž měl motivaci ke snížení sazeb převyšujícím 25 bazických bodů.



Rosenberg hovořil i o zpožděné reakci ekonomiky na změny sazeb. Konkrétně se domnívá, že v příštím roce by ještě mělo působit dosavadní „volckerovské zvedání sazeb“. Tedy předchozí prudké monetární utahování. Nyní začínající snižování sazeb by se pak v hospodářství mohlo reálně projevovat až v roce 2026. Podle ekonoma může být v této souvislosti vypovídající vývoj sazeb před rokem 2008. Fed totiž začal snižovat sazby v roce 2007 a tehdy panovalo přesvědčení, že jde o včasný a preventivní krok. Pak se ale ukázalo, že tento pokles sazeb nezabránil dění v roce 2008, i když pár let před tímto rokem se věřilo v hladké přistání.

Rosenberg se tedy stále drží svého scénáře, v němž hovoří o znatelném ochlazování ekonomické aktivity. Vidí jej v roce 2025 a jednou z příčin je právě zpožděný efekt změn v monetární politice. V následujícím grafu vidíme predikce dalšího vývoje sazeb od Goldman Sachs vytvořené po zářijovém poklesu sazeb. K tomu obrázek porovnává vývoj implikovaný trhy, a to před a po poklesu sazeb:

1

Zdroj: Bloomberg, X



 

Čtěte více:

Wilson z Morgan Stanley: Vybírejte zisky na americké defenzivě
23.09.2024 14:49
Investoři by měli vybírat zisky na amerických defenzivních akcií. Po j...
Nabízí se nyní na trhu oběd zadarmo?
23.09.2024 17:59
Podívejme se dnes na to, co o dalším vývoji na trhu mohou říkat krátko...
Martin Kycelt: Fed překvapil razantním snížením. Jak využít cyklus uvolňování měnové politiky?
24.09.2024 15:59
Hlavní událostí minulého týdne bylo zasedání amerického Fedu, který sn...
Růst ekonomiky USA ve druhém čtvrtletí zrychlil na tři procenta, potvrdil úřad
26.09.2024 15:29
Hrubý domácí produkt (HDP) Spojených států se ve druhém čtvrtletí v př...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.05.2025
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona směřuje ve Sněmovně reprezentantů k hlasování
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů