Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

29.9.2004 18:20
Autor: 

Slovensko:
Obchodovanie na dlhopisovom trhu bolo opäť raz pokojné a výnosy sa príliš nehýbali. Jediná zmena bola na dlhom konci krivky, kde výnosy poklesli približne o 10 bps pod vplyvom vývoja na svetových trhoch. Krátka a stredná časť krivky zostali prakticky nezmenené. Zvýšenie ratingu aj zasadnutie NBS trh nemali na výnosy žiaden vplyv. V tomto týždni očakávame, že výnosy na krátkom konci budú stagnovať, dlhý koniec bude pod vplyvom aukcie 10- ročných dlhopisov s kupónom 4,9 %. Aukcia sa uskutočnila v pondelok a pritiahla silný dopyt vo výške 10 mld. Sk, pričom v poslednej aukcii bol dopyt len 4,1 mld. Sk. Silný dopyt môže odzrkadlovať fakt, že ide o poslednú aukciu .

Polsko:
V předchozím týdnu nedošlo na dluhopisovém trhu k žádné významné změně. V pondělí trhy otevřely na hodnotách 7,43%, 7,16% a 6,676% pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy. Růst výnosů o 5bps na krátkém konci výnosové křivky způsobila prohlášení viceprezidenta národní banky K. Rabinskiho a prezidenta národní banky Balcerowicze. Rabinski prohlásil, že přiblížení skutečného výkonu ekonomiky jejím možnostem může zvýšit inflační tlaky. Balcerowicz vyslovil myšlenku, že monetární politika by měla být orientována více směrem do budoucnosti a neměla by být ovlivněna jen momentálním stavem ekonomiky. Úterní prohlášení premiéra, že vláda hodlá implementovat 70% všech veřejných reforem ještě do konce tohoto roku, způsobilo pokles výnosů po celé výnosové křivce. Data o podnikatelském klimatu neměla na obchodování žádný vliv. Středeční komentář agentury Fitch o možnostech vstupu Polska do eurozóny poslal výnosy mírně nahoru. V pátek výnosy poklesly kvůli slabým maloobchodním tržbám a díky komentáři člena výboru pro měnovou politiku Czekaje, který prohlásil, že při zvyšování úrokových sazeb je třeba být opatrný. Czekaj zhodnotil poslední inflační prognózu jako nepřesvědčivou a nepřiměřeně pesimistickou. Dodal rovněž, že posilování zlotého je důležitým faktorem, který umožní zastavení růstu inflace v Polsku. V pátek se výnosy lehce zvýšily po prohlášení šéfa Eurostatu, že tato instituce nesouhlasí s polským způsobem začlenění otevřených penzijních fondů do sektoru veřejných financí a dává Polsku čas do roku 2007, aby změnil svůj penzijní systém. Neschopnost začlenit otevřené penzijní fondy do veřejných financí by znamenalo zvýšení vládního deficitu o cca 1,4% a zpozdilo by zavedení eura. Ministr sociálních věcí K. Pater nicméně prohlásil, že Polsko bude s EU na toto téma dále jednat. Trhy tak v pátek uzavřely na hodnotách 7,30%, 7,13% a 6,76% pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy.

V tomto týdnu očekáváme pokles výnosů na krátkém konci křivky, neočekáváme totiž, že by výbor pro měnovou politiku přikročil ke zvýšení sazeb.

Maďarsko:
Maďarské dluhopisy zažily další vynikající týden. K dobré náladě na trhu přispěl jednak pozitivní vývoj na vyspělých trzích, kde ceny dluhopisů rovněž rostly, a jednak obnovené naděje na trhu na pokles oficiální úrokové sazby. Nedávný pesimismus trhu v otázce poklesu oficiální sazby vystřídal minulý týden realismus, což umožnilo, aby křivka FRA sazeb poklesla o 20 bazických bodů (takže např. 1x4 FRA sazba činila na konci minulého týdne 10,80 %).

Tento týden však pro dluhopisy patrně již tak příznivý nebude. Jednak výnosy na středním a dlouhém konci výnosové křivky poklesly na nejnižší úrovně od poloviny srpna, kdy centrální banka naposledy snížila úrokové sazby a jednak nás čeká ve čtvrtek aukce dluhopisů (splatnost 5 a 10 let). Před aukcí přitom již tradičně ceny oslabují, neboť investoři si chtějí připravit pozice k levnému nákupu na primárním trhu.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
22:05US trhy pokračovaly v růstu: Nasdaq Composite překonal nový rekord
20:06Technologický hřbitov a z něj plynoucí investiční příležitosti
18:11Trhu s LNG může hrozit zahlcení. Pomohou superplavidla?
18:06Summary: Koninklijke Phlips s vyššími tržbami, SAP SE jen v linii odhadu trhu
17:20Data, politika ani soud dnes nedodaly hlavním měnám výrazný impuls  
17:09Měnová politika Islámského státu: Utopický projekt, nebo způsob, jak vyvést a vyprat peníze?
17:03Technická analýza: Libra po rozhodnutí ústavního soudu zůstává klidná
16:48Praha se za pomoci VIG a Monety vrátila do zeleného
15:22S Trumpem na skutečné cestě do Hayekova otroctví
14:23Jak by mohla vypadat obchodní válka USA proti Číně?
12:52Prezident ČR soudí, že devizové intervence skončí v polovině roku 2017
12:48Jak to, že se Samsungu vede tak dobře?
12:11Yahoo se ve čtvrtém čtvrtletí vrátila k zisku, převzetí online aktivit Verizone Communication se ale odkládá
11:50Marek Hlavica, předseda AKA: Cena služeb reklamních agentur letos vzroste až o desetinu
10:51Evropa mírně roste, BT Group -19 %
10:48Nejvyšší soud: Brexit musí schválit parlament, skotská vláda nemá veto
10:22Data z eurozóny ani slova amerických politiků už eurodolar výš neposouvají  
10:19Pražská burza otevírá na červené nule; brzdí jí Erste
10:06Jak vysoká je úspěšnost předpovědí Patria Forex? Ohlédnutí za čtvrtletím
9:13Technická analýza: Verbální intervence amerického ministra financí nedovolila dolaru posílit pod 1,07 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)