Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Tošovský odchází - kdo místo něj?

01.11.2000 8:00
Autor: 

Guvernér České národní banky Josef Tošovský včera oznámil svoji rezignaci na funkci guvernéra k 30.11. Zároveň s ním odchází i člen bankovní rady Miroslav Hrnčíř. Zatímco Tošovský odchází do mezinárodní Bank of International Settlement v Basileji, Hrnčíř chce zůstat v ČNB na pozici výzkumného pracovníka.
Došlo tedy ke změně, kterou jsme předpokládali a očekávali. Guvernér neskrýval své znechucení z politizace ČNB, která se projevovala jak osobními ataky na něj a na celou národní banku, tak i návrhy zákonů, které mají ČNB znepříjemnit život a učinit ji povolnější k přáním politiků. Z čela ČNB tak odchází guvernér, který až na krátké intermezzo stál v jejím čele od roku 1990 a který převedl ČNB z role bývalé státní banky do podoby moderní centrální banky, vybavené úplným instrumentáriem nástrojů měnové politiky, se silným odborným zázemím a poměrně silnou autoritou na trhu. ČNB se může nejvíce pyšnit nízkou inflací a stabilním kurzem české měny. Inflace je dnes v ČR jedna z nejnižších v transformujících se ekonomikách a koruna je mimořádně pevnou měnou, když kurz korun vůči německé marce je dnes prakticky stejný jako před osmi lety.
ČNB se za guvernéra Tošovského samozřejmě dopouštěla i chyb. V počátcích transformace byla příliš liberální v udělování bankovních licencí, což se projevilo řadou bankrotů bank v polovině 90. let. Česká národní banka také zřejmě příliš dlouho váhala s přitvrzením měnové politiky i když signály přehřívání české ekonomiky v letech 1995 a 1996 byly již zřetelné. Na druhou stranu je dodnes patrné, jak obrovskou odvahu ČNB potřebovala na své rozhodnutí konečně měnovou politiku přitvrdit ve druhé polovině roku 1996.
Guvernér Tošovský zřejmě udělal rozhodující krok ve své kariéře na přelomu let 1997 a 1998 když přijal nabídku prezidenta Havla, aby se stal premiérem dočasné vlády. Tato vláda sice byla velmi populární a provedla některé rozumné kroky, zároveň se však Tošovský stal osobním nepřítelem číslo jedna Václava Klause, předchozího premiéra a předsedy ODS. Tato nevraživost se po nečekaném návratu Tošovského do ČNB přenesla na celou instituci a poslední dva roky sledujeme nepřetržité, často amatérské, ale o to bojovnější útoky na postavení České národní banky ze strany různých představitelů ODS.
Tošovský odstupuje v době, kdy jmenování nového guvernéra je ještě stále plně v rukou prezidenta republiky. To znamená, že v čele ČNB bude zřejmě stát jeden ze současných viceguvernérů: buď Zdeněk Tůma nebo Oldřich Dědek. Oba dva jsou odborníci a mají nezpochybnitelnou kvalifikaci. Oba si také zachovávají odstup od politiky a tvrdě brání nezávislost ČNB. Zatímco Tůma má za sebou zkušenosti ze soukromého sektoru (byl hlavním ekonomem Patria Finance), tak z mezinárodní EBRD, Dědek je bližší Tošovskému. Jmenování kteréhokoliv z nich by nemělo výrazněji změnit měnovou politiku ČNB, protože se zdá, že bankovní rada v poslední době postupovala jednomyslně.
Důležitým signálem pro budoucí utváření měnové politiky může být nejen jmenování nového guvernéra, ale i jmenování dvou nových členů bankovní rady místo odcházejícího Tošovského a Hrnčíře. Pokud se guvernérem stane Tůma nebo Dědek, bude muset prezident jmenovat i jednoho nového viceguvernéra nebo viceguvernérku. Dojde tedy zároveň ke čtyřem posunům v bankovní radě a to již může mít vliv na náladu a rozhodování tohoto orgánu. O nominacích na nové členy a nového viceguvernéra je předčasné spekulovat, největší šance na viceguvernérství může mít současný člen bankovní rady Luděk Niedermayer, který má uvnitř ČNB autoritu a udržuje si odstup od české politické scény. U dvou nových členů bankovní rady lze předpokládat, že jeden bude zvolen "zevnitř" ČNB a jeden by mohl pocházet z prostředí mimo centrální banky. Podobný model použil prezident Havel při doplňování bankovní rady v zimě 1999.

(Ondřej Schneider)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů