Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

27.6.2011 18:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul Krugman se v posledních příspěvcích na svém blogu věnuje tomu, proč by Řekové neměli být strašeni argentinským scénářem a proč se Fed chová zbaběle.

Nestrašte Řeky Argentinou

Nemohu tak docela pochopit, proč se ze všech možných příkladů zrovna default Argentiny používá jako odstrašující příklad pro Řecko. Graf ukazuje vývoj argentinského HDP na hlavu:


a1

Zdroj: MMF

Argentina si v letech 1998 – 2001, kdy se snažila sledovat ortodoxní politiku a dělat správnou věc, prošla hrozným obdobím. Po defaultu na konci roku 2001 prošla prudkým, ale krátkým poklesem, rychle však přišlo oživení, které trvalo dlouhou dobu. Argentinský příklad tedy ukazuje, že default je dobrým nápadem. Argumenty proti defaultu Řecka musí být založeny na tom, proč je tato země jiná než Argentina, uzavírá Krugman.

Zbabělost Fedu, který nic moc dělat nemůže

Není to skutečné překvapení, ale stále je to šok. Fed očekává katastrofálně vysokou nezaměstnanost dlouho do budoucna – graf ukazuje jeho projekce do roku 2013 (optimistický, střední a pesimistický scénář) a očekávanou nezaměstnanost v dlouhém období:


a2


Zdroj: Fed

A poté, co prezentuje tuto pohromu, Fed sdělí, že jeho dílo je dokončeno. Za povšimnutí stojí, že Fed se nedomnívá, že by velká část nárůstu nezaměstnanosti byla způsobena strukturálními vlivy a že 9 % je novým normálem. Jeho dlouhodobé projekce v podstatě představují odhad toho, jak nízko by nezaměstnanost mohla a měla být, aniž by způsobovala problémy s inflací. Fed tak uznává, že pro podporu poptávky by se něco mělo udělat. Nad problémem si ale následně myje ruce, přestože si Ben Bernanke a jeho kolegové dobře vědí, že nikdo jiný nic dělat nebude. Jsem si vědom toho, že o možnostech Fedu existují pochybnosti a sám je sdílím. To ale není důvod, aby se nadále nic nezkoušelo, uzavírá Krugman toto téma. A v jednom z dalších blogů s pomocí analýzy Mika Woodforda vysvětluje, proč bychom se měli spoléhat spíše na fiskální, než na monetární politiku:

Pokud se nalézáme v situaci, kdy čelíme nulové hranici snižování sazeb, monetární expanze nefunguje, nebo funguje jen přes změnu očekávání. Pokud se lidé nedomnívají, že expanze znamená změnu politiky, která potrvá i po zotavení ekonomiky, ani velké změny monetární báze nebudou mít významnější efekt. Ukazuje to graf vývoje báze a HDP v Japonsku:
 

a3

Zdroj: Paul Krugman

Japonsko zvrátilo většinu růstu báze a potvrdilo tím očekávání, že její expanze byla jen přechodná. A Japonsko tak učinilo i přes to, že pokračovala deflace! Povšimněme si, že nominální HDP se nezměnil ani přes obrovský objem „vytištěných“ peněz. Fiskální politika naopak nevyžaduje přesvědčení, že bude pokračovat ve stejném stylu i po bouři. Vyžaduje jen neobvyklé kroky ve zlých časech.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.5.2018
6:32Fidelity: Geopolitika a její vliv na trhy
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů