Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Cabinet announced guarantees of up to CZK 20 bil. for KB’s substandard, doubtful and loss loans

20.12.2000 9:36
Autor: 

Early yesterday, Cabinet announced guarantees of up to CZK 20 bil. for KB’s substandard, doubtful and loss loans. The guarantee scheme is constructed so that KB still has an incentive to minimize the claim towards the state. KB’s claim on the guarantees will be settled as of December 31, 2003. The short-term immediate impact will therefore be indirect, through lower-than-otherwise provisioning, and analysts’ assessments will depend on how much of this they had projected. We had assumed a limited impact on provisioning; if we decide to reduce this year’s provisioning estimate, it will not be a significant reduction. Certainly one positive aspect of the Cabinet decision was the timing itself; had the decision been postponed until next year, parliamentary approval—a new budgetary requirement on state guarantees—would have meant a delay of 2-3 months at least. Moreover, because of the guarantees, the government will be able to sell KB at a higher book value multiple.

As for KB privatization, preliminary bids are expected by February, and a tender winner should be known by June 2001. Reuters yesterday quoted a government document as predicting the revenue from the sale of the 60% KB stake at CZK 35 bil.–45 bil. (including the guarantees). This implies a range of CZK 1,530-1,970 per share. We find this unrealistic, and we pay little attention to these figures. Neither did the market yesterday.

The stock gained upon the news of the Cabinet decision briefly in the morning, but then spent most of the day in the red, as a result of profit taking (it had gained 5.5% on Monday, prior to the Cabinet decision).

Our recommendation remains to accumulate the (traditionally volatile) stock when the discount to our target price (CZK 955 per share) is attractive. We now see the stock’s short-term upside limited.

(Ondřej Daťka)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m