Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Americká data zůstávají solidní, Fed přesto zatím zůstává na cestě snižování sazeb

Rozbřesk: Americká data zůstávají solidní, Fed přesto zatím zůstává na cestě snižování sazeb

04.12.2024 9:02
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tento týden je trh konfrontován s poslední dávkou důležitých konjunkturálních dat, která spolu s inflací rozhodnou o tom, zdali Fed nadělí pod stromeček další redukci úrokových sazeb. Z pohledu nacenění na krátkém konci dolarové výnosové křivky to přitom vypadá na dobré cestě, neboť implikovaná tržní pravděpodobnost snížení oficiálních úrokových sazeb (o 25bps) pro prosincové zasedání se pohybuje na úrovni 75 %.

Sázky na redukci sazeb Fedu se přitom drží překvapivě vysoko i po zveřejnění relativně dobrých amerických makro dat z počátku týdne. Jak oživující podnikatelská nálada v americkém průmyslu (index ISM), tak překvapivě vyšší (nově) otevřené pozice by hovořily spíše pro to, aby se američtí centrální bankéři zamysleli nad tím, zdali je třeba v cyklu uvolňování měnové politiky rychle pokračovat. Nicméně aktuální hlasy vycházející z Fedu jsou spíše neutrálního ladění a rozhodně nejdou proti aktuálnímu pohledu trhu (výnosové křivky).

Pravdou ovšem je, že ta důležitá čísla teprve tento týden přijdou. Pomineme-li na dnes odpoledne naplánované údaje o podnikatelské náladě v důležitém sektoru služeb, tak ten pravý fundament se vyjeví až v pátek, kdy budu na pořadu oficiální statistiky z trhu práce za listopad. Náš odhad je přitom v případě přírůstku nových pracovních míst posazen níže, přičemž nepůjde jen o toto číslo, ale i o ostře sledovanou míru nezaměstnanosti. Pokud ta by povylezla o 0,1 procentního bodu výše (z 4,1 % na 4,2 %), tak by to pro Fed i trhy byl jasný holubičí signál směrem k prosincovému zasedání.

*** TRHY ***
Koruna
Česká koruna v posledních dnech na své poměry solidně zpevnila a posunula se pod 25,20 EUR/CZK. Hnacím motorem mohl být pokles eurových výnosů, které ovšem na českém trhu zdaleka tak rychle nespadly. Dnes bude ústředním číslem výsledek mezd za Q3 2024 - čekáme mírné zrychlení lehce nad odhadem ČNB, které by mohlo koruně pomoci zůstat v dobré náladě.

Eurodolar
Na krátko vyhlášené stanné právo v Jižní Koreji nemělo na včerejší obchodování s eurodolarem výraznější vliv a ten zůstává spíše ve vleku francouzské politiky a komentářů centrálních bankéřů.
V tom prvním případě jde o hlasování o důvěře francouzské vlády, které by mělo proběhnout dnes. Výsledek je nejistý, byť prezident Macron ještě na poslední chvíli apeloval na poslance, aby vládu, která prosazuje nepopulární rozpočet na rok 2025, nechali při životě.
Co se týká komentářů centrálních bankéřů, tak dnes po ránu výnosy německých dluhopisů a euro nepřímo podpořil šéf Bundesbanky J. Nagel, který uvedl pro FT, že by byl pro měkčí nastavení dluhové brzdy v Německu (čímž by došlo k podpoře investic).
Kromě francouzské politiky budou dnes odpoledne na pořadu také důležitá americká data (viz úvodník).

Regionální Forex
Polská centrální banka na dnešním zasedání ponechá oficiální úrokové sazby opět beze změny. Ačkoliv indikátory ekonomické aktivity jsou poněkud slabší, tak inflace se vyvíjí v souladu s prognózou NBP, která počítala s jejím zrychlením (nad cílené pásmo) na přelomu roku 2025/2026. Se snižováním úrokových sazeb NBP nelze počítat dříve než ve druhém čtvrtletí příštího roku. Více se k tomuto tématu může vyjádřit prezident NBP na zítřejší tiskové konferenci. Dopad dnešního rozhodnutí NBP na zlotý by měl být neutrální, zítřejší tiskovka by mohla být zábavnější.

Akcie
Americké akcie v první půlce včerejšího dne nenacházely jasný směr. Nasdaq se nacházel těsně v plusu, S&P500 naopak nepatrně v záporu. Citelnější pokles jsme sledovali na menších firmách. Výnosy delších amerických dluhopisů stoupaly asi o 2bps, zatímco kratší konec křivky byl stabilní.



 

Čtěte více:

FX Strategie: Francouzská vláda čelí hlasování o důvěře, z čehož euro nemůže mít radost
04.12.2024 7:09
Poslední tři týdny před Vánocemi mohou být pro eurodolarový trh velmi ...
Sněmovna schválila rozpočet pro rok 2025 se schodkem 241 miliard korun
04.12.2024 8:38
Sněmovna hlasy poslanců vládní koalice schválila státní rozpočet na př...
Výhled pro trhy je opatrný, pozornost si vezmou slova šéfa Fedu
04.12.2024 8:53
Opatrné jsou futures pro hlavní akciové indexy v polovině týdne. Zatím...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m