Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Trendy v oblasti prodejů společností – Expanze nebo restrukturalizace?

18.02.2005 15:58
Autor: Jana Karakolevová, Patria CF

Ke konci loňského roku vydala European Private Equity & Venture Capital Association studii zaměřenou na úspěšné investice a divestice ze společností ve střední a východní Evropě. Zjistila v ní, že v roce 2003 bylo fondy z oblasti private equity získáno k investování v České republice celkem 93,8 mil. EUR. Celkem 39.,4 mil. EUR bylo investováno do konkrétních projektů, zajímavou otázkou však je, do jakých typů investic tyto prostředky šly.

Z celkového objemu investic 65 % bylo investováno do rozvojových investic v porovnání s 32 % investic do společných odkupů firem v týmu s managementem, tedy do projektů, které jsou svým zaměřením spíše pokračováním ve stávající strategii. Jde o relativně ojedinělý jev v regionu - jak v Polsku (22,5% podíl expanzí na celkových investicích), tak v Maďarsku (18%), převažují manažerské odkupy anebo jiné typy odkupů.

Ačkoli jsou transakce uskutečněné finančními investory typu private equity pouze podmnožinou prodejů a odkupů společností na trhu celkem, jsem toho názoru, že jde o relativně průkazný obrázek současných trendů v oblasti fúzí a akvizic. Tento trend se také potvrzuje na transakcích organizovaných a vedených společností Patria Finance, a.s.. Jaké jsou hlavní rysy těchto „expanzních transakcí“ a co je na nich lákavé?

Nejdříve několik společných charakteristik předmětných společností:

* Kvalitní společnost operující na trhu cca 10-15 let, většinou začala „z nuly“ po roce 1990.

* Vlastněna skupinou fyzických osob, některé z nich se stále aktivně podílejí na jejím řízení.

* V současnosti jedna ze tří vedoucích firem na daném trhu.

* Již 1-2 roky je společnost ve „zralém“ stádiu rozvoje, tj. růst se zpomalil či stagnuje, dochází ke konkurenčnímu tlaku na hrubé i provozní marže a nákladovou optimalizací se jen těžko nachází prostor pro další rozvoj.

Velikost či výše tržeb nemusí být určující veličinou – jsou sektory, kdy se organický rozvoj může zastavit již na úrovni kolem cca 500 mil. Kč tržeb (např. specializovaná výroba), jinde, např. v obchodních činnostech, lze růst až nad hranici cca 1 mld. Kč.

Tato společnost může mít v zásadě tři strategické možnosti:

a) expandovat mimo oblast své působnosti a rozšířit portfolio o nové produkty pouze částečně související se současnou náplní podnikání

b) replikovat stávající obchodní model a založit či odkoupit obdobnou společnost na jednom či více ze strategických zahraničních (např. východoevropských) trhů

c) spojit síly s oborovým zahraničním konkurentem či oborovým partnerem, prostřednictvím něho proniknout na nové trhy a své portfolio obohatit o partnerovy produkty.

Tyto strategie se velmi úzce prolínají s cíli strategických či finančních investorů a jsou jimi proto aktivně vyhledávány. Přednosti takového spojení:

* Investice společně s partnery, kteří jsou špičkou ve svém oboru a společně mohou vést silnější celek s doplňkovým sortimentem produktů a služeb, což výrazně eliminuje rizika samostatné expanze a umožňuje spojení středních společností bez dominantního vlivu jedné firmy;

* Pro partnera jde o možnost rozšíření či přesunutí výrobních kapacit ze zahraničí do České republiky a popř. společně dále na východ. Tato strategie je vhodná zvláště tam, kde se jedná o produkty s vysokou přidanou hodnotou a podstatnými výrobními a dopravními náklady, cílem je optimalizace výrobní základny pro celý region;

* Komplementarita sortimentu produktů a další technologický rozvoj značky;

* Obnovení růstu společnosti a dalších zdrojů zisku.

Věříme proto, že význam „expanzních“ transakcí v České republice poroste a že se tento model stane ještě více vyhledávaným a atraktivním řešením pro úspěšné domácí společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data