Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna má nového vrchního sanačního ředitele

Eurozóna má nového vrchního sanačního ředitele

08.07.2010 18:05
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Je registrován v Lucembursku, „offshore“ sídle mnoha hedgeových fondů. K dispozici má miliardy euro, s nimiž může sázet na makroekonomický vývoj. A od 1. července je nově vytvořený European Financial Stability Facility (EFSF), fond zvláštního určení ustavený na podporu krachujících zemí eurozóny, navíc řízen bývalým manažerem hedgeových fondů. Tento investor však nikdy na pokles hodnoty aktiv nikdy sázet nebude.

Klaus Regling za jmenování na post výkonného ředitele EFSF vděčí své národnosti a také odborné kvalifikaci. Pod jeho vedením bude fond moci tonoucím se ekonomikám půjčit až 440 mld. euro. Úvěry budou garantovány členy eurozóny, z čehož 148 mld. euro připadá na Reglingovo rodné Německo.

Vhodného kandidáta z něj dělají jeho předchozí zkušenosti. Devětapadesátiletý Regling strávil většinu své kariéry pendlováním mezi MMF, německým ministerstvem financí a Bruselem. Hrál klíčovou roli při vypracování Paktu stability a růstu v 90. letech minulého století za svého působení na ministerstvu. Pakt, jenž si Berlín vymínil jako podmínku vzdání se drahocenné marky, měl za úkol přitáhnout opratě rozhazovačným státům platícím eurem a zabránit šlamastyce, ve které se dnes řada zemí ocitla. Na pozici generálního ředitele pro hospodářské a finanční záležitosti Evropské komise pak Regling větší část posledních deseti let strávil snahou vynutit si na státech dodržování Paktu. Krátce pracoval i pro Moore Capital, velký hedgeový fond specializující se na makroekonomické strategie (např. sázky na vývoj cen měn, komodit atd.).

Šéfa EFSF čeká v jeho nové roli mnoho otázek. Vzhledem k tomu, že tak velký fond využívá prostředků daňových poplatníků, zůstávají budoucí plány fondu a metody jeho činnosti zahaleny pozoruhodným závojem nejasností. Ekonomové si pořád nejsou jistí, jestli bude EFSF přímo úvěrovat problémové státy, kupovat jejich dluhopisy, vytvoří evropskou „sběrnou banku špatných aktiv“, která převezme nesplácené úvěry z rozvah bank, nebo do nich bude dokonce investovat prostředky, pokud nebudou mít dostatek likvidity. Malá vstřícnost nově ustavené instituce možná není náhodná. Před několika lety na konferenci o reformě MMF sdělil Regling publiku, že efektivitu lze dosáhnout jen na úkor transparentnosti. V případě nouze prý musí být fond připraven jednat rychle, i za cenu malého porozumění okolního světa.

Dnes se netransparentnost už tolik neodpouští. Stále není jasné, za jaký úrok bude EFSF půjčovat, což snižuje tlak na snížení výnosů státních dluhopisů. Země, které do sanačního fondu vložily prostředky, se zavázaly garantovat 120 % celkových poskytnutých úvěrů, tak aby fond dostal rating na stupni AAA. Prodej takto nablýskaných dluhopisů však muže investory přinutit omezit nákupy státních obligací jednotlivých zemí eurozóny. Některým se nelíbí, že v případě krachu budou úvěry poskytnuté fondem splaceny přednostně, což by opět mohlo snížit atraktivitu státních dluhopisů. Pokud tedy měl nový záchranný fond uklidnit situaci, zatím se mu to příliš nedaří.

(Zdroj: The Economist)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů