KGHM: Predikce výsledků za 1Q07, které budou zveřejněny 7. května
Společnost
KGHM zveřejní v pondělí 7. května svoje nekonsolidované výsledky za 1Q07. Předpokládáme, že v porovnání s loňským rokem budou výsledky horší, když čistý zisk dosáhne 735 mil. PLN, meziročně -16 %, ale kvartálně +30 %, tj. pod konsensem 752 mil. PLN. To je způsobeno zejména vysokou úrovní výrobních nákladů a stále výraznými ztrátami ze zajišťování. Očekáváme, že
EBIT dosáhne 887 mil. PLN, meziročně -7 %, ale kvartálně +9 %, když
EBIT marže v 1Q07 by měla klesnout na 35 % z 39 % v 1Q06. Snížení marže zisku lze přičíst na vrub vyšších nákladů na práci a nižšího obsahu měděné rudy ve vytěžené produkci, což přineslo vyšší podíl dováženého koncentrátu v produkci rafinované mědi.
Zatímco očekáváme 5% meziroční pokles tržeb z mědi, zároveň jsme započítali pokles objemů produkce
stříbra, což vyplývá z většího využití dováženého koncentrátu. Co se týká skutečných realizovaných cen mědi a
stříbra v porovnání s cenami na trhu, započítali jsme snížený rozsah zajišťovacích aktivit
KGHM u
stříbra, ale u mědi jsme toto v porovnání s obdobím před rokem neměnili. Výsledkem je menší rozdíl v cenách
stříbra, ale výraznější rozdíl u cen mědi kvůli vyšším cenám na trhu.
B
ank Pekao: GE Money Bank jedná exkluzivně o BPH-200 Podle společnosti Unicredit jedná tato banka exkluzivně s
GE Money Bank o prodeji aktiv
BPH-200. Nebyly zveřejněny žádné podrobnosti. Fúze i prodej byly úspěšně schváleny akcionáři obou bank během páteční mimořádné valné hromady.
Náš názor:
GE Money Bank působí na polském trhu od poloviny devadesátých let, když nabízí typické retailové
produkty. V Polsku je v současnosti třináctou bankou (podle aktiv) s celkovými aktivy 11,5 mld. PLN a 70 pobočkami. Dokončení fúze Bank
Pekao a
BPH-280 bylo závislé na úspěšném prodeji aktiv
BPH-200. Zprávu vnímáme jako pozitivní pro obě banky, nicméně nedomníváme se, že bude mít vliv na dnešní cenu akcií.