Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Ve čtvrtek se opět koná "měnové" zasedání ČNB

18.12.2001 13:48
Autor: 

Čtvrteční rozhodování bankovní rady bude mimořádně složité a důležité. Na stole budou dvě důležité otázky. První z nich se týká úrokových sazeb, druhá kurzu koruny.

Nejdříve ke kurzu. ČNB má v podstatě pouze dvě možnosti: intervenovat, či neintervenovat. Přímá intervence ČNB bez dalších opatření nemá příliš smysl. Pokud by se však ČNB dohodla s vládou na rozumném scénáři nakládání s privatizačními příjmy, tj. velmi pozvolné konverzi rozložené do dlouhého období, mohla by ČNB doprovodit toto opatření také intervencí a zároveň snížením úrokových sazeb.

Na otázku úrokových sazeb již částečně odpověděl předchozí odstavec. Podíváme-li se na čerstvé hodnoty makroekonomických indikátorů, je úroková otázka méně jasná. Lze nalézt důvody pro snížení úrokových sazeb i jejich zachování na současné úrovni. Prostor pro snížení sazeb otvírá zpomalení růstu HDP a spotřeby domácností ve třetím čtvrtletí, klesající růstová dynamika v průmyslu, pokles ceny surovin na světových trzích, posílení kurzu koruny, očekávané další zpomalení růstu v zemích EU a očekávané nižší přírůstky mezd v české ekonomice v příštím roce. Naopak, pro zachování současné úrovně úrokových sazeb hovoří nečekaně vysoké zvýšení maloobchodních tržeb, dvouciferný růst úvěrů poskytnutých domácnostem. Zvláštním faktorem hovořícím proti snížení úrokových sazeb je tlak vlády na ČNB. Pokud by ČNB nyní snížila úrokové sazby, vypadalo by to, že ČNB není zcela nezávislou institucí. Po boji o nezávislost, který musela před nedávnou dobou podstoupit, by byl zdánlivý ústupek vládě kontraproduktivní. Dalo by se říci, že vláda dnes paradoxně ztěžuje uvolnění měnové politiky.

Jaký závěr z předchozích úvah učinit? Podle mého názoru existuje prostor pro mírné snížení úrokových sazeb. Otázkou je spíše načasování. Spíše bych se přiklonil k lednovému termínu než prosincovému jednání. Ve čtvrtek uvidíme.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data