Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

CEZ: A new plan of the energy sector restructuring

25.2.2002 9:53
Autor: 

The Czech Press Agency reports on the planned energy sector restructuring, based on a plan submitted by the ministries of industry and finance; their proposal should be submitted to the Cabinet by the end of February.

The plan calls for (i) CEZ selling a 66% stake in its 100%-owned subsidiary CEPS (which operates the transmission grid) to the state National Property Fund (NPF), and, subsequently, (ii) CEZ buying NPF-owned stakes in all eight regional distributors (REAS). The 66% CEPS stake would be sold to NPF for CZK 25 bil.–30 bil., and CEZ would pay in total CZK 50 bil.–60 bil. for the stakes in REAS. Therefore, CEZ would pay at most CZK 35 bil. above the CEPS selling price.

According to our valuations, this would be a fair deal; anything below this figure is added value for CEZ. CEZ should not have problems with financing the transaction, though the acquisition would likely have an impact on CEZ’s dividend policy. In addition, the payment for the distributors would not be required immediately; therefore, its present value is likely to be lower than the above mentioned figures. Most importantly, the acquisition would significantly help CEZ with domestic market share expansion (the whole scheme is likely to have originated in CEZ, and the company could to some extent already be prepared for implementation).

We believe the Cabinet will approve the proposal, but this may not be the case with the Anti-Monopoly Office; moreover, some of the opposition parties are against the restructuring of the sector, thus leaving room for reversal of the action after the general elections in June. Nevertheless, this seems to be a situation with significant upside and small downside; the stock should react positively.

Separately, the Temelin nuclear power plant’s first reactor has been halted for one month, as planned. Neutral.

(Jiri Soustruznik)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)