Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan: Čeká se na snížení deficitů a dokončení regulačních pravidel

Greenspan: Čeká se na snížení deficitů a dokončení regulačních pravidel

8.10.2010 17:56
Autor: Redakce, Patria.cz

I když tento rok investice do reálného kapitálu v USA mírně vzrostly, zdaleka nedosahují úrovní, které by odpovídaly prudkému nárůstu ziskovosti firem. Spolu s kolapsem dlouhodobých nelikvidních investic domácností tento fakt negativně doléhá na ekonomické oživení. Vyvažuje také velkou část efektu vládní fiskální stimulace, která sama o sobě vyvolala vlnu obav.

Instinktivní reakcí podnikatelů a domácností na nejistotu je upuštění od aktivit, které vyžadují důvěryhodné predikce budoucnosti. U nefinančních společností je to nejlépe patrné na podílu, v jakém je likvidní cash flow směrováno na investice do dlouhodobého reálného kapitálu. V první polovině roku 2010 tento poměr klesl na 79 %, což je nejméně za posledních 58 let, tedy za dobu, pro kterou existují dostupná data. S tím související nárůst hotovosti po pádu banky Lehman byl nejrychlejší v poválečné historii. Domácnosti zase směrují své cash flow na splácení hypoték a spotřebitelských úvěrů. Bilión dolarů nadbytečných rezerv bank leží u Fedu a nejsou známky toho, že by se banky snažily půjčováním získat vyšší výnosy, než činí 25 bazických bodů z těchto rezerv.

Není překvapením, že se v těchto turbulentních časech mezi ekonomy a politiky objevily rozdílné názory. Téměř všichni se shodnou na tom, že vládní zásahy byly po pádu banky Lehman nutné. Hodnota fiskálního stimulu je ale předmětem debat. Většina podnikatelů se domnívá, že nejistota vzrostla kvůli kolapsu ekonomické aktivity. Její trvání ale odráží hluboké restrukturalizace finančního systému a růst federálního deficitu, který vytváří nejistotu v oblasti budoucích daní. Korelace velikosti investic do reálného kapitálu (jako podíl na cash flow) a poměru deficitů na HDP byla přitom i v minulosti velká a negativní; deficity předcházely pokles investic o devět měsíců.

Bude také trvat roky, než se dokončí všechny zákony a pravidla týkající se finančního systému. S tím je nevyhnutelně spojena nejistota, která ohrozí inovace ve finančním systému a jeho intermediační funkci. To bude mít velký vliv na ekonomický růst. Podniky tak musí čelit mnohem širšímu spektru scénářů, které by mohly ovlivnit ziskovost zvažovaných projektů. To zvyšuje rizikové prémie u nelikvidních aktiv. Kritickou otázkou tedy zůstává, nakolik je nutné snížit deficity a rychlost zavádění nové regulace, aby se omezil strach z budoucnosti a došlo k podpoře ekonomického oživení.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.4.2018
10:19DAX zasáhly výprodeje, PX klesá jen mírně, Moneta už má to nejlepší za sebou. Credit Suisse +4,7%.
10:18Zisk švýcarské banky Credit Suisse překonal očekávání
10:142018 – rok, kdy Tesla na kolena klesla?
9:17Rozbřesk: Optimismus v ekonomice na maximech
9:05Deloitte: Finanční šéfové českých firem čekají růst ekonomiky,ale i nákladů
8:57Evropské futures regionu předpovídají pokračování v amerických stopách  
6:05Čína se díky technologiím posouvá k nové rovnováze, investoři z toho mohou profitovat
24.4.2018
22:02Wall Street po zeleném začátku zakončila v hlubokém propadu
18:42Tučná léta možná končí. Dávejme si pozor, co si nyní budeme přát
17:21CETV pražským premiantem, Německo potopil Adidas
17:14Trhy odpoledne nejsou v kondici. Japonský jen pod tlakem vyšších výnosů  
17:09Ve většině světa by enormní dluhy měly začít klesat, je tu jen jedna velká černá ovce
16:49Summary: Největší mobilní operátor v USA končí kvartál solidními čísly
16:12Coca-Cola se snaží přizpůsobit změnám spotřebitelského chování  
15:51Trh potrestal akcie Volvo i přes relativně dobré výsledky (komentář analytika)  
15:42Obrátí ceny akcií opět nahoru, nebo budou dál klesat?
15:11Potíže Facebooku se na Google nepřelily, rostoucí náklady jeho matky nás však znervózňují (komentář analytika)  
14:44Proč je americký automobilový průmysl v Trumpově pasti
13:32Obavy o telefony iPhone X. Jsou oprávněné?
13:21Praha drží tempo. Deutsche Bank roste  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data