Pokud pomineme nezpochybnitelnou fundamentální situaci na trhu s ropou, můžeme na otázku položenou v nadpisu odpovědět kladně. Alespoň se to domnívá Bank for International Settlement v Basileji, která uvedenou hypotézu publikovala ve své poslední zprávě. Jaké jsou závěry této zprávy a jaké důkazy BIS předložila ?
Hedge-fondy a jejich manažeři byli nepochybně jednou ze skupin spekulantů, kteří vyprovokovali stádové chování investorů. To vyústilo v raketový růst ceny ropy na historická maxima.
Hedge-fondy a investiční banky výrazně zvýšily svou přítomnost na trhu ropných futures v okamžiku, kdy trhy akcií a dluhopisů začaly vykazovat známky stagnace.
Údaje CFTC (Commodity Futures Trading Commission, regulátor komoditních trhů) výše uvedené jenom potvrzují. Za prvních osm měsíců letošního roku zvýšil segment „non-commercial traders“ svůj podíl dlouhých pozic v ropném kontraktu na New York Mercantile Exchange na 37 % (vs. 32 % ve stejném období loňského roku).
Zájem obchodovat futures kontrakty na ropu vzrost proti loňsku (měřeno počtem otevřených kontraktů v držení investorů a spekulantů) o 25 %.
Údaje za poslední dva týdny ukazují na postupné rozvazování dlouhých pozic. Hranice 50 dolarů za barel se zatím ukázala jako nepokořitelná a vedla k (dočasnému) odchodu některých spekulantů z trhu.
Korelace mezi týdenní změnou ceny ropy a počtem čistých dlouhých pozic byla podle BIS na hladině 0,8. Hodnota „1“ by znamenala perfektní korelaci.
Petr Žabža, Patria Direct
Zdroj: Bank for International Settlements, Bloomberg LP