Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan: Čeká se na snížení deficitů a dokončení regulačních pravidel

Greenspan: Čeká se na snížení deficitů a dokončení regulačních pravidel

8.10.2010 17:56
Autor: Redakce, Patria Online

I když tento rok investice do reálného kapitálu v USA mírně vzrostly, zdaleka nedosahují úrovní, které by odpovídaly prudkému nárůstu ziskovosti firem. Spolu s kolapsem dlouhodobých nelikvidních investic domácností tento fakt negativně doléhá na ekonomické oživení. Vyvažuje také velkou část efektu vládní fiskální stimulace, která sama o sobě vyvolala vlnu obav.

Instinktivní reakcí podnikatelů a domácností na nejistotu je upuštění od aktivit, které vyžadují důvěryhodné predikce budoucnosti. U nefinančních společností je to nejlépe patrné na podílu, v jakém je likvidní cash flow směrováno na investice do dlouhodobého reálného kapitálu. V první polovině roku 2010 tento poměr klesl na 79 %, což je nejméně za posledních 58 let, tedy za dobu, pro kterou existují dostupná data. S tím související nárůst hotovosti po pádu banky Lehman byl nejrychlejší v poválečné historii. Domácnosti zase směrují své cash flow na splácení hypoték a spotřebitelských úvěrů. Bilión dolarů nadbytečných rezerv bank leží u Fedu a nejsou známky toho, že by se banky snažily půjčováním získat vyšší výnosy, než činí 25 bazických bodů z těchto rezerv.

Není překvapením, že se v těchto turbulentních časech mezi ekonomy a politiky objevily rozdílné názory. Téměř všichni se shodnou na tom, že vládní zásahy byly po pádu banky Lehman nutné. Hodnota fiskálního stimulu je ale předmětem debat. Většina podnikatelů se domnívá, že nejistota vzrostla kvůli kolapsu ekonomické aktivity. Její trvání ale odráží hluboké restrukturalizace finančního systému a růst federálního deficitu, který vytváří nejistotu v oblasti budoucích daní. Korelace velikosti investic do reálného kapitálu (jako podíl na cash flow) a poměru deficitů na HDP byla přitom i v minulosti velká a negativní; deficity předcházely pokles investic o devět měsíců.

Bude také trvat roky, než se dokončí všechny zákony a pravidla týkající se finančního systému. S tím je nevyhnutelně spojena nejistota, která ohrozí inovace ve finančním systému a jeho intermediační funkci. To bude mít velký vliv na ekonomický růst. Podniky tak musí čelit mnohem širšímu spektru scénářů, které by mohly ovlivnit ziskovost zvažovaných projektů. To zvyšuje rizikové prémie u nelikvidních aktiv. Kritickou otázkou tedy zůstává, nakolik je nutné snížit deficity a rychlost zavádění nové regulace, aby se omezil strach z budoucnosti a došlo k podpoře ekonomického oživení.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.7.2017
8:33ECB může za páteční ztráty akciové Asie  
8:04Unipetrol zdvojnásobil čistý zisk na 6,4 miliardy korun
6:47Pokud chceme být bohatí, musíme stále něco vyrábět. Internetová ekonomika stačit nebude
6:05Kvartálním číslům Unipetrolu pomohou marže i pojistné plnění (Prognóza analytiků Patria Finance)  
20.7.2017
22:04Wall Street zakončila beze změny, Qualcomm po výsledcích -5 %
19:06Jak pokračuje „extinkce“ jednoho velkého akciového druhu?
17:45„Dluhopisový král“ se obává, že centrální banky zatáhnou svět do recese
17:10Praha udržela zisky. ČEZ vyhrál boj o hranici 400 Kč za akcii, Unipetrol 300 Kč neudržel
16:43Euro posiluje k dolaru i koruně, přestože ECB vše pouze odložila na podzim  
15:30Draghi se snažil nedat euru důvod k dalším ziskům. Zatím neúspěšně
15:01ECB před letní pauzou nepřekvapila. Sazby ani nákupy aktiv nemění
11:48Koruna se podívala pod 26 Kč za euro, poprvé od listopadu 2013
11:41Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle
11:09Volvu se daří. Chce znovu uspět v Americe a sází na Čínu
10:50Jak je to letos s "trhem extrémů"?
10:33Dolar má ráno navrch nad eurem i jenem. BoJ mu pomohla, teď je na řadě ECB  
9:16Rozbřesk: Co čekat od dnešního zasedání ECB… A jak může dopadnout na korunu?
8:50Zazelená se dnes Praha přichodem kupujících? Čeká se na ECB  
8:29Akcie v Asii se blíží desetiletým maximům. Aktuálně pomohly tituly energií a těžařů  
6:48Konec endogenní inflace a jeho dopad na obchodované společnosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data