Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Ve čtvrtek se opět koná "měnové" zasedání ČNB

18.12.2001 13:48
Autor: 

Čtvrteční rozhodování bankovní rady bude mimořádně složité a důležité. Na stole budou dvě důležité otázky. První z nich se týká úrokových sazeb, druhá kurzu koruny.

Nejdříve ke kurzu. ČNB má v podstatě pouze dvě možnosti: intervenovat, či neintervenovat. Přímá intervence ČNB bez dalších opatření nemá příliš smysl. Pokud by se však ČNB dohodla s vládou na rozumném scénáři nakládání s privatizačními příjmy, tj. velmi pozvolné konverzi rozložené do dlouhého období, mohla by ČNB doprovodit toto opatření také intervencí a zároveň snížením úrokových sazeb.

Na otázku úrokových sazeb již částečně odpověděl předchozí odstavec. Podíváme-li se na čerstvé hodnoty makroekonomických indikátorů, je úroková otázka méně jasná. Lze nalézt důvody pro snížení úrokových sazeb i jejich zachování na současné úrovni. Prostor pro snížení sazeb otvírá zpomalení růstu HDP a spotřeby domácností ve třetím čtvrtletí, klesající růstová dynamika v průmyslu, pokles ceny surovin na světových trzích, posílení kurzu koruny, očekávané další zpomalení růstu v zemích EU a očekávané nižší přírůstky mezd v české ekonomice v příštím roce. Naopak, pro zachování současné úrovně úrokových sazeb hovoří nečekaně vysoké zvýšení maloobchodních tržeb, dvouciferný růst úvěrů poskytnutých domácnostem. Zvláštním faktorem hovořícím proti snížení úrokových sazeb je tlak vlády na ČNB. Pokud by ČNB nyní snížila úrokové sazby, vypadalo by to, že ČNB není zcela nezávislou institucí. Po boji o nezávislost, který musela před nedávnou dobou podstoupit, by byl zdánlivý ústupek vládě kontraproduktivní. Dalo by se říci, že vláda dnes paradoxně ztěžuje uvolnění měnové politiky.

Jaký závěr z předchozích úvah učinit? Podle mého názoru existuje prostor pro mírné snížení úrokových sazeb. Otázkou je spíše načasování. Spíše bych se přiklonil k lednovému termínu než prosincovému jednání. Ve čtvrtek uvidíme.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data