Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kostin: V následujících letech pomůže větší diverzifikace

Kostin: V následujících letech pomůže větší diverzifikace

31.10.2024 6:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Goldman Sachs čeká, že akciový trh v USA bude v následujících deseti letech generovat jen hodně nízkou průměrnou roční návratnost. Index založený na stejných vahách všech společností na tom ale bude výrazně lépe a příčinou bude rozšiřování akciové rally (viz Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami). Podle stratéga banky Davida Kostina by tedy investoři měli brát v úvahu to, že vysoká koncentrace trhu přináší často nízkou budoucí návratnost, které se nyní dá vyhnout tím, že se zaměří na index se stejnými vahami.

Kostin hovořil i o diverzifikaci investičních portfolií směrem k jiným aktivům včetně dluhopisů, které dnes nabízí výnosy nad 4 %. K tomu dodal, že predikce jeho banky se mohou od reality lišit z řady důvodů včetně síly ekonomiky či toho, jaký na ni bude mít nakonec dopad umělá inteligence a další nové technologie, které by například mohly zvedat produktivitu.

Na otázku týkající se inflace Kostin odpověděl, že trhy nyní čekají asi 2,2% dlouhodobější inflaci. Pokud by se tak naplnil nejslabší akciový scénář, ve kterém banka hovoří o návratnosti trhu -1 %, v reálném vyjádření by trh ztrácel ještě výrazněji. „Není to ale náš základní scénář,“ dodal stratég. K větší diverzifikaci pak uvedl, že akcie menších firem jsou citlivější na snižování sazeb, protože tyto společnosti mají větší podíl dluhů s flexibilními sazbami. Snižování sazeb by tak mohlo snižovat jejich úrokové náklady a táhnout nahoru ziskovost.



Kostin v souvislosti s vysokou koncentrací trhu zmínil i to, že taková situace přináší větší výzvy u predikcí dalšího chování trhu. Podle něj jsou totiž takové předpovědi těžší v případě, že třetinu trhu představuje deset největších firem. Nejde jen o technologie a tyto akcie se dohromady obchodují s valuacemi, které podle experta implikují negativní rizikové prémie. Zbytek trhu má tuto prémii pozitivní, což by mělo zvyšovat jeho atraktivitu. Výsledky voleb by pak podle Kostina mohly trh ovlivnit více způsoby. Pokud například dojde k zavádění vysokých cel, mohou se pod tlakem ocitnout společnosti, na které by dolehla cla odvetná. Tedy ta zaváděná jinými zeměmi v odvetě za nová cla Spojených států.

Graf ukazuje předpovědi Goldman Sachs týkající se vývoje zisků u vybraných akciových indexů. Firmy v indexu S&P 500 by podle banky měly v příštím roce zvýšit svou ziskovost o 11 %, konsenzus přitom hovoří o 14% růstu. Jen třetinový růst ve srovnání s konsenzem pak banka čeká u zisků evropských firem:
1

Zdroj: Bloomberg





 
 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Martin Uher: Výsledková sezóna v USA přináší optimismus, ČEZ posiluje díky spekulacím o budoucnosti
25.10.2024 15:03
Analytici jsou podle průzkumu Bloomberg optimističtí ohledně výsledkov...
Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami
29.10.2024 14:57
Stratég Goldman Sachs David Kostin hovořil na Bloombergu o nových pred...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.06.2025
22:02Zámořské indexy v závěru obchodování ztrácely  
17:11UK a USA si budou muset vybrat mezi financemi a průmyslem?
17:06Akcie v USA mírně posilují  
17:04J&T Global Finance XIII., s.r.o.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jistiny
16:28Vzácné kovy za studenty. Čína a USA se dohodly na klíčových komoditách i omezení cel
15:12Růst spotřebitelských cen v USA v květnu zmírnil. Pomohl levnější benzin
15:06Jeden palčivý a druhý jen důležitý problém Applu
13:23Češi se bojí změn, firmy zase padesátníků. Podcast MakroMixér s expertem na trh práce Tomášem Ervínem Dombrovským
12:12Jednání s Čínou na trzích euforii nespustilo. Čeká se na inflační data  
11:32Lagardeová: Šikana v mezinárodním obchodě není cestou k dlouhodobé prosperitě
9:13Rozbřesk: Vyšší cenové tlaky udrží ČNB na uzdě
9:04USA a Čína dosáhly rámcové obchodní dohody
8:58USA a Čína dosáhly rámcové dohody, Kofola překonala tržby a Světová banka varuje před nejpomalejší dekádou od 60. let  
10.06.2025
22:00Wall Street rostla v naději na pozitivní výsledek jednání mezi USA a Čínou  
17:49Výsledky Kofoly zasáhlo ochlazení nápojářského byznysu. Počasí přibrzdí také druhý kvartál
17:25Kapitalismus přináší nerovnost v bohatství, socialismus rovnost v chudobě – verze s „r – g“
16:37Guvernér ČNB Michl: Stále potřebujeme vysoké sazby, na 3,5 % nějakou dobu zůstaneme
16:24Britská vláda chce rozdýchat projekt nové jaderné elektrárny, který byl původně v rukou EDF
14:15ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:05Amerika je už ekonomikou 1,5% růstu. Vývoj u imigrace tlačí na mzdy, hodnotí stratég JPMorgan

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - CPI, y/y