Dividendy ČEZu by měly v následujících letech růst

ČEZ včera pořádal konferenční hovor k výsledkům za 9M 2004 podle IFRS. Společnost uvedla, že i přes meziroční růst spotřeby elektrické energie 3,1 % v prvních devíti měsících roku, růst v následujících letech by měl dosáhnout rozmezí 1,5 – 2 % ročně. Dividendy vyplácené akcionářům by měly v následujících letech lineárně růst ze současných 8 Kč na akcii na 12 Kč v letech 2006/2007. ČEZ očekává, že akvizice v Rumunsku budou stát zhruba 60 % výše bulharské investice (9 mld. Kč), tj. 5,4 mld. Kč.

ČEZ v příštím roce plánuje zvýšení dluhu, nicméně poměr dluh/vlastní jmění by v roce 2010 měl činit 0,3, jelikož ČEZ bude nucen přistoupit k obnově 5 tisíc MW kapacit, což představuje investice kolem 150 mld. Kč. Akviziční kapacita ČEZu činí přibližně 3 mld. EUR (kombinace vlastních prostředků ČEZu a dluhu), nicméně společnost nepočítá s tím, že použije celou část. Domníváme se, že komentáře společnosti jsou převážně v souladu s tím, jak trh vnímá současnou situaci ČEZu a budoucí vývoj firmy.

Tomáš Gatěk, Patria Finance