Po řadě dní došlo na dluhopisovém trhu stejně jako na akciovém trhu ke
korekci předcházejících pohybů. Zatímco v případě akcií se konečně našli
kupci a trh mírně zpevnil, v případě dluhopisů se konečně našli dlouho
hledaní prodejci a české dluhopisy oslabily od rána asi o spread u kratších a
o dva spready u delších dluhopisů.
Bez jakýchkoliv dalších fundamentálních změn lze tento pohyb připsat
realizaci profitů a korekci po příliš prudkém vzrůstu cen. Ceny ropy
poklesly až na úroveň 27 USD za barel, takže i inflační tlaky z této oblasti
se přinejmenším poněkud odkládají. Inflace bude pravděpodobně dle
všeobecného názoru do konce roku mírně klesat, proto i pořeba zvyšování
sazeb, je-li vůbec nějaká, je malá. Dokonce se objevily názory, že by ČNB
mohla uvažovat i o snižování sazeb.
V takové atmosféře je nepravděpodovné, že by pokles cen dluhopisů byl nějak
dlouhodobější, či hluboký - pravděpodobně budeme svědky tzv. range tradingu,
kdy budou ceny fluktuovat v jistém pásmu (range) podle momentální nálady,
ovšem bez výrazných změn trendu.
(Jan Poulík - ČSOB)