Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami

Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami

29.10.2024 14:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Stratég Goldman Sachs David Kostin hovořil na Bloombergu o nových predikcích jeho banky pro krátkodobý i dlouhodobý vývoj na americkém akciovém trhu. Pro příští rok čeká konkrétně růst trhu o 8 %. Dohromady s dividendovým výnosem by trh měl generovat 9% návratnost a index S&P 500 by se tak měl ke konci roku 2025 dostat na úroveň 6 300 bodů.

Nahoru by akcie měla příští rok táhnout silná ekonomika a pokračující snižování sazeb americkou centrální bankou. Podle stratéga by zisky obchodovaných firem měly v příštím roce růst o 11 % a v roce 2026 o 7 %. Valuace by přitom měly jen „mírně klesnout“. Při zvažování návratnosti trhu v následujících deseti letech pak Goldman Sachs dospívá k rozpětí mezi negativním 1 % a pozitivními 7 %. Jak k takovému závěru banka dospěla?

Ve středním scénáři tedy banka hovoří o 3% průměrné roční návratnosti v následujících deseti letech. Taková úvaha se opírá zejména o současné vysoké valuace a o historický vývoj, který ukazuje, že po obdobích vyšších valuací obvykle přichází delší doba nižší návratnosti. Nižší valuace naopak bývají následovány obdobím vyšší návratnosti. K tomu Goldman Sachs pracuje s mírou koncentrace trhu. Ta je nyní také extrémní a podle stratéga jde rovněž o proměnnou, která ovlivňuje budoucí návratnost trhu. A to tak, že vysoká koncentrace trhu ukazuje na budoucí nižší návratnost a naopak.



Kostin dodal, že koncentrace trhu a valuace nevykazují významnou korelaci. Mělo by tedy jít o dvě nezávislé proměnné, které v minulosti ukazovaly na dlouhodobější návrat amerických akcií. Nyní kombinace těchto proměnných naznačuje, že tato návratnost by ve zmíněném středním scénáři měla dosahovat jen asi 3 %. Obrázek by se však měl výrazně měnit, pokud budeme hovořit o návratnosti indexu se stejnými vahami všech akcií. Tedy ne o indexu založeném na vahách, které odpovídají podílu jednotlivých firem na celkové kapitalizaci trhu.

Index se stejnými vahami by podle stratéga měl v následujících deseti letech vynášet průměrně asi 8 % ročně. Tedy o pět procentních bodů více než index založený na kapitalizaci. Na Bloombergu k tomu dodali, že velmi nízká návratnost trhu byla v minulosti obvykle spojena s nějakými výrazně negativnímu událostmi typu finanční krize. Kostin ale uvedl, že jeho banka ve svých predikcích nic takového nečeká, předpovědi jsou založeny na tom, že rally na trhu se bude rozšiřovat.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Citi: Expozice na americké akcie dosáhla úrovní, které předcházejí 10% propadu
22.10.2024 13:07
Podle stratégů Citigroup dosáhla expozice na akciový index S&P 500 úr...
Martin Uher: Výsledková sezóna v USA přináší optimismus, ČEZ posiluje díky spekulacím o budoucnosti
25.10.2024 15:03
Analytici jsou podle průzkumu Bloomberg optimističtí ohledně výsledkov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla
8:54Moneta dodala mírně horší čísla, než se očekávalo, Alphabet naopak očekávání překonal a futures jsou v zeleném  
8:12MONETA Money Bank, a.s.: Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2025 dosáhl 1,5 mld. Kč, bilanční suma přesáhla 500 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data