Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

Krugman: Argentinou Řeky nestrašte, Fed je zbabělý, i když nic moc nemůže dělat

27.06.2011 18:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul Krugman se v posledních příspěvcích na svém blogu věnuje tomu, proč by Řekové neměli být strašeni argentinským scénářem a proč se Fed chová zbaběle.

Nestrašte Řeky Argentinou

Nemohu tak docela pochopit, proč se ze všech možných příkladů zrovna default Argentiny používá jako odstrašující příklad pro Řecko. Graf ukazuje vývoj argentinského HDP na hlavu:


a1

Zdroj: MMF

Argentina si v letech 1998 – 2001, kdy se snažila sledovat ortodoxní politiku a dělat správnou věc, prošla hrozným obdobím. Po defaultu na konci roku 2001 prošla prudkým, ale krátkým poklesem, rychle však přišlo oživení, které trvalo dlouhou dobu. Argentinský příklad tedy ukazuje, že default je dobrým nápadem. Argumenty proti defaultu Řecka musí být založeny na tom, proč je tato země jiná než Argentina, uzavírá Krugman.

Zbabělost Fedu, který nic moc dělat nemůže

Není to skutečné překvapení, ale stále je to šok. Fed očekává katastrofálně vysokou nezaměstnanost dlouho do budoucna – graf ukazuje jeho projekce do roku 2013 (optimistický, střední a pesimistický scénář) a očekávanou nezaměstnanost v dlouhém období:


a2


Zdroj: Fed

A poté, co prezentuje tuto pohromu, Fed sdělí, že jeho dílo je dokončeno. Za povšimnutí stojí, že Fed se nedomnívá, že by velká část nárůstu nezaměstnanosti byla způsobena strukturálními vlivy a že 9 % je novým normálem. Jeho dlouhodobé projekce v podstatě představují odhad toho, jak nízko by nezaměstnanost mohla a měla být, aniž by způsobovala problémy s inflací. Fed tak uznává, že pro podporu poptávky by se něco mělo udělat. Nad problémem si ale následně myje ruce, přestože si Ben Bernanke a jeho kolegové dobře vědí, že nikdo jiný nic dělat nebude. Jsem si vědom toho, že o možnostech Fedu existují pochybnosti a sám je sdílím. To ale není důvod, aby se nadále nic nezkoušelo, uzavírá Krugman toto téma. A v jednom z dalších blogů s pomocí analýzy Mika Woodforda vysvětluje, proč bychom se měli spoléhat spíše na fiskální, než na monetární politiku:

Pokud se nalézáme v situaci, kdy čelíme nulové hranici snižování sazeb, monetární expanze nefunguje, nebo funguje jen přes změnu očekávání. Pokud se lidé nedomnívají, že expanze znamená změnu politiky, která potrvá i po zotavení ekonomiky, ani velké změny monetární báze nebudou mít významnější efekt. Ukazuje to graf vývoje báze a HDP v Japonsku:
 

a3

Zdroj: Paul Krugman

Japonsko zvrátilo většinu růstu báze a potvrdilo tím očekávání, že její expanze byla jen přechodná. A Japonsko tak učinilo i přes to, že pokračovala deflace! Povšimněme si, že nominální HDP se nezměnil ani přes obrovský objem „vytištěných“ peněz. Fiskální politika naopak nevyžaduje přesvědčení, že bude pokračovat ve stejném stylu i po bouři. Vyžaduje jen neobvyklé kroky ve zlých časech.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BlackRock Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (09/19 Q3)
Prologis Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
3:30Čína - CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Johnson & Johnson (09/19 Q3)
13:00JPMorgan Chase & Co (09/19 Q3)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (09/19 Q3)
14:00Citigroup Inc (09/19 Q3)
14:00Wells Fargo & Co (09/19 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index