Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

27.06.2011 18:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul Krugman se v posledních příspěvcích na svém blogu věnuje tomu, proč by Řekové neměli být strašeni argentinským scénářem a proč se Fed chová zbaběle.

Nestrašte Řeky Argentinou

Nemohu tak docela pochopit, proč se ze všech možných příkladů zrovna default Argentiny používá jako odstrašující příklad pro Řecko. Graf ukazuje vývoj argentinského HDP na hlavu:


a1

Zdroj: MMF

Argentina si v letech 1998 – 2001, kdy se snažila sledovat ortodoxní politiku a dělat správnou věc, prošla hrozným obdobím. Po defaultu na konci roku 2001 prošla prudkým, ale krátkým poklesem, rychle však přišlo oživení, které trvalo dlouhou dobu. Argentinský příklad tedy ukazuje, že default je dobrým nápadem. Argumenty proti defaultu Řecka musí být založeny na tom, proč je tato země jiná než Argentina, uzavírá Krugman.

Zbabělost Fedu, který nic moc dělat nemůže

Není to skutečné překvapení, ale stále je to šok. Fed očekává katastrofálně vysokou nezaměstnanost dlouho do budoucna – graf ukazuje jeho projekce do roku 2013 (optimistický, střední a pesimistický scénář) a očekávanou nezaměstnanost v dlouhém období:


a2


Zdroj: Fed

A poté, co prezentuje tuto pohromu, Fed sdělí, že jeho dílo je dokončeno. Za povšimnutí stojí, že Fed se nedomnívá, že by velká část nárůstu nezaměstnanosti byla způsobena strukturálními vlivy a že 9 % je novým normálem. Jeho dlouhodobé projekce v podstatě představují odhad toho, jak nízko by nezaměstnanost mohla a měla být, aniž by způsobovala problémy s inflací. Fed tak uznává, že pro podporu poptávky by se něco mělo udělat. Nad problémem si ale následně myje ruce, přestože si Ben Bernanke a jeho kolegové dobře vědí, že nikdo jiný nic dělat nebude. Jsem si vědom toho, že o možnostech Fedu existují pochybnosti a sám je sdílím. To ale není důvod, aby se nadále nic nezkoušelo, uzavírá Krugman toto téma. A v jednom z dalších blogů s pomocí analýzy Mika Woodforda vysvětluje, proč bychom se měli spoléhat spíše na fiskální, než na monetární politiku:

Pokud se nalézáme v situaci, kdy čelíme nulové hranici snižování sazeb, monetární expanze nefunguje, nebo funguje jen přes změnu očekávání. Pokud se lidé nedomnívají, že expanze znamená změnu politiky, která potrvá i po zotavení ekonomiky, ani velké změny monetární báze nebudou mít významnější efekt. Ukazuje to graf vývoje báze a HDP v Japonsku:
 

a3

Zdroj: Paul Krugman

Japonsko zvrátilo většinu růstu báze a potvrdilo tím očekávání, že její expanze byla jen přechodná. A Japonsko tak učinilo i přes to, že pokračovala deflace! Povšimněme si, že nominální HDP se nezměnil ani přes obrovský objem „vytištěných“ peněz. Fiskální politika naopak nevyžaduje přesvědčení, že bude pokračovat ve stejném stylu i po bouři. Vyžaduje jen neobvyklé kroky ve zlých časech.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2021
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  
17:20O2 navrhuje odměnu pro akcionáře 21 Kč na akcii. Valná hromada proběhne per rollam

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marathon Digital Holdings Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university