Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Niedermayer: Více zodpovědnosti do fiskálních politik zemí eurozóny!

Niedermayer: Více zodpovědnosti do fiskálních politik zemí eurozóny!

4.2.2004 11:37
Autor: 

Viceguvernér ČNB se v článku pro HN zamýšlí nad otázkou disciplinovanosti fiskální politiky zemí eurozóny, která se v těchto dnech dostává do popředí spolu s nepotrestaným porušením Paktu stability ze strany Německa a Francie, jež nyní řeší Evropský soudní dvůr.

Jeho rozhodnutí bude mít značný vliv na další vývoj v oblasti rozpočtových politik. Podle Niedermayera má tato kauza šanci přinést nová a lepší pravidla a jejich dodržování, při neúspěchu však může ohrozit evropský politický i ekonomický systém pečlivě budovaný po mnoho let. Celý projekt jednotné měny je totiž postaven právě na dodržování daných pravidel a zvláště požadavku zodpovědnosti fiskálních politik.

Důvodem je logicky nemožnost vyrovnávat rozpočtové schodky, které v případě národních měn vedou ke vzrůstu úrokových sazeb, přes změnu kurzu měny. Takové pohyby pak netlačí na upravení fiskální politiky, což vede k nezodpovědnosti, kterou pak pocítí všichni.

Původně se jako s faktorem zvyšujícím disciplínu počítalo s finančním trhem. Postupně se ale podle Niedermayera ukázalo, že finanční trh tuto funkci nemá. Země, které se ve své fiskální politice chovají nezodpovědně, totiž nejsou „potrestány“ vyššími náklady na financování, neboť taková politika není finančními trhy považována za ohrožení solvence a na cenu dluhopisů dané země má jen omezený vliv.

Pravidla Paktu růstu a stability byla nastavena mezi možnými variantami tak, aby směřovala střednědobě ke zhruba nulovým deficitům a zároveň umožňovala státům aktivní rozpočtovou politiku pro případ nepříznivého vývoje ekonomiky. Ani tento prostor ale některým zemím nestačí a opakovaně vysoce překračují daný tříprocentní limit. Autor článku vidí závažné porušování paktu i u zemí, které sice drží deficity pod maximální hranicí, avšak cyklicky vyrovnané veřejné finance neudržují. Vliv domácích politik, které do značné míry rozhodují o prosperitě dané země, je přitom v měnové unii ještě větší, protože tu jde zároveň o prosperitu celé eurozóny a vytváření příkladu pro ostatní členy.

Nynější příběh s Evropským soudním dvorem je jen špičkou ledovce, přesto (či právě proto) autor v závěru znovu zdůrazňuje význam konečného rozhodnutí pro další směřování monetární unie, zvláště po přijetí nových členů.

(zdroj: HN)
Tomáš Vlk, Patria Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2017
9:35Jen těsně naplněná předpověď: Sociální demokraté druzí v rakouských volbách
9:13Rozbřesk: Propad registrací aut v EU a nová post-exitová maxima koruny
9:04Pozornost trhů si v úterý vezmou výsledky Goldman Sachs, makrodata z Evropy i USA a stále Španělsko  
6:37Nejmocnější muž na světě strčí do kapsy i Trumpa. A oba mohou být světu nebezpeční
16.10.2017
22:01Poklidné pondělí na amerických burzách
18:31Summary: Míří spojení amerického T-Mobilu a Sprintu do finále?
18:21Překonají ekonomické škody finanční krize Velkou depresi?
17:26Pražská burza bez pohybu, klesající Erste vyrovnávala Moneta
16:35Koruna má chuť dál posilovat a situace na trzích jí nahrává
15:32Dieselgate zdražuje drahé kovy, palladium poráží platinu i zlato
14:45New York v říjnu nezaváhal: Průmyslová aktivita nejrychlejší za 8 let
14:02Median: Před volbami ztrácí ANO, ČSSD i KSČM na úkor SPD a Pirátů
13:42Týdenní výhled: Kongres čínských komunistů, americké výsledky i sazby a nakonec české volby  
13:41Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o uplatnění práva emitenta na odkup dluhopisu
13:23Globální kapitalistické trhy budou viset na rtech Komunistům
13:08Evropa na začátku týdne mírně roste, v čele komoditní tituly (+1,6 %)
12:04Krúpova Arca Capital koupila podíl v EMH, která chce těžit lithium na Cínovci
11:22Svět má první elektrárnu se zápornými emisemi oxidu uhličitého
11:17Puigdemon stále mlží, Katalánci mají do čtvrtka na rozmyšlenou
10:58Zahraniční investoři dále skupují české dluhopisy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m