Čistý zisk za 4Q06 dosáhl 23,1 mil. PLN (meziročně +80,3 %), což je o 5,6 % výše než konsensus a náš odhad 21,8 mil. PLN, a společnost tak překonala svoje zvýšené celoroční projekce na čistý zisk 50 mil. PLN o 5,9 %. Upravený čistý zisk za 4Q06 dosáhl 16,7 mil. PLN, meziročně +15,7 %.
Konsolidované
tržby za 4Q06 dosáhly 182,8 mil. PLN, meziročně -6,2 %, což je o 19,5 % než konsensus 153,0 mil. PLN a o 22,7 % výše než naše očekávání. Konsolidovaný
EBIT za 4Q06 dosáhl 18,0 mil. PLN, meziročně +20,2 % a 3 % pod konsensem 18,5 mil. PLN a 10 % pod naším odhadem 19,8 mil. PLN. Upravený
EBIT za 4Q06 dosáhl 18,7 mil. PLN, meziročně +18,4 %.
Management zveřejnil projekce na 20% růst tržeb a vyrovnanou provozní marži v roce 2007, což je podle našeho názoru konzervativní odhad, když očekáváme pozitivní překvapení na straně vývozů. Rovněž společnost Interia (ComArch vlastní 36,1 %) zveřejnila svoje projekce na 30% růst tržeb a vyrovnané provozní marže, což je podle nás také konzervativní odhad.
Zvýšili jsme náš odhad u čistého zisku společnosti ComArch o 1,9 % na 58,2 mil. PLN (meziročně +9,9 %) pro rok 2007, o 2,7 % na 74,8 mil. PLN (meziročně +28,5 %) pro rok 2008 a o 5,7 % na 89,9 mil. PLN (meziročně +20,2 %) pro rok 2009. Zároveň jsme zvýšili náš odhad fundamentální ceny o 7 % na 250,2 PLN na akcii, což představuje 10% růstový potenciál. Zvyšujeme naše doporučení pro společnost ComArch na Koupit.
Celou analýzu ve formátu pdf si můžete stáhnout ZDE.