Maloobchodní tržby se v srpnu zvýšily meziročně o 3,7%. Maloobchod tak potvrdil naše očekávání (3,5%) i konsensuální očekávání trhu (3,8%). Zároveň byly revidovány i údaje za předchozí dva měsíce. Tržby v dopravě se zvýšily o 4,6% a pozitivní přírůstek si připsal také sektor spojů (+14,5%). Naopak tržby v ostatních odvětvích služeb se meziročně snížily: v pohostinství a ubytování o 2%, u služeb pro podniky o 1,9% a u služeb osobního charakteru dokonce o 4,4%.
Snížení tempa růstu maloobchodních tržeb lze do značné míry vysvětlit loňskou srpnovou vysokou hodnotou. Maloobchodní tržby tak zasáhl stejný efekt, jenž se projevil také v srpnových statistkách průmyslové produkce a stavební výroby. Údaje však také naznačují, že akcelerace spotřebitelské poptávky se odkládá a s tím i očekávání růstu úrokových sazeb. S rychlým růstem spotřebitelské poptávky, jež by se začal projevovat nejdříve právě v údajích o maloobchodních tržbách, by vzniklo riziko tlaku na růst cen. Prozatím takové tendence nejsou zřetelné. Ovšem při růstu mezd požadovaném odborovými organizacemi a rozvoji úvěrového trhu pro domácnosti nelze do budoucna toto riziko vyloučit. V současnosti však tyto obavy tlumí rizika spojená se zpomalením poptávky v zahraničí v souvislosti se zpomalením hospodářského růstu v USA a EU.
V maloobchodním prodeji se dařilo prodejnám smíšeného zboží, kde se tržby zvýšily o 5,6%, čistě potravinářským obchodům (2,0%), prodejcům automobilů (8,3%) a čerpacím stanicím pohonných hmot (8,1%). Naopak tržby z prodeje nepotravinářského zboží, jež jsou důležitou položkou v celkové statistice maloobchodních tržeb, se meziročně snížily o 0,9%.
Zajímavě se vyvíjí tržby z prodeje pohonných hmot. Zatímco nominální přírůstek činí 5,9%, reálně se zvýšily o 8,1%. Obvykle rostou reálné tržby pomaleji než nominální. Tuto zvláštnost lze vysvětlit tím, že ceny pohonných hmot byly letos v srpnu o 3,7% nižší než v srpnu 2000.
Srpen byl také pravděpodobně posledním měsícem příznivých hodnot růstu tržeb v dopravě. Ty se meziročně zvýšily o 46%, přičemž významně se na tomto výsledku podílela letecká doprava, kde se tržby zvýšily o 6,0%. Po teroristických útocích na USA však klesá poptávka po leteckých dopravních službách nejen ve světě, ale i v ČR. V příštích měsících se tak asi budeme muset spokojit s méně příznivými údaji z dopravy. K poklesu dynamiky hospodářského růstu přispěje také pokles tržeb v komerčních a osobních službách.
Za celý rok očekáváme zvýšení maloobchodních tržeb o 4,0%.
(David Marek)