Americká výnosová křivka včera zestrměla, když další slabé statistiky nepotvrdily zlepšení stavu ekonomiky. Žádosti o podporu v nezaměstnanosti opět vzrostly, počty stavebních povolení a staveb nových domů naopak klesly. Výnosy na kratším konci při oslabení akciových trhů pak ztratily téměř 5 bps, delší konec ale o 5,5 bps vzrostl z obav z přemíry nových emisí a ze zesílení inflačních tlaků, které ozdravné balíčky spolu přinesou. Očekává se, že letos se na trhu objeví za 2 tis.mld.$ nových státních dluhopisů, prozatímní objem emitovaných papírů je přitom 5,8 tis.mld.$.
V ranním asijském obchodování se Treasuries drží kolem včerejších hodnot podpořené na jedné straně poklesem akciových trhů, na druhé brzděné obavami z množství nových emisí. Futures na americké akcie jsou zatím v červených číslech, a tedy nejméně zpočátku dne se zájem o dluhopisy udrží. Dnešek je přitom bez čerstvých čísel a výnosová křivka by tak mohla ještě o něco zestrmět. Nízké výnosy na kratším konci ale příliš prostoru pro další pokles nedávají.
Evropské dluhopisy ve čtvrtek trochu překvapivě oslabily. Slabší evropské průmyslové zakázky totiž nepřevážily obavy z množství nových emisí. Snížení ratingu Portugalska jako třetí země eurozóny také dále zvětšilo rozdíly mezi výnosy bundů a papíry dalších zemí. Výnosová křivka nakonec zestrměla, když výnosy na delším konci křivky přidaly až 11 bps.
Dnešek je ve znamení indexů nákupních manažerů, podle očekávání by měly odrážet špatnou náladu na vývoj evropských ekonomik. K tomu zřejmě přispěje i předběžný odhad britského HDP za poslední čtvrtletí, který zaznamená další pokles. Neveselý obraz globálního vývoje by proto měl dnes hrát ve prospěch dluhopisů.
Česká výnosová křivka včera při nadprůměrných objemech obchodů zestrměla. Její kratší konec v důsledku očekávaného snížení sazeb oslabil a delší vzrostl, zřejmě v důsledku vývoje na sousedních trzích a snad i z obav, že ČR bude nucena emitovat větší objem dluhopisů.
Dnešek je opět bez domácích čísel. Člen bankovní rady R. Holman dnes sice ve svém článku polemizuje s názory belgického institutu, že státy EU s vlastní měnou jsou na tom nyní hůře, než ty kryté deštníkem společné měny, na trh to ale bude mít sotva výraznější dopad. Očekávané snížení sazeb a korekce včerejšího růstu výnosů na delším konci pak mohou poslat výnosy dolů a výnosovou křivku zploštět, i když oslabení koruny bude pohyb na kratším konci limitovat.
ČSOB - Denní finanční zpravodaj