Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

27.6.2011 18:16
Autor: Redakce, Patria Online

Paul Krugman se v posledních příspěvcích na svém blogu věnuje tomu, proč by Řekové neměli být strašeni argentinským scénářem a proč se Fed chová zbaběle.

Nestrašte Řeky Argentinou

Nemohu tak docela pochopit, proč se ze všech možných příkladů zrovna default Argentiny používá jako odstrašující příklad pro Řecko. Graf ukazuje vývoj argentinského HDP na hlavu:


a1

Zdroj: MMF

Argentina si v letech 1998 – 2001, kdy se snažila sledovat ortodoxní politiku a dělat správnou věc, prošla hrozným obdobím. Po defaultu na konci roku 2001 prošla prudkým, ale krátkým poklesem, rychle však přišlo oživení, které trvalo dlouhou dobu. Argentinský příklad tedy ukazuje, že default je dobrým nápadem. Argumenty proti defaultu Řecka musí být založeny na tom, proč je tato země jiná než Argentina, uzavírá Krugman.

Zbabělost Fedu, který nic moc dělat nemůže

Není to skutečné překvapení, ale stále je to šok. Fed očekává katastrofálně vysokou nezaměstnanost dlouho do budoucna – graf ukazuje jeho projekce do roku 2013 (optimistický, střední a pesimistický scénář) a očekávanou nezaměstnanost v dlouhém období:


a2


Zdroj: Fed

A poté, co prezentuje tuto pohromu, Fed sdělí, že jeho dílo je dokončeno. Za povšimnutí stojí, že Fed se nedomnívá, že by velká část nárůstu nezaměstnanosti byla způsobena strukturálními vlivy a že 9 % je novým normálem. Jeho dlouhodobé projekce v podstatě představují odhad toho, jak nízko by nezaměstnanost mohla a měla být, aniž by způsobovala problémy s inflací. Fed tak uznává, že pro podporu poptávky by se něco mělo udělat. Nad problémem si ale následně myje ruce, přestože si Ben Bernanke a jeho kolegové dobře vědí, že nikdo jiný nic dělat nebude. Jsem si vědom toho, že o možnostech Fedu existují pochybnosti a sám je sdílím. To ale není důvod, aby se nadále nic nezkoušelo, uzavírá Krugman toto téma. A v jednom z dalších blogů s pomocí analýzy Mika Woodforda vysvětluje, proč bychom se měli spoléhat spíše na fiskální, než na monetární politiku:

Pokud se nalézáme v situaci, kdy čelíme nulové hranici snižování sazeb, monetární expanze nefunguje, nebo funguje jen přes změnu očekávání. Pokud se lidé nedomnívají, že expanze znamená změnu politiky, která potrvá i po zotavení ekonomiky, ani velké změny monetární báze nebudou mít významnější efekt. Ukazuje to graf vývoje báze a HDP v Japonsku:
 

a3

Zdroj: Paul Krugman

Japonsko zvrátilo většinu růstu báze a potvrdilo tím očekávání, že její expanze byla jen přechodná. A Japonsko tak učinilo i přes to, že pokračovala deflace! Povšimněme si, že nominální HDP se nezměnil ani přes obrovský objem „vytištěných“ peněz. Fiskální politika naopak nevyžaduje přesvědčení, že bude pokračovat ve stejném stylu i po bouři. Vyžaduje jen neobvyklé kroky ve zlých časech.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)