Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Dražší potraviny na obzoru a koruna ignoruje Blízký východ

Rozbřesk: Dražší potraviny na obzoru a koruna ignoruje Blízký východ

17.06.2025 9:02
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ceny výrobců přinesly i v květnu smíšené výsledky. Zatímco v průmyslu pokračuje deflace, ceny v zemědělství nadále rostou dvouciferným tempem, což dává tušit další tlak na zdražování potravin. Lehce vyšší je oproti dubnu i meziroční dynamika cen ve službách a stavebnictví. 

Začněme průmyslem, kde v meziměsíčním i meziročním srovnání klesají ceny již od února. Průmyslová deflace je na jedné straně odrazem slabé poptávky, na straně druhé reflektuje levnější energie, ať již jde o ropné destiláty, plyn nebo elektřinu. Právě u ropy je ale rizikem opětovný nárůst cen v souvislosti s izraelsko-íránským konfliktem, pokud by došlo k další eskalaci napětí. Za současné ceny ropy Brent lehce nad 70 dolarů za barel by dopad do průmyslových cen nebyl nikterak dramatický. 

K meziročnímu zdražování naopak nadále dochází u zemědělských výrobců, a to stejným tempem jako v dubnu 15,7 %. Svižně rostou ceny jak v rostlinné, tak i živočišné výrobě. Ceny potravinářů pak v květnu zrychlily z 2,7 % na 3,2 %, nejrychleji od července 2023. Co to znamená? Vyšší ceny ve výrobní vertikále budou velmi pravděpodobně tlačit na zdražování potravin na pultech i v nejbližších měsících. 

Máme ale za to, že následně by se měl začít růst cen potravin zmírňovat vzhledem k vysoké srovnávací základně minulého roku. Jedno povzbuzení navíc přinesla i květnová čísla – v meziměsíčním srovnání klesly ceny v zemědělství o 1,5 %. 

Právě potravinová inflace zůstává na radaru ČNB, především kvůli její kolísavosti, která může ovlivňovat vnímanou inflaci (a následně i inflačních očekávání) mezi spotřebiteli. Ještě ostřeji však centrální banka sleduje vývoj v segmentu služeb, kde zůstávají cenové tlaky setrvačné. To ostatně potvrdila i data za květen – meziroční dynamika zrychlila ze 4 % na 4,4 %, což je znatelně více než v předpandemických časech. 

Předpokládáme, že právě vyšší inflace ve službách v kombinaci s růstem imputovaného nájemného (ceny nemovitostí, stavebních prací a materiálu) jsou nyní hlavními argumenty ve prospěch delší stability úrokových sazeb na úrovni 3,5 %.


*** TRHY ***

Koruna

Druhořadá data v podobě cen průmyslových výrobců nechala korunu zcela v klidu, ostatně stejně jako signály mírné deeskalace napětí v konfliktu mezi Izraelem a Íránem. Česká koruna tak nadále okupuje úroveň 24,80 EUR/CZK a vyhlíží nové impulsy. Těmi ale zřejmě nebudou domácí data vzhledem k prázdnému kalendáři, ale opět vývoj na hlavních trzích, přičemž zvláště koruna zůstává citlivá na pohyby eurodolaru. 

Eurodolar
Averze k riziku v průběhu včerejší seance klesala, což odrážedlo i jistý pokles napětí na Blízkém východě. Eurodolar se tak v průběhu seance dostal až k úrovni 1,16, přičemž k tomu přispěla i slabá americká data (podnikatelská nálada z New Yorku). Euru rovněž prospěla relativně neutrální rétorika z ECB, kterou slyšíme v poslední době stále častěji. 
Geopolitická situace zůstane i na pozadí dnešního obchodování, ale tentokrát by mohla být pro trh zajímavá i příchozí data, a to konkrétně americké maloobchodní tržby a průmyslová výroba. Půjde v podstatě o poslední důležitá data před zítřejším zasedáním Fedu.



Čtěte více:

Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty
17.06.2025 5:52
Robert Kaplan nyní působí v Goldman Sachs, mimo jiné byl členem vedení...
Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
16.06.2025 18:05
Asi nadprůměrně se nyní hovoří o tom, že americké vládní dluhopisy (a...

Váš názor
  • Das ist fast nicht zu glaube!
    18.06.2025 12:13

    Desítky dotačních programů, desítky miliard dotací a pořád je to málo. Zřejmě konec levnějšího importu z UA se promítne i do cen. Konečně se sektor opět trošku napakuje.
    kipa
  • to není možné
    17.06.2025 9:49

    nejdrzejší imigrant by přeci svým ovečkám potraviny nezrdažoval počkat ach so to nejsou potraviny a chemie zdražuje :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university