Koruna je v pátek dopoledne klidná se známkami posílení pod 31,40 Kč za euro. Situace v celém regionu se po včerejší stabilizaci zlepšila, všechny sledované měny včetně forintu mírně posilují, resp. otevíraly silnější než včerejší závěr. K euru je koruna nyní na úrovni 31,36 Kč/EUR, dolarový kurz potom činí 26,45 Kč/USD.
Obchodování dnes bude postrádat impulsy, které v hojné míře začnou proudit v podobě čísel z pera ČSÚ a ČNB až příští týden. Koruna by se měla pohybovat v rozmezí 31,20 až 31,50 Kč za euro, pokud se nic nestane na maďarském trhu, který zatím jeví známky uklidnění. Forint je ale stále mimo žádoucí pásmo 250-260 HUF/EUR (262,6).
Z pohledu vývoje kurzu koruny k euru a dolaru je potřeba zamyslet se nad možnými dopady transakce, při níž (1) Telecom zaplatí 1,05 miliardy dolarů americkému partnerovi za 49% Eurotelu, (2) Eurotel vyplatí svým vlastníkům (51% Telecom, 49% americký partner) dividendu 10,98 mld. Kč a (3) Telecom vyplatí svým akcionářům (stát, drobní akcionáři, konsorcium Telsource, KPN) dividendu celkem 18,5 mld. Kč. S ohledem na současnou úroveň kurzů a zdanění lze dedukovat, že přes devizový trh by mohlo do konce roku projít cca 1,2 mld. USD (obousměrně) a přibližně 250 mil. eur při výplatě dividendy Telecomu zahraničním akcionářům v říjnu. Nejsou nám však známy zajišťovací techniky společností, ani zvolený postup při repatriaci zisků, proto nebudeme činit spekulace, co se kurzu koruny týče.
Dolar je vůči euru po včerejším snížení sazeb ECB a komentáři jejího prezidenta Duisenberga až neuvěřitelně klidný. Aktuální kurz činí 1,1865 USD/EUR, i když jeví známky oslabování. Za posledních 14 hodin se dolar nedostal z úzkého pásma 1,1825 až 1,1870 USD/EUR. Euro zůstává atraktivní navzdory výraznému snížení úroků v eurozóně, očekává se totiž, že FED sníží sazby na 1,00%. V Japonsku jsou přitom úroky na nule, prostředí je globálně deflační - to jsou pro euro optimální podmínky.
Euro včera pokračovalo v růstu i v okamžiku oznámení redukce sazeb, v mysli investorů se totiž sazby snížily již o několik dnů dříve, devizový trh je nyní vždy o krok před skutečností. V příštím týdnu je pravděpodobné, že euro bude opět testovat historická maxima, technicky je totiž trh zatím jen v neutrálním teritoriu. Dnes budou pro eurodolarový trh klíčové zprávy z amerického trhu práce.
Radim Krejčí