Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami

Goldman Sachs: Návratnost trhu bude výrazně vyšší u indexu se stejnými vahami

29.10.2024 14:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Stratég Goldman Sachs David Kostin hovořil na Bloombergu o nových predikcích jeho banky pro krátkodobý i dlouhodobý vývoj na americkém akciovém trhu. Pro příští rok čeká konkrétně růst trhu o 8 %. Dohromady s dividendovým výnosem by trh měl generovat 9% návratnost a index S&P 500 by se tak měl ke konci roku 2025 dostat na úroveň 6 300 bodů.

Nahoru by akcie měla příští rok táhnout silná ekonomika a pokračující snižování sazeb americkou centrální bankou. Podle stratéga by zisky obchodovaných firem měly v příštím roce růst o 11 % a v roce 2026 o 7 %. Valuace by přitom měly jen „mírně klesnout“. Při zvažování návratnosti trhu v následujících deseti letech pak Goldman Sachs dospívá k rozpětí mezi negativním 1 % a pozitivními 7 %. Jak k takovému závěru banka dospěla?

Ve středním scénáři tedy banka hovoří o 3% průměrné roční návratnosti v následujících deseti letech. Taková úvaha se opírá zejména o současné vysoké valuace a o historický vývoj, který ukazuje, že po obdobích vyšších valuací obvykle přichází delší doba nižší návratnosti. Nižší valuace naopak bývají následovány obdobím vyšší návratnosti. K tomu Goldman Sachs pracuje s mírou koncentrace trhu. Ta je nyní také extrémní a podle stratéga jde rovněž o proměnnou, která ovlivňuje budoucí návratnost trhu. A to tak, že vysoká koncentrace trhu ukazuje na budoucí nižší návratnost a naopak.



Kostin dodal, že koncentrace trhu a valuace nevykazují významnou korelaci. Mělo by tedy jít o dvě nezávislé proměnné, které v minulosti ukazovaly na dlouhodobější návrat amerických akcií. Nyní kombinace těchto proměnných naznačuje, že tato návratnost by ve zmíněném středním scénáři měla dosahovat jen asi 3 %. Obrázek by se však měl výrazně měnit, pokud budeme hovořit o návratnosti indexu se stejnými vahami všech akcií. Tedy ne o indexu založeném na vahách, které odpovídají podílu jednotlivých firem na celkové kapitalizaci trhu.

Index se stejnými vahami by podle stratéga měl v následujících deseti letech vynášet průměrně asi 8 % ročně. Tedy o pět procentních bodů více než index založený na kapitalizaci. Na Bloombergu k tomu dodali, že velmi nízká návratnost trhu byla v minulosti obvykle spojena s nějakými výrazně negativnímu událostmi typu finanční krize. Kostin ale uvedl, že jeho banka ve svých predikcích nic takového nečeká, předpovědi jsou založeny na tom, že rally na trhu se bude rozšiřovat.

Zdroj: Bloomberg



 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Citi: Expozice na americké akcie dosáhla úrovní, které předcházejí 10% propadu
22.10.2024 13:07
Podle stratégů Citigroup dosáhla expozice na akciový index S&P 500 úr...
Martin Uher: Výsledková sezóna v USA přináší optimismus, ČEZ posiluje díky spekulacím o budoucnosti
25.10.2024 15:03
Analytici jsou podle průzkumu Bloomberg optimističtí ohledně výsledkov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách