Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Cabinet announced guarantees of up to CZK 20 bil. for KB’s substandard, doubtful and loss loans

20.12.2000 9:36
Autor: 

Early yesterday, Cabinet announced guarantees of up to CZK 20 bil. for KB’s substandard, doubtful and loss loans. The guarantee scheme is constructed so that KB still has an incentive to minimize the claim towards the state. KB’s claim on the guarantees will be settled as of December 31, 2003. The short-term immediate impact will therefore be indirect, through lower-than-otherwise provisioning, and analysts’ assessments will depend on how much of this they had projected. We had assumed a limited impact on provisioning; if we decide to reduce this year’s provisioning estimate, it will not be a significant reduction. Certainly one positive aspect of the Cabinet decision was the timing itself; had the decision been postponed until next year, parliamentary approval—a new budgetary requirement on state guarantees—would have meant a delay of 2-3 months at least. Moreover, because of the guarantees, the government will be able to sell KB at a higher book value multiple.

As for KB privatization, preliminary bids are expected by February, and a tender winner should be known by June 2001. Reuters yesterday quoted a government document as predicting the revenue from the sale of the 60% KB stake at CZK 35 bil.–45 bil. (including the guarantees). This implies a range of CZK 1,530-1,970 per share. We find this unrealistic, and we pay little attention to these figures. Neither did the market yesterday.

The stock gained upon the news of the Cabinet decision briefly in the morning, but then spent most of the day in the red, as a result of profit taking (it had gained 5.5% on Monday, prior to the Cabinet decision).

Our recommendation remains to accumulate the (traditionally volatile) stock when the discount to our target price (CZK 955 per share) is attractive. We now see the stock’s short-term upside limited.

(Ondřej Daťka)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba