Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Niedermayer: Více zodpovědnosti do fiskálních politik zemí eurozóny!

Niedermayer: Více zodpovědnosti do fiskálních politik zemí eurozóny!

4.2.2004 11:37
Autor: 

Viceguvernér ČNB se v článku pro HN zamýšlí nad otázkou disciplinovanosti fiskální politiky zemí eurozóny, která se v těchto dnech dostává do popředí spolu s nepotrestaným porušením Paktu stability ze strany Německa a Francie, jež nyní řeší Evropský soudní dvůr.

Jeho rozhodnutí bude mít značný vliv na další vývoj v oblasti rozpočtových politik. Podle Niedermayera má tato kauza šanci přinést nová a lepší pravidla a jejich dodržování, při neúspěchu však může ohrozit evropský politický i ekonomický systém pečlivě budovaný po mnoho let. Celý projekt jednotné měny je totiž postaven právě na dodržování daných pravidel a zvláště požadavku zodpovědnosti fiskálních politik.

Důvodem je logicky nemožnost vyrovnávat rozpočtové schodky, které v případě národních měn vedou ke vzrůstu úrokových sazeb, přes změnu kurzu měny. Takové pohyby pak netlačí na upravení fiskální politiky, což vede k nezodpovědnosti, kterou pak pocítí všichni.

Původně se jako s faktorem zvyšujícím disciplínu počítalo s finančním trhem. Postupně se ale podle Niedermayera ukázalo, že finanční trh tuto funkci nemá. Země, které se ve své fiskální politice chovají nezodpovědně, totiž nejsou „potrestány“ vyššími náklady na financování, neboť taková politika není finančními trhy považována za ohrožení solvence a na cenu dluhopisů dané země má jen omezený vliv.

Pravidla Paktu růstu a stability byla nastavena mezi možnými variantami tak, aby směřovala střednědobě ke zhruba nulovým deficitům a zároveň umožňovala státům aktivní rozpočtovou politiku pro případ nepříznivého vývoje ekonomiky. Ani tento prostor ale některým zemím nestačí a opakovaně vysoce překračují daný tříprocentní limit. Autor článku vidí závažné porušování paktu i u zemí, které sice drží deficity pod maximální hranicí, avšak cyklicky vyrovnané veřejné finance neudržují. Vliv domácích politik, které do značné míry rozhodují o prosperitě dané země, je přitom v měnové unii ještě větší, protože tu jde zároveň o prosperitu celé eurozóny a vytváření příkladu pro ostatní členy.

Nynější příběh s Evropským soudním dvorem je jen špičkou ledovce, přesto (či právě proto) autor v závěru znovu zdůrazňuje význam konečného rozhodnutí pro další směřování monetární unie, zvláště po přijetí nových členů.

(zdroj: HN)
Tomáš Vlk, Patria Online


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data