Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slabší výsledky americké ekonomiky podpořily americké dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

Slabší výsledky americké ekonomiky podpořily americké dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

2.2.2009 10:31
Autor: 

Americká výnosová křivka v pátek mírně zploštěla, když výnosy na delším konci křivky klesly o necelé 2 bps, až 5 bps ale získaly ve středním segmentu kvůli čtvrteční slabé poptávce po emisi 5letých papírů. Dluhopisy podpořily další slabší výsledky americké ekonomiky, HDP sice klesl „jen“ o 3,5 % q/q při očekávané ztrátě 5,5 %, přesto žádnou radost trhům neudělal. Výsledné hodnoty pak odrážejí i obavy z inflačních tlaků po množství nových emisí, které zaplavují trh. Jen v lednu Fed prodal papírů za 616 mld. $, v lednu 2008 to přitom bylo jen za 289 mld.$.
 
Z dnešních dat bude nejdůležitější index nákupních manažerů, čeká se opět slabší hodnota. Trh je sice stále rozčarován neochotou Fedu vykupovat delší splatnosti, relativně vysoké výnosy by přesto mohly znovu přilákat investory. Ranní pokles výnosů v Asii a nižší futures na americké akcie tomu již napovídají. Při panující nervozitě a obavách z nových emisí je třeba ale počítat se zvýšenou volatilitou a jen menšími změnami.

Evropské výnosy koncem týdne na kratším konci ztratily okolo 3,5 bps, na delším konci prakticky o stejnou hodnotu vzrostly. Kratší konec křivky přitom těžil z poklesu meziroční inflace na 1,1 %, tj. nejnižší úrovni za více než 10 let. Nervozitu na trzích pak zvýšilo oznámení agentury Moody’s změnit výhled závazků Irska ze stabilního na negativní.
 
Dnešek je bez významnějších dat. Slabé vyhlídky ekonomik a očekávané snižování sazeb by mohly tlačit výnosy kratšího konce znovu dolů a výnosová křivka by mohla dále zestrmět.

České dluhopisy v mírně podprůměrných objemech obchodů v pátek ztrácely a výnosová křivka zploštěla. Oslabující měna a vyšší averze k rizikovým aktivům byly přitom hlavním důvodem převahy prodejů na českém trhu.
 
Dnešní rozpočtové saldo bude mít na trh sotva nějaký vliv. Během víkendu ale náměstek ministra financí E. Janota odhadl, že letos při růstu HDP pod 1 % ČR nesplní maastrichtské kriterium deficitu rozpočtu a tedy deficit by mohl přesáhnout 3 % HDP především kvůli nižším příjmům. Dále zdůraznil, že o osudu nedávno uvažované emisi eurobondů ještě nebylo rozhodnuto. Jinak je dnešek bez zajímavých dat i událostí. Tou nejdůležitější bude až čtvrteční zasedání ČNB, které zřejmě znovu sníží sazby. Slabá koruna a averze k riziku pak zatím nejspíše převáží a může poslat výnosy především na delším konci ještě o něco výše.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y