Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu? (opak.)

Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu? (opak.)

1.7.2004 12:38
Autor: 

Jednou ze základních podmínek úspěšného rozvoje každé firmy je přístup k financování. Bez „cizích“ peněz je každý projekt odsouzen k neúspěchu, pokud ho tedy nefinancuje ze svých soukromých peněz třeba Bill Gates…

V řadě studií se proto používá jako měřítko „hloubky“ finančního trhu podíl celkových úvěrů na HDP. Například v eurozóně je tento podíl cca 160 % HDP. Ve všech nových členských zemích je celkový objem úvěrů mnohem nižší: Například v Lotyšku je „napůjčováno“ jen cca 20 % HDP, v Maďarsku necelých 40 % HDP, ve Slovinsku 50 % HDP a nejvyšší podíl úvěrů na HDP mělo v roce 2002 Česko a Slovensko s podíly okolo 70 % HDP. Dalo by se tedy říci, že tyto země nemohou udělat chybu, když se budou snažit podíl úvěrů zvýšit.

Bohužel, skutečnost bývá většinou komplikovanější. Například Česká republika názorně ukazuje, že relativně vyšší podíl úvěrů může být i nevýhodný, pokud je významná část těchto úvěrů pochybné kvality . Dodnes tak splácíme úvěry, které české banky rozdávaly v polovině 90. let.

Podrobnější výzkum role úvěrů v ekonomice potvrzuje tuto českou zkušenost. Zvyšování objemu úvěrů má pozitivní vliv na růst ekonomiky až v okamžiku, kdy instituce finančního trhu dosáhnout určitých standardních parametrů a finanční trhy přestanou být místem, kde se okrádají investoři. Italský ekonom Coricelli odhadl, že samotný růst úvěrů, není-li podpořen silnými institucemi, má na ekonomický růst dokonce záporný vliv. Zvýšení tempa růstu objemu úvěrů o 1 % vede, podle odhadu Coricelliho, ke zpomalení ekonomiky o cca 0,1 %. Pokud je ale růst objemu úvěrů doprovázen zlepšováním institucí finančního trhu, jeho vliv na ekonomiku se změní a po dosažení standardní úrovně rozvoje finančních trhů může dodatečné urychlení tvorby úvěrů o 1 % zvýšit růst HDP až o 0,15 %.

Ukazuje se tedy, že „institutions matter“. Ačkoliv většina z nás o tom přesvědčovat nepotřebuje, neb si zažila, jak špatné instituce vedou ke špatným výsledkům, je hezké mít tuto hypotézu potvrzenou.

Ondřej Schneider
Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK. V letech 1998 až 2001 hlavní ekonom Patria Finance.
(autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)