Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

29.9.2004 18:20
Autor: 

Slovensko:
Obchodovanie na dlhopisovom trhu bolo opäť raz pokojné a výnosy sa príliš nehýbali. Jediná zmena bola na dlhom konci krivky, kde výnosy poklesli približne o 10 bps pod vplyvom vývoja na svetových trhoch. Krátka a stredná časť krivky zostali prakticky nezmenené. Zvýšenie ratingu aj zasadnutie NBS trh nemali na výnosy žiaden vplyv. V tomto týždni očakávame, že výnosy na krátkom konci budú stagnovať, dlhý koniec bude pod vplyvom aukcie 10- ročných dlhopisov s kupónom 4,9 %. Aukcia sa uskutočnila v pondelok a pritiahla silný dopyt vo výške 10 mld. Sk, pričom v poslednej aukcii bol dopyt len 4,1 mld. Sk. Silný dopyt môže odzrkadlovať fakt, že ide o poslednú aukciu .

Polsko:
V předchozím týdnu nedošlo na dluhopisovém trhu k žádné významné změně. V pondělí trhy otevřely na hodnotách 7,43%, 7,16% a 6,676% pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy. Růst výnosů o 5bps na krátkém konci výnosové křivky způsobila prohlášení viceprezidenta národní banky K. Rabinskiho a prezidenta národní banky Balcerowicze. Rabinski prohlásil, že přiblížení skutečného výkonu ekonomiky jejím možnostem může zvýšit inflační tlaky. Balcerowicz vyslovil myšlenku, že monetární politika by měla být orientována více směrem do budoucnosti a neměla by být ovlivněna jen momentálním stavem ekonomiky. Úterní prohlášení premiéra, že vláda hodlá implementovat 70% všech veřejných reforem ještě do konce tohoto roku, způsobilo pokles výnosů po celé výnosové křivce. Data o podnikatelském klimatu neměla na obchodování žádný vliv. Středeční komentář agentury Fitch o možnostech vstupu Polska do eurozóny poslal výnosy mírně nahoru. V pátek výnosy poklesly kvůli slabým maloobchodním tržbám a díky komentáři člena výboru pro měnovou politiku Czekaje, který prohlásil, že při zvyšování úrokových sazeb je třeba být opatrný. Czekaj zhodnotil poslední inflační prognózu jako nepřesvědčivou a nepřiměřeně pesimistickou. Dodal rovněž, že posilování zlotého je důležitým faktorem, který umožní zastavení růstu inflace v Polsku. V pátek se výnosy lehce zvýšily po prohlášení šéfa Eurostatu, že tato instituce nesouhlasí s polským způsobem začlenění otevřených penzijních fondů do sektoru veřejných financí a dává Polsku čas do roku 2007, aby změnil svůj penzijní systém. Neschopnost začlenit otevřené penzijní fondy do veřejných financí by znamenalo zvýšení vládního deficitu o cca 1,4% a zpozdilo by zavedení eura. Ministr sociálních věcí K. Pater nicméně prohlásil, že Polsko bude s EU na toto téma dále jednat. Trhy tak v pátek uzavřely na hodnotách 7,30%, 7,13% a 6,76% pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy.

V tomto týdnu očekáváme pokles výnosů na krátkém konci křivky, neočekáváme totiž, že by výbor pro měnovou politiku přikročil ke zvýšení sazeb.

Maďarsko:
Maďarské dluhopisy zažily další vynikající týden. K dobré náladě na trhu přispěl jednak pozitivní vývoj na vyspělých trzích, kde ceny dluhopisů rovněž rostly, a jednak obnovené naděje na trhu na pokles oficiální úrokové sazby. Nedávný pesimismus trhu v otázce poklesu oficiální sazby vystřídal minulý týden realismus, což umožnilo, aby křivka FRA sazeb poklesla o 20 bazických bodů (takže např. 1x4 FRA sazba činila na konci minulého týdne 10,80 %).

Tento týden však pro dluhopisy patrně již tak příznivý nebude. Jednak výnosy na středním a dlouhém konci výnosové křivky poklesly na nejnižší úrovně od poloviny srpna, kdy centrální banka naposledy snížila úrokové sazby a jednak nás čeká ve čtvrtek aukce dluhopisů (splatnost 5 a 10 let). Před aukcí přitom již tradičně ceny oslabují, neboť investoři si chtějí připravit pozice k levnému nákupu na primárním trhu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.7.2017
17:26Investujte s Patrií: 5 prestižních akcií, 7 % ročně. Velkorysé zajištění  
17:19Budou akcie Spotify na burze ještě letos? Vše závidí na termínu smlouvy s Warner Music Inc.
17:06Pražská burza zahajuje týden v zeleném, Moneta (+1,4 %) přerušila sérii ztrát
16:34Euro většinu zisků uhájilo. Koruna se drží těsně u 26,00  
16:34Summary: Evropské automobilky pod tlakem, Koninklijke Philips jede dál na ziskové vlně
16:08CETV ve druhém čtvrtletí zpátky v černých číslech (Odhad analytika Patria Finance)  
15:39Poptávka ze Severní Ameriky postavila Halliburton na nohy
14:40Saúdy a spol. trápí růst produkce v Libyi a Nigérii  
12:47Polský prezident bude vetovat justiční reformu, zlotý roste na páru s eurem
12:22Letecké nebe patří Ryanairu. Kromě Alitalie chce konkurenty vytlačit cenovou válkou
11:12Týdenní výhled: Americké HDP, záplava firemních výsledků, Fed i ČNB. Naznačí něco?  
10:36Euro lehce zklamala data. Zlotý ocenil prezidentské NE kontroverzním zákonům  
8:59Evropské trhy v úvodu mohou hledat směr. ArcelorMittal prodává válcovnu v Česku (E15)  
8:50Rozbřesk: Letošní druhé nejnapínavější zasedání ČNB na obzoru
8:45Japonské akcie klesly na dvoutýdenní minimum, trhy se chystají na Fed a další výsledky  
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů