Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami

Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami

29.10.2024 14:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Stratég Goldman Sachs David Kostin hovořil na Bloombergu o nových predikcích jeho banky pro krátkodobý i dlouhodobý vývoj na americkém akciovém trhu. Pro příští rok čeká konkrétně růst trhu o 8 %. Dohromady s dividendovým výnosem by trh měl generovat 9% návratnost a index S&P 500 by se tak měl ke konci roku 2025 dostat na úroveň 6 300 bodů.

Nahoru by akcie měla příští rok táhnout silná ekonomika a pokračující snižování sazeb americkou centrální bankou. Podle stratéga by zisky obchodovaných firem měly v příštím roce růst o 11 % a v roce 2026 o 7 %. Valuace by přitom měly jen „mírně klesnout“. Při zvažování návratnosti trhu v následujících deseti letech pak Goldman Sachs dospívá k rozpětí mezi negativním 1 % a pozitivními 7 %. Jak k takovému závěru banka dospěla?

Ve středním scénáři tedy banka hovoří o 3% průměrné roční návratnosti v následujících deseti letech. Taková úvaha se opírá zejména o současné vysoké valuace a o historický vývoj, který ukazuje, že po obdobích vyšších valuací obvykle přichází delší doba nižší návratnosti. Nižší valuace naopak bývají následovány obdobím vyšší návratnosti. K tomu Goldman Sachs pracuje s mírou koncentrace trhu. Ta je nyní také extrémní a podle stratéga jde rovněž o proměnnou, která ovlivňuje budoucí návratnost trhu. A to tak, že vysoká koncentrace trhu ukazuje na budoucí nižší návratnost a naopak.



Kostin dodal, že koncentrace trhu a valuace nevykazují významnou korelaci. Mělo by tedy jít o dvě nezávislé proměnné, které v minulosti ukazovaly na dlouhodobější návrat amerických akcií. Nyní kombinace těchto proměnných naznačuje, že tato návratnost by ve zmíněném středním scénáři měla dosahovat jen asi 3 %. Obrázek by se však měl výrazně měnit, pokud budeme hovořit o návratnosti indexu se stejnými vahami všech akcií. Tedy ne o indexu založeném na vahách, které odpovídají podílu jednotlivých firem na celkové kapitalizaci trhu.

Index se stejnými vahami by podle stratéga měl v následujících deseti letech vynášet průměrně asi 8 % ročně. Tedy o pět procentních bodů více než index založený na kapitalizaci. Na Bloombergu k tomu dodali, že velmi nízká návratnost trhu byla v minulosti obvykle spojena s nějakými výrazně negativnímu událostmi typu finanční krize. Kostin ale uvedl, že jeho banka ve svých predikcích nic takového nečeká, předpovědi jsou založeny na tom, že rally na trhu se bude rozšiřovat.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Citi: Expozice na americké akcie dosáhla úrovní, které předcházejí 10% propadu
22.10.2024 13:07
Podle stratégů Citigroup dosáhla expozice na akciový index S&P 500 úr...
Martin Uher: Výsledková sezóna v USA přináší optimismus, ČEZ posiluje díky spekulacím o budoucnosti
25.10.2024 15:03
Analytici jsou podle průzkumu Bloomberg optimističtí ohledně výsledkov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst