Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokračování americké akciové výjimečnosti?

Pokračování americké akciové výjimečnosti?

02.01.2025 7:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké akciové trhy si v roce 2025 už nemusí připisovat takové zisky jako v posledních dvou letech. Nicméně na trhu je stále patrný jasný růstový trend a stále mu výrazně pomáhají příběhy spojené s novými technologiemi včetně umělé inteligence. Pro Knowledge at Wharton to uvedl profesor financí Jeremy Siegel. Ve druhé části se mimo jiné zaměřil na Fed a jeho monetární politiku. A Ed Yardeni na CNBC hovořil o pokračování americké akciové výjimečnosti.

K akciím ekonom ještě uvedl, že rovnovážné valuace by se podle jeho odhadu mohly pohybovat na úrovni dvaceti. Poměr cen k ziskům by tedy měl v delším období dosahovat této úrovně s tím, že nyní se u celého trhu nachází u dvaceti dvou. Siegel k tomu řekl, že u valuací se nedá čekat, že by táhly ceny akcií dál nahoru. Připomenout lze v této souvislosti dlouhodobější predikce Goldman Sachs, podle kterých by akcie v USA měly v následujících letech přinést jen velmi nízkou návratnost. Tento pohled se do značné míry opírá právě o současné vysoké valuace amerického akciového trhu a o historické zkušenosti, podle kterých se vysoká návratnost akcií obvykle pojí s následující nižší návratností.

Siegel nečeká, že americká centrální banka sníží sazby i v lednu a celkově v roce 2025 očekává jen omezený pokles sazeb. Ekonom přitom odhaduje, že při 2% inflaci by se neutrální sazby i kvůli vysokým rozpočtových deficitům mohly v USA pohybovat mezi 3,5 – 4 %. Pokud by tomu tak bylo a mělo by dojít k celkové normalizaci sazeb a výnosů dluhopisů, výnosy desetiletých obligací by se mohly dostat k 5 %, „potenciálně ještě o kousek výš.“ Nejistotu na trzích může vedle zmíněných kroků nové americké vlády zvyšovat i geopolitický vývoj. Nicméně Trumpovi se podle ekonoma může podařit dosáhnout některých klíčových dohod a situaci tak naopak uklidnit.

V další znatelný růst amerických akcií věří Ed Yardeni, který na CNBC uvedl, že tyto trhy upřednostňuje před zahraničními již od roku 2010. „A je šokován tím, jak dobře tato strategie zatím funguje.“ Následující graf porovnává návratnost amerických trhů s evropskými. Vyznačeno je období významných evropských voleb, kdy se také směry obou trhů oddělily. Ty evropské se pak vydaly cestou stagnace, zatímco ty americké dál rostly:

preklad2
Zdroj: X

Yardeni uvedl, že někdy v budoucnu zase budou mít navrch trhy zahraniční, nyní ale ziskovost amerických firem potáhne akcie v této zemi zřejmě dál nahoru. A celkově vidí ekonom fundament USA jako pozitivní. Problémy by mohla způsobit cla, ale ani ta by zřejmě ekonomiku neposlala do recese. Právě recese je přitom podle něj obecně tím hlavním faktorem, který by trend na trhu otočil. Trhy v USA by pak mohly překonávat své zahraniční protějšky i kvůli tomu, že ty druhé čelí více překážkám včetně slabšího ekonomického růstu.

Firmy podle ekonoma nemají nyní jinou možnost než investovat do nových technologií, spotřebitel je v USA stále silný, přispívá k tomu i vyšší spotřeba ze stran generace baby boom. Dluhopisové trhy ale podle Yardeniho reagují na zhoršující se fiskální situaci a je to znát na tom, jak se pohybují výnosy dlouhodobějších obligací v době, kdy jdou krátkodobé sazby dolů. K tomu ekonom ale dodal, že svůj vliv mají i inflační očekávání, která jsou ovšem s fiskálním i monetárním vývoje propojena. Ekonomika v USA přitom podle ekonoma nyní nepotřebuje ani monetární stimulaci, natož tu fiskální.

Zdroj: Knowledge at Wharton, CNBC

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2025: Zhodnocení roku 2024
30.12.2024 16:05
Co přinese rok 2025 na poli akcií, dluhopisů, měn nebo komodit? Příš...
Goldman Sachs: Uber zajímavým pro rok 2025?
31.12.2024 12:28
Eric Sheridan z Goldman Sachs na Yahoo Finance vysvětloval, proč je po...
Deepwater: Nepříjemná realita u technologických akcií
02.01.2025 11:00
Gene Munster z Deepwater Asset Management se domnívá, že současná vola...
Akcie 2025: Valuace nejsou přehnaně vysoko, rok přinese spíše mírnější zisky?
01.01.2025 8:11
Profesor financí na Wharton School Jeremy Siegel v rozhovoru pro Knowl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu