Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Niedermayer: Více zodpovědnosti do fiskálních politik zemí eurozóny!

Niedermayer: Více zodpovědnosti do fiskálních politik zemí eurozóny!

04.02.2004 11:37
Autor: 

Viceguvernér ČNB se v článku pro HN zamýšlí nad otázkou disciplinovanosti fiskální politiky zemí eurozóny, která se v těchto dnech dostává do popředí spolu s nepotrestaným porušením Paktu stability ze strany Německa a Francie, jež nyní řeší Evropský soudní dvůr.

Jeho rozhodnutí bude mít značný vliv na další vývoj v oblasti rozpočtových politik. Podle Niedermayera má tato kauza šanci přinést nová a lepší pravidla a jejich dodržování, při neúspěchu však může ohrozit evropský politický i ekonomický systém pečlivě budovaný po mnoho let. Celý projekt jednotné měny je totiž postaven právě na dodržování daných pravidel a zvláště požadavku zodpovědnosti fiskálních politik.

Důvodem je logicky nemožnost vyrovnávat rozpočtové schodky, které v případě národních měn vedou ke vzrůstu úrokových sazeb, přes změnu kurzu měny. Takové pohyby pak netlačí na upravení fiskální politiky, což vede k nezodpovědnosti, kterou pak pocítí všichni.

Původně se jako s faktorem zvyšujícím disciplínu počítalo s finančním trhem. Postupně se ale podle Niedermayera ukázalo, že finanční trh tuto funkci nemá. Země, které se ve své fiskální politice chovají nezodpovědně, totiž nejsou „potrestány“ vyššími náklady na financování, neboť taková politika není finančními trhy považována za ohrožení solvence a na cenu dluhopisů dané země má jen omezený vliv.

Pravidla Paktu růstu a stability byla nastavena mezi možnými variantami tak, aby směřovala střednědobě ke zhruba nulovým deficitům a zároveň umožňovala státům aktivní rozpočtovou politiku pro případ nepříznivého vývoje ekonomiky. Ani tento prostor ale některým zemím nestačí a opakovaně vysoce překračují daný tříprocentní limit. Autor článku vidí závažné porušování paktu i u zemí, které sice drží deficity pod maximální hranicí, avšak cyklicky vyrovnané veřejné finance neudržují. Vliv domácích politik, které do značné míry rozhodují o prosperitě dané země, je přitom v měnové unii ještě větší, protože tu jde zároveň o prosperitu celé eurozóny a vytváření příkladu pro ostatní členy.

Nynější příběh s Evropským soudním dvorem je jen špičkou ledovce, přesto (či právě proto) autor v závěru znovu zdůrazňuje význam konečného rozhodnutí pro další směřování monetární unie, zvláště po přijetí nových členů.

(zdroj: HN)
Tomáš Vlk, Patria Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.02.2021
16:12Project Syndicate: Texas zamrzl přesně podle plánu ekonomů
9:07Víkendář: Krugman o ekonomice, stimulaci a Číně
26.02.2021
22:10Tahounem seance technologie, Facebook +1,15 %  
20:08Vláda schválila nový nouzový stav do 28. března, ministerstvo zdravotnictví dostane větší pravomoci
18:14Výnosy zůstávají nahoře, technologie obrátily vzhůru, eurodolar pod 1,21  
17:58Čína pomohla USA s inflací
16:20Získejte záznam webináře: TRHY versus REALITA. Kam pro ZISKY v covidové době?
15:37Volkswagen: Letos čekáme oživení dodávek i tržeb. Akcie obrátily do plusu
15:22Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
13:59Perly týdne: Výnosy, inflace a akcie. A dávejte si pozor na psa!
13:11Tržby skupiny Deutsche Telekom loni překonaly 100 miliard eur
12:22Erste Bank: Slušná sada čísel za 4Q20 a letos potenciální dividenda 1,5 EUR na akcii (komentář analytika)  
11:48Výnosy rostou moc rychle, co na to Fed? Akcie se sbírají po propadu  
11:41Vlastník British Airways má kvůli pandemii rekordní ztrátu
11:06Nové investiční tipy Patrie: Cyklické tituly a strukturální trendy  
10:51Airbnb je v hluboké ztrátě, čeká ale výrazný nárůst cestování
10:20Kofola oznámila plánovaný nákup vlastních akcií pro účely opčního programu
9:12Rozbřesk: Vidina tvrdších opatření drží korunu pod tlakem
9:03Twitter chce do 2023 dvojnásobné tržby, akcie včera na rekordu
8:51Evropské burzy zahájí den zřejmě výrazným propadem. Jak povýsledková Erste?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data