Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan: Čeká se na snížení deficitů a dokončení regulačních pravidel

Greenspan: Čeká se na snížení deficitů a dokončení regulačních pravidel

8.10.2010 17:56
Autor: Redakce, Patria Online

I když tento rok investice do reálného kapitálu v USA mírně vzrostly, zdaleka nedosahují úrovní, které by odpovídaly prudkému nárůstu ziskovosti firem. Spolu s kolapsem dlouhodobých nelikvidních investic domácností tento fakt negativně doléhá na ekonomické oživení. Vyvažuje také velkou část efektu vládní fiskální stimulace, která sama o sobě vyvolala vlnu obav.

Instinktivní reakcí podnikatelů a domácností na nejistotu je upuštění od aktivit, které vyžadují důvěryhodné predikce budoucnosti. U nefinančních společností je to nejlépe patrné na podílu, v jakém je likvidní cash flow směrováno na investice do dlouhodobého reálného kapitálu. V první polovině roku 2010 tento poměr klesl na 79 %, což je nejméně za posledních 58 let, tedy za dobu, pro kterou existují dostupná data. S tím související nárůst hotovosti po pádu banky Lehman byl nejrychlejší v poválečné historii. Domácnosti zase směrují své cash flow na splácení hypoték a spotřebitelských úvěrů. Bilión dolarů nadbytečných rezerv bank leží u Fedu a nejsou známky toho, že by se banky snažily půjčováním získat vyšší výnosy, než činí 25 bazických bodů z těchto rezerv.

Není překvapením, že se v těchto turbulentních časech mezi ekonomy a politiky objevily rozdílné názory. Téměř všichni se shodnou na tom, že vládní zásahy byly po pádu banky Lehman nutné. Hodnota fiskálního stimulu je ale předmětem debat. Většina podnikatelů se domnívá, že nejistota vzrostla kvůli kolapsu ekonomické aktivity. Její trvání ale odráží hluboké restrukturalizace finančního systému a růst federálního deficitu, který vytváří nejistotu v oblasti budoucích daní. Korelace velikosti investic do reálného kapitálu (jako podíl na cash flow) a poměru deficitů na HDP byla přitom i v minulosti velká a negativní; deficity předcházely pokles investic o devět měsíců.

Bude také trvat roky, než se dokončí všechny zákony a pravidla týkající se finančního systému. S tím je nevyhnutelně spojena nejistota, která ohrozí inovace ve finančním systému a jeho intermediační funkci. To bude mít velký vliv na ekonomický růst. Podniky tak musí čelit mnohem širšímu spektru scénářů, které by mohly ovlivnit ziskovost zvažovaných projektů. To zvyšuje rizikové prémie u nelikvidních aktiv. Kritickou otázkou tedy zůstává, nakolik je nutné snížit deficity a rychlost zavádění nové regulace, aby se omezil strach z budoucnosti a došlo k podpoře ekonomického oživení.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macqurie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč
10:16Pražská burza zřejmě přeruší čtyřtýdenní růstovou sérii
10:03ČSÚ: Obavy spotřebitelů ze zhoršení celkové ekonomické situace se zvyšují
9:57Technická analýza: Eurodolar zpět u hodnoty 1,06. Překonat se ji euru zatím nedaří
9:49Dolaru se nelíbí mírné komentáře z vlády a centrální banky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů