V pondělí nás čeká záplava makroekonomických údajů. Český statistický úřad zveřejní údaje o inflaci za srpen a data z průmyslu za červenec. Ministerstvo práce a sociálních věcí sérii doplní fakty z trhu práce za srpen. Očekáváme, že uvedená makroekonomická data podají příznivý obraz o české ekonomice.
Nejdříve krátce k inflaci, resp. očekávanému výsledku. Srpen by měl konečně přinést zklidnění inflační bouře. Náš odhad srpnové inflace činí +0,1% meziměsíčně, což sníží hodnotu meziroční inflace na 5,8% z červencových 5,9%. K nízké inflaci by měly přispět zejména potraviny a pohonné hmoty. Ceny potravin se sníží o několik desetin procenta především díky pokračujícímu poklesu cen brambor. Dále se snížila cena chleba. Naopak v růstu pokračovaly ceny drůbeže. Pohonné hmoty v srpnu klesaly především díky poklesu cen ropy v průběhu července. Průměrná cena ropy se v červenci ve srovnání s červnem snížila o 11%. Posílila také koruna vůči dolaru, což dále podpořilo pokles dovozních cen ropy. Pokles cen by měl díky sezónním výprodejům pokračovat také v odívání. Další mírné zvýšení cen však můžeme očekávat u zahraničních zájezdů. Příznivé inflační číslo bude po sérii špatných zpráv určitě vítanou změnou. Z pohledu ČNB je však důležitá prognóza inflace. Proto bude pro rozhodování ČNB neméně důležitý údaj o hrubém domácím produktu za druhé čtvrtletí, který bude zveřejněn příští týden ve čtvrtek.
Nyní pár slov k míře nezaměstnanosti. Na konci července činila míra nezaměstnanosti v české ekonomice 8,5%. Očekáváme jen nepatrnou změnu míry nezaměstnanosti v rozsahu do jedné desetiny procentního bodu. Vývoj na trhu práce v letních měsících určuje především příliv čerstvých absolventů škol. Tento faktor je důležitý nejen v červenci, ale částečně také v srpnu. Na druhou stranu zde stále existují pozitivní tendence vyvolané tvorbou nových pracovních míst díky pokračujícímu investičnímu procesu, na němž se v nemalé míře podílí zahraniční investice. Červencový údaj o počtu volných pracovních míst byl nejvyšší za poslední tři roky (60 734 volných pracovních míst nabízených úřady práce). Z těchto důvodů by měla míra nezaměstnanosti v srpnu vzrůst jen nepatrně, případně stagnovat na červencové úrovni. Naše očekávání míry nezaměstnanosti tedy činí 8,6%.
A jak se dařilo průmyslu v červenci? Průmyslový sektor dosáhl svého konjunkturního vrcholu v 1. čtvrtletí letošního roku. Od března se dynamika indikátoru průmyslové produkce očištěného o kalendářní variace snižuje. V červnu se průmyslová produkce meziročně zvýšila o 3,7%, po vyloučení vlivu počtu pracovních dní činil přírůstek 5,9%. Tento vývoj bude patrně pokračovat, a to především díky postupnému promítání dopadu ochlazení ekonomického růstu v západní Evropě. Nicméně, poslední údaje naznačují, že výpadek zahraniční poptávky by mohl být alespoň částečně kompenzován domácí poptávkou. I přes zmíněný trend by červencové údaje o průmyslové produkci měly být příznivé. Zatímco letošní červen měl o jeden pracovní den méně než stejný měsíc minulého roku, červenec měl naopak o jeden pracovní den více. Jeden pracovní den navíc se promítá do dynamiky průmyslové produkce zhruba 2%.
(David Marek)