Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

CEZ: A new plan of the energy sector restructuring

25.2.2002 9:53
Autor: 

The Czech Press Agency reports on the planned energy sector restructuring, based on a plan submitted by the ministries of industry and finance; their proposal should be submitted to the Cabinet by the end of February.

The plan calls for (i) CEZ selling a 66% stake in its 100%-owned subsidiary CEPS (which operates the transmission grid) to the state National Property Fund (NPF), and, subsequently, (ii) CEZ buying NPF-owned stakes in all eight regional distributors (REAS). The 66% CEPS stake would be sold to NPF for CZK 25 bil.–30 bil., and CEZ would pay in total CZK 50 bil.–60 bil. for the stakes in REAS. Therefore, CEZ would pay at most CZK 35 bil. above the CEPS selling price.

According to our valuations, this would be a fair deal; anything below this figure is added value for CEZ. CEZ should not have problems with financing the transaction, though the acquisition would likely have an impact on CEZ’s dividend policy. In addition, the payment for the distributors would not be required immediately; therefore, its present value is likely to be lower than the above mentioned figures. Most importantly, the acquisition would significantly help CEZ with domestic market share expansion (the whole scheme is likely to have originated in CEZ, and the company could to some extent already be prepared for implementation).

We believe the Cabinet will approve the proposal, but this may not be the case with the Anti-Monopoly Office; moreover, some of the opposition parties are against the restructuring of the sector, thus leaving room for reversal of the action after the general elections in June. Nevertheless, this seems to be a situation with significant upside and small downside; the stock should react positively.

Separately, the Temelin nuclear power plant’s first reactor has been halted for one month, as planned. Neutral.

(Jiri Soustruznik)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data